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　　“全球經(jīng)濟出現底部形態(tài)，但是復蘇尚不確定；中國經(jīng)濟則將在二季度觸底反彈并緩慢回升，但不是V型反轉”，國泰君安總經(jīng)濟師、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷本月13日在上海表達了上述觀(guān)點(diǎn)。

　　李迅雷認為，在沒(méi)有出現重大技術(shù)革命，且全球化分工的制度性紅利已經(jīng)得到巨大釋放的背景下，全球經(jīng)濟預計將難以恢復本輪危機之前的高增長(cháng)水平，危機之后，全球經(jīng)濟可能進(jìn)入到低速增長(cháng)的階段。所以這一輪經(jīng)濟調整應該是一個(gè)長(cháng)期性的調整，是對過(guò)去經(jīng)濟高速增長(cháng)、全球經(jīng)濟繁榮的修復，是一種價(jià