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　　2008年初，“防止過(guò)熱”、“軟著(zhù)陸”、“壓通脹”、“減順差”等詞語(yǔ)流行一時(shí)，沒(méi)想到言猶在耳，一場(chǎng)罕見(jiàn)的國際金融海嘯，卻使中國的宏觀(guān)調控政策，在第四季度出現驚天逆轉。從“防止過(guò)熱”到“力保增長(cháng)”，從“壓制通脹”到“嚴防緊縮”，從五次上調存款準備金率到四次大幅降息，由“從緊”的貨幣政策到“一保一控”再到“適度寬松”的貨幣政策，由“財政從緊”到“四萬(wàn)億投資救市”，從“遏制房地產(chǎn)投機”到“促進(jìn)成交”……

　　2008年，一系列財經(jīng)金融政策經(jīng)歷了歷史罕見(jiàn)的大變臉，在這場(chǎng)政策大逆轉中，能夠跟得上腳步的人，只是鳳毛麟角。

　　逆轉1

　　防通脹→防緊縮

　　如果要找一對貫穿2008的關(guān)鍵詞，肯定非“CPI”和“PPI”莫屬。這兩個(gè)經(jīng)濟學(xué)術(shù)語(yǔ)如今連街市買(mǎi)菜的阿婆都知曉。CPI和PPI的升或降，幾乎成為每個(gè)月的媒體焦點(diǎn)，引來(lái)關(guān)于加息抑或減息的種種議論，并成為股市樓市投資者最關(guān)心的指標。

　　2008年1月，CPI增幅破7%，對CPI加速上揚的擔心成為政府制定政策的重要考量，一直主宰著(zhù)前三季度的政策走向。隨后2月和4月，CPI增幅分別高達8.7%和8.5%，一時(shí)間，通脹如洪水猛獸，政府連施重手，央行繼去年連續加息后，今年上半年5次調高存款準備金率，繼續打壓房地產(chǎn)投機，嚴控游資熱錢(qián)流入，目的就是為了縛住CPI這匹脫韁野馬。

　　4月之后，CPI緩慢下滑，但被看作CPI先行指標的PPI(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數)卻依然飆升，這種奇怪的背離現象，引起經(jīng)濟學(xué)家爭論不休。然而，雷曼兄弟倒下后，西方金融危機急速惡化，國際油價(jià)從150美元一路跳水，至今已經(jīng)跌破40美元，更重要的是需求放緩導致大量中國出口企業(yè)陷入困境。金融海嘯對中國經(jīng)濟的影響超乎預期。下半年CPI增幅迅速回落，11月降到2.4%的低點(diǎn)；10月以來(lái)，PPI增幅也連續兩個(gè)月大跌，11月跌至2.0%創(chuàng )出了31個(gè)月新低。中國經(jīng)濟的寒冬拉開(kāi)了帷幕，“通縮”的腳步正在逼近，各種金融、財政政策隨之迅速逆轉。

　　前瞻：有專(zhuān)家預期，明年上半年CPI可能出現負增長(cháng)。不過(guò)，通縮將不會(huì )維持太長(cháng)時(shí)間，隨著(zhù)四萬(wàn)億強力刺激經(jīng)濟措施在來(lái)年陸續釋放效力，明年下半年中國可能從通縮重回通脹處境。盡管社會(huì )各界普遍認為明年宏調將趨于溫和，但如果中國經(jīng)濟重新出現通貨膨脹，一些應對措施如加息等或許會(huì )出臺。

　　逆轉2

　　加息通道→降息通道

　　2008上半年金融調整延續2007年實(shí)施的從緊貨幣政策。物價(jià)上漲、通貨膨脹壓力使上半年主要的經(jīng)濟工作任務(wù)以“防過(guò)熱、防通脹”為主。而提高銀行存款準備金率特別適合這個(gè)“主題”氛圍。雖然上半年沒(méi)有加息，但在去年多次加息的基礎上，今年上半年央行5次上調存款準備金率，使中國貨幣政策依然在“加息通道”上前行，抑制商業(yè)銀行放貸，收縮銀行體系過(guò)剩流動(dòng)性，防止過(guò)快投資需求產(chǎn)生，控制金融風(fēng)險，成為當時(shí)的思路。

