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　　國家統計局2月10日公布的數據顯示，1月份中國居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.0%，高于市場(chǎng)預期；工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下滑3.3%，超過(guò)市場(chǎng)預期的下滑幅度2.6%。當天接受本報記者采訪(fǎng)的多家外資銀行經(jīng)濟學(xué)家表示，當月CPI增幅為正值主要是春節假期因素造成的，因春節期間很多商品和服務(wù)因銷(xiāo)售旺盛而未降價(jià)，暫時(shí)有助于CPI保持在正的區域�？紤]到春節因素和去年雪災時(shí)的高基數，他們預計，2月份CPI極有可能滑向負值，PPI也將進(jìn)一步下滑。雖然通脹數據變?yōu)樨撝�，但多數�?jīng)濟學(xué)家認為這并不等于中國已步入了通縮。

　　PPI下滑導致CPI趨向負值

　　摩根士丹利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶告訴記者，原材料和能源價(jià)格的進(jìn)一步急劇下跌，以及制造商定價(jià)產(chǎn)品價(jià)格同比下跌2.2%，是1月份PPI下滑幅度高于市場(chǎng)預期的主要原因。據悉，當月原材料價(jià)格跌幅從去年12月的同比3.9%擴大至6.8%，下拉PPI0.9個(gè)百分點(diǎn)，能源價(jià)格的跌幅更是從7%擴大至13.2%，下拉PPI0.3個(gè)百分點(diǎn)。王慶認為，最新數據證實(shí)上游價(jià)格的急劇下滑正在導致消費者價(jià)格水平的進(jìn)一步放緩。他預計今年全年CPI將下滑0.8%。美林也預計今年全年的平均價(jià)格水平會(huì )低于2008年。

　　出現通縮可能性小

　　盡管通脹同比數據將為負值，但美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺認為，中國價(jià)格水平進(jìn)一步持續下跌也就是通縮的可能性相當小，將出現價(jià)格水平上漲/穩定與負的通脹共存的局面。陸挺很擔心市場(chǎng)可能被誤導，特別是從下月CPI變?yōu)樨撝甸_(kāi)始。他說(shuō)，與一直被廣泛用于描述價(jià)格總體水平變化的“通貨膨脹”指標不同(價(jià)格水平變?yōu)樨撝当环Q(chēng)為“負通脹”)，“通貨緊縮”的定義更為特殊，常常意味著(zhù)商品和服務(wù)的價(jià)格總體水平的持續下跌。

　　談到中國將出現價(jià)格水平上漲/穩定與負的通脹共存的原因時(shí)，陸挺認為主要有以下幾個(gè)，即隨著(zhù)全球經(jīng)濟受到金融危機的影響，原油和其他主要金屬價(jià)格已經(jīng)接近于10多年以來(lái)的最低水平；中國大規模的基礎設施和低成本房地產(chǎn)投資計劃部分抵消了民營(yíng)部門(mén)資本支出的下降，有助于支撐原材料價(jià)格；中國政府將主要糧食品種的收購價(jià)格提高了10%至15%。盡管失業(yè)的農民工會(huì )減少開(kāi)支，公務(wù)員、教師和退休人員工資的大幅上漲具有通脹傾向，因央行實(shí)施“適度寬松的貨幣政策”，去年12月份貸款增速從11月份的16.0%加速到18.8%，預計今年1月銀行貸款將凈增1.2萬(wàn)億元人民幣，信貸同比增速將升至19.7%。

　　摩根大通中國區首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄則強調了在CPI和PPI雙雙為負值且房地產(chǎn)價(jià)格下跌的情況下防止形成通縮預期的重要性。他提醒政府在刺激經(jīng)濟政策效果初步顯現情況下，應防止過(guò)早自滿(mǎn)而不再出臺進(jìn)一步措施，且在政策制定上要有一定前瞻性。

　　經(jīng)濟恢復有賴(lài)于內需

　　因美國已經(jīng)陷入衰退，目前正在進(jìn)行深度的結構調整，龔方雄認為今年中國經(jīng)濟能不能保持8%增長(cháng)率的關(guān)鍵在于內需而非外需，他提醒中國企業(yè)對外需不要抱有任何幻想。事實(shí)上，去年一度為負值的美國儲蓄率現在已恢復到了2%，一般來(lái)看可能會(huì )恢復到8%至10%。

　　龔方雄表示，如果美國儲蓄率恢復到8%至10%，其消費需求將下降6000億至8000億美元，這將對中國的出口產(chǎn)生很大的不利影響。不僅如此，現在貿易保護主義在全球明顯抬頭，奧巴馬刺激經(jīng)濟計劃中出現了“購買(mǎi)美國貨”等保護主義條款，這會(huì )使出口形勢更加嚴峻。龔方雄據此判斷，中國的出口可能還沒(méi)有見(jiàn)底，經(jīng)濟恢復還有賴(lài)于內需，而內需能否撐得住又取決于房地產(chǎn)成交量和消費能否繼續上升。

　　他還表示，擴大內需面臨的最大問(wèn)題就是通縮預期，如果存在通縮預期，企業(yè)就不會(huì )重建庫存，經(jīng)濟活動(dòng)會(huì )曇花一現，內需就推不上去。(記者　袁蓉君)