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　　財政刺激政策、取消信貸控制和去年9月15日以來(lái)連續五次降息的效應進(jìn)一步顯現。1月貨幣供應量和新增貸款同現爆發(fā)式增長(cháng)，單月新增貸款規模創(chuàng )歷史紀錄，廣義貨幣供應量(M2)增速創(chuàng )2003年12月以來(lái)新高。

　　中國人民銀行昨天發(fā)布的數據顯示，截至1月末，M2余額為49.61萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.79%，增幅比上年末高0.97個(gè)百分點(diǎn)。人民幣各項貸款余額31.99萬(wàn)億元，同比增長(cháng)21.33%，增幅比上年末高2.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增幅5.4%，是1997年以來(lái)新高。

　　1月人民幣各項存款增加1.51萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元，其中，居民戶(hù)存款增加額更是達到了1.53萬(wàn)億元。中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析認為，居民存款增速加快主要是跟春節有較大關(guān)系。記者觀(guān)察到，從往年來(lái)看，居民單月存款的最大額也往往集中在每年春節所在的月份。

　　光大證券首席宏觀(guān)分析師潘向東則認為，造成居民存款猛增的最主要原因，還是居民戶(hù)對未來(lái)的經(jīng)濟形勢判斷比較謹慎。股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)是居民的主要投資渠道，大家仍處于觀(guān)望階段。

　　基于人民幣存款的巨額增長(cháng)，潘向東解釋?zhuān)琈2與M1之間的剪刀差是可以理解的。M2與M1之間的差額主要是居民儲蓄存款和企業(yè)定期存款，而1月份居民儲蓄存款增加較多，信貸的復蘇又使得企業(yè)的定期存款增加。郭田勇則補充，春節因素也是潛在的原因之一，在發(fā)放工資后，企業(yè)存款部分轉為了居民儲蓄。

　　而銀行本身在金融危機發(fā)生后，更加強調“存款立行”也對存款增加功不可沒(méi)。截至1月末，工行人民幣各項存款較2008年底增加了2712億元，是2008年全年增量的1/4。盡管很多業(yè)內專(zhuān)家指出，銀行應改變依賴(lài)于“存貸差”賺取利潤的模式，但在特殊時(shí)期，“存款立行”卻不能動(dòng)搖。銀監會(huì )副主席蔣定之曾經(jīng)指出，對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，如果拋棄“存款立行”的基本原則，過(guò)多地依賴(lài)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)融資，一旦市場(chǎng)信心出現問(wèn)題，流動(dòng)性危機就有可能顯現。

　　對于M1的增速下降和M2的增速上升，潘向東展望，“M1的情況反映了目前市場(chǎng)上的流動(dòng)性不足，說(shuō)明當前的情況并不好，但是M2的增速上升說(shuō)明經(jīng)濟恢復的苗頭已經(jīng)出現，投資的能力增強�！逼桨沧C券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李虹蓉則表示，數據還需要再觀(guān)察，一季度末的數據更可以透析宏觀(guān)經(jīng)濟的情況。

　　此外，非金融性公司及其他部門(mén)存款方面減少了919億元，但其中企業(yè)存款繼上月環(huán)比增加6120億元后，繼續增加759億元，同比多增2586億元。對此，李虹蓉解釋?zhuān)?008年11月至今年1月連續三月新增貸款都大幅上升，肯定導致企業(yè)存款的上升，“企業(yè)貸了錢(qián)還是要存到銀行的�！�

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在其研究報告里則指出，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貸款不僅直接形成存款，甚至還會(huì )派生出相當于貸款多倍規模的存款。然而，1月份企業(yè)存款環(huán)比僅增加了759億元，魯政委認為在現有的所謂新增存款中，也可能是存在先前發(fā)放的表外貸款在今年被轉為“新增信貸”的現象。（記者 李丹丹 苗燕）