　　美國房貸危機引發(fā)的“金融海嘯”終于擴散全球。中國迅速做出反應，由繼續從緊的貨幣政策轉向“一保一控”、靈活審慎的貨幣政策轉移，最終定下改善宏觀(guān)調控，實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的主基調。今年9月16日，中國在時(shí)隔6年之后首次下調貸款利率，“加息潮”宣告終結，隨后央行連續降息步伐越走越猛，短短三個(gè)月之間，連續四次降息，5次下調存款準備金率。11月27日更罕見(jiàn)地下調一年期人民幣存貸款基準利率達1.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　前瞻：市場(chǎng)普遍預計，在中國“適度寬松的”貨幣政策下，明年會(huì )進(jìn)一步減息，至少還將有54個(gè)基點(diǎn)降息空間，而存款準備金率至少還有4個(gè)點(diǎn)下調空間。

　　逆轉3

　　從緊財政→積極財政

　　赤字財政從來(lái)不是中國政府的選擇。去年底定下的2008年“穩健”財政政策，到今年底轉變?yōu)椤胺e極”，伴隨而來(lái)的，是出臺進(jìn)一步擴大內需的十項具體措施，中心目標在于“促進(jìn)經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)”。發(fā)出保增長(cháng)最強有力信號的，則是中央宣布今后兩年內投資4萬(wàn)億元直接拉動(dòng)經(jīng)濟。隨后，一股投資熱迅速升溫，各省紛紛出臺各自的巨額“投資拉動(dòng)”計劃，據統計總額已超過(guò)18萬(wàn)億元。

　　前瞻：2008經(jīng)濟寒潮帶給中國最大的啟示，就是中國今后的良性發(fā)展必須依靠?jì)刃�。積極財政政策刺激經(jīng)濟是救市的關(guān)鍵，但走出困局，還要依靠各種系統性的環(huán)境和制度建設。有專(zhuān)家預測，明年中國將在醫療和教育改革等領(lǐng)域施出重手，目的是免除拉百姓的后顧之憂(yōu)，真正啟動(dòng)內需。

　　逆轉4

　　優(yōu)化出口→促進(jìn)出口

　　去年年中，國家連續使出幾記重拳，包括大幅調低紡織品、玩具、家具等傳統產(chǎn)品出口退稅，調整加工貿易政策等，力圖加快產(chǎn)業(yè)轉型升級，減少順差，優(yōu)化外貿結構。然而人算不如天算，國際資源能源價(jià)格大漲、人民幣連續升值等，使出口企業(yè)今年上半年已經(jīng)感受到政策疊加因素的沉重。下半年國際金融風(fēng)暴加劇，外部需求急劇放緩，從“沒(méi)錢(qián)賺”到“沒(méi)訂單”，中國出口企業(yè)切切實(shí)實(shí)感受到了死亡威脅。

　　今年8月，外貿政策風(fēng)向逆轉，針對外貿出口的“救市”率先展開(kāi)。連續兩次調高出口退稅，使一年前“降退稅”之舉從終點(diǎn)回到了原點(diǎn)。

　　前瞻：今年11月，中國外貿進(jìn)出口7年來(lái)首次出現負增長(cháng)。對于中國出口而言，明年上半年才是最寒冷的冬天。不少人呼吁，政府應進(jìn)一步加強幫扶出口企業(yè)的政策，不然，大量的出口企業(yè)將熬不過(guò)這個(gè)嚴冬。

　　逆轉5

　　地產(chǎn)寒流→地產(chǎn)暖流

　　2008年中國房地產(chǎn)市場(chǎng)悲喜交加，極富戲劇性。年初王石的“拐點(diǎn)輪”引發(fā)議論紛紛，房地產(chǎn)泡沫引起各方詬病。去年推出的以提高二套房首付為標志的系列“降溫”政策，，配合持續從緊的信貸環(huán)境，使房地產(chǎn)倍受打壓，從價(jià)格“沸點(diǎn)”墮入成交“冰點(diǎn)”。

　　時(shí)至年底，在房地產(chǎn)商強大的“救市”呼喊聲中，在不少經(jīng)濟學(xué)家堅稱(chēng)房地產(chǎn)是拉動(dòng)經(jīng)濟的“良藥”之下，一系列囊括稅收、財政、房貸及貨幣等多方面的樓市政策組合拳突然出現——改善性二套住房貸款政策比照首套房?jì)?yōu)惠政策。

　　前瞻：眾多經(jīng)濟學(xué)家相信，2009年中國房?jì)r(jià)仍然會(huì )繼續下跌。房市頹勢將持續到2009年下半年，但房?jì)r(jià)下跌不會(huì )太深太久。全國平均房?jì)r(jià)將從峰值下降20%左右，最多不超過(guò)30%。預計最遲會(huì )在2010年底前企穩。 （凌慧珊）