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　　逢年過(guò)節，人們總樂(lè )于讓自己腰包里的現金更豐厚一些——市場(chǎng)也是如此，需要更充沛的流動(dòng)性。

　　《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現，從2009年央行公開(kāi)市場(chǎng)交易的第1號至第5號公告可以清楚地看到，央行正通過(guò)連續減少資金的回籠量來(lái)保證節前市場(chǎng)的流動(dòng)性(見(jiàn)附表)，而回籠資金連續縮量這一情況，在去年12月尚未顯現。

　　有經(jīng)濟學(xué)家指出，在輸送流動(dòng)性這一思路的支配下，央行有可能會(huì )在春節前通過(guò)降息給市場(chǎng)送上一份“紅包”。不過(guò)也有分析師認為，下一次降息的時(shí)間節點(diǎn)更有可能出現在2月份，且是一次小幅降息。

　　正回購利率或進(jìn)一步下滑

　　從今年以來(lái)央行進(jìn)行的5次公開(kāi)市場(chǎng)操作可以看出，央行通過(guò)正回購或發(fā)行央票進(jìn)行的資金回籠量，呈遞減狀況，從500億元減至200億元。

　　有市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，上周公布的部分經(jīng)濟數據雖有好轉，但并未改變市場(chǎng)對經(jīng)濟仍處下滑周期的預期；加上臨近春節假期，銀行仍有備付需求，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作料還將繼續向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性。

　　國泰君安分析師姜超表示，由于銀行間市場(chǎng)與資金面和央行回購利率相關(guān)聯(lián)，因此央行向市場(chǎng)投放資金越多，銀行間市場(chǎng)利率保持在低位就越有支撐。他預期，將來(lái)正回購的中標利率會(huì )平穩地保持在低位。

　　海通證券分析師陳勇也認為，正回購的中標利率反映了市場(chǎng)對未來(lái)基準利率走勢的預期。他預計，今年上半年的基準利率還不會(huì )出現上漲，所以正回購中標利率還可能進(jìn)一步下滑。

　　國務(wù)院辦公廳此前曾表示，今年將停發(fā)三年期央票，并降低一年期和三個(gè)月期央票發(fā)行頻率，三個(gè)月期央票為隔周發(fā)行。

　　春節前后小幅降息預期大

　　此前市場(chǎng)一度傳聞，春節前后，央行可能會(huì )以再度降息甚至大幅降息來(lái)給市場(chǎng)送上“大紅包”。

　　對此，穆迪經(jīng)濟學(xué)家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經(jīng)濟數據可能無(wú)法達到管理層預期，預計央行將在本周下半周進(jìn)一步動(dòng)用貨幣政策，很有可能于節前降息。

　　不過(guò)也有分析師對節前降息預期不高�！拔艺J為春節前降息的可能性已經(jīng)不大了”，陳勇說(shuō)，本月22日即將公布的CPI數據預計不會(huì )出現大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節期間降息的效益也不會(huì )太明顯，因為節日會(huì )轉移大家的關(guān)注點(diǎn)。

　　姜超也向記者表示，節前降息可能性不大。他認為，從上個(gè)月公布的信貸數據來(lái)看，春節前應不會(huì )出臺大幅降息的政策，但不排除節中或節后降息的可能，料春節附近最多降息一次，且是27個(gè)基點(diǎn)的小幅降息。

　　姜超同時(shí)表示，央行降息的目的是希望把錢(qián)放給企業(yè)，但是現在貸款已經(jīng)放了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬(wàn)億，因此可以預見(jiàn)，央行降息的動(dòng)力已經(jīng)大不如前了。

　　去年12月份公布的貨幣數據顯示，M1和M2增速開(kāi)始調頭向上，這正符合貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的預期。

　　此前多國央行相繼降息，歐洲央行亦于上周宣布將基準利率下調50個(gè)基點(diǎn)，從2.5%下調至2.0%。至于中國是否會(huì )追隨全球降息潮，陳勇表示，中國跟隨其他國家或地區進(jìn)一步降息的可能性的確很大，他預計2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。(每經(jīng)記者 馬駿骎 發(fā)自上海)

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