
昨天國家統計局公布的11月(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格)PPI數據嚇人一跳:同比上漲2.0%,漲幅創(chuàng )近31個(gè)月新低。
回想今年8月,PPI漲幅高達10.10%,9月下降至9.10%,當時(shí)高呼防止通脹反彈的聲音依然不少,雖然10月PPI大幅下跌至6.60%,但誰(shuí)也沒(méi)想到11月會(huì )下降得這么快。之前所有機構均預測的漲幅均在2.3%至5.0%之間,很多人覺(jué)得大不了“破5”而已,驟降至2.0%,完全出乎市場(chǎng)預料。
PPI為何像發(fā)了瘋般的上躥下跳?細想之下無(wú)非兩點(diǎn):一是國際資源和能源價(jià)格大降已經(jīng)迅速傳導至工業(yè)半成品;二是國內企業(yè)需求已經(jīng)劇烈下降。最近人民幣對美元罕見(jiàn)地出現了幾天貶值,但實(shí)際上,最近幾個(gè)月人民幣對美元之外的其他貨幣一直在持續大幅升值,有分析稱(chēng)自9月以來(lái)人民幣匯率估計升值了近15%。此外更重要的是全球金融危機惡化,外部需求放緩,出口遭遇嚴冬,這是中國企業(yè)需求急劇下降的主因。
此外,有分析師估計,國內房地產(chǎn)投資已經(jīng)出現大幅下降,有可能最近幾個(gè)月已經(jīng)降到個(gè)位數,對鋼材、建材等的需求也急劇下降。
PPI如此驟降預示了什么?筆者認為,通縮的風(fēng)險已經(jīng)實(shí)實(shí)在在出現在中國人面前。數據顯示,2006年4月PPI漲幅為1.9%。自2006年5月PPI漲幅為2.4%起至今,PPI漲幅均在2.0%以上。如果說(shuō)今年中PPI指標高企是在國家價(jià)格調控下出現的滯后,那么此次PPI下行,應被視為反映經(jīng)濟狀況的領(lǐng)先指標,接下來(lái)公布的11月其他經(jīng)濟數據,估計更能說(shuō)明問(wèn)題。
PPI如此表現,眼下已經(jīng)有種意見(jiàn),認為“軟著(zhù)陸”已經(jīng)難以實(shí)現,接下來(lái)的幾個(gè)月,毫無(wú)疑問(wèn)將是中國經(jīng)濟數據最為低迷的時(shí)期!巴ǹs”的腳步正在逼近,昨天銀行股大漲,無(wú)疑是投資者認為短期內央行再次大幅降息勢所必然。筆者始終認為,此次全球經(jīng)濟危機既然肇始于西方,那么作為新興經(jīng)濟體的一個(gè)重要成員,中國經(jīng)濟的低谷,必定滯后于西方國家。因此歐美何時(shí)見(jiàn)底,對于觀(guān)察中國經(jīng)濟走勢是最重要的指標。 (記者 姚志德)
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