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　　11月進(jìn)出口增速雙雙負增長(cháng)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)和居民消費價(jià)格指數(CPI)同比漲幅也大大低于人們的預期。此間觀(guān)察家指出，當前社會(huì )總需求明顯萎縮，為防止通縮對經(jīng)濟發(fā)展的沖擊，貨幣政策和財政政策應更加寬松，有必要進(jìn)一步降息和下調存款準備金率。昨日3個(gè)月期央票發(fā)行利率再次下降近65基點(diǎn)，表達了市場(chǎng)對后續貨幣政策出臺的預期。

　　從已公布的11月宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟下滑程度超過(guò)預期。在外需下降導致11月出口負增長(cháng)的同時(shí)，當月進(jìn)口額也同比減少17.9%；當月實(shí)際使用外資金額同比下降36.52%，其中雖然有熱錢(qián)減少的原因，但主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難和盈利前景不佳削弱了外商投資設廠(chǎng)的積極性；PPI漲幅比上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度如此之大，為近年來(lái)所罕見(jiàn)，表明社會(huì )總需求在快速萎縮。

　　通過(guò)測算翹尾因素和新漲價(jià)因素可以發(fā)現，明年CPI出現單月同比負增長(cháng)的概率非常大，全年CPI有可能出現負增長(cháng)；由于大宗商品價(jià)格快速回落且反彈乏力，近期PPI有可能出現單月同比負增長(cháng)。

　　總體來(lái)看，由于實(shí)體經(jīng)濟需求快速萎縮，通縮風(fēng)險越來(lái)越大。從貨幣政策的角度來(lái)看，進(jìn)一步降息和下調存款準備金率都顯得十分必要，金融市場(chǎng)對此預期也相當強烈。近期，貨幣市場(chǎng)利率連續大幅下降。昨日，3個(gè)月期央票發(fā)行利率再次下降近65基點(diǎn)。各國央行正在掀起新一輪降息潮，進(jìn)一步放松貨幣政策可以避免我國經(jīng)濟復蘇落后于其他國家。

　　適度寬松的貨幣政策有利于降低資金使用成本，為新一輪經(jīng)濟擴張提供必要的“彈藥”。特別是在當前經(jīng)濟金融領(lǐng)域信心不足的情況下，只有采取更大力度的放松措施才能盡快重塑微觀(guān)經(jīng)濟主體的信心。同時(shí)，人民幣匯率升值近期也應該暫緩，為出口型企業(yè)恢復元氣助一臂之力。

　　從財政政策的角度來(lái)看，應加快落實(shí)相關(guān)投資計劃，增加民生領(lǐng)域的投資。在內需和外需同時(shí)出現大幅萎縮的情況下，擴張性財政政策有助于防止宏觀(guān)經(jīng)濟硬著(zhù)陸。不過(guò)，基礎設施建設等只是初始需求，如何將其傳導到最終需求是擴張性財政政策能否盤(pán)活整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)鍵所在。

　　專(zhuān)家建議，一方面，要盡量減少?lài)�有資本的擠出效應，改善民間資本投資環(huán)境，發(fā)揮政府投資的乘數效應；另一方面，盡快擴大消費，這需要政府增加涉及“三農”和低收入群體的投資。除了醫療、教育等方面，各級政府應完善農村基礎設施、增加就業(yè)渠道、改善創(chuàng )業(yè)環(huán)境，以達到增加居民收入、穩定預期的目的。

　　現階段，我國居民生活水平還有很大的改善空間，內生性消費欲望還很強烈，如果政府措施能切實(shí)落實(shí)到位，消費領(lǐng)域的增長(cháng)將有效降低通縮風(fēng)險。(記者 張曙東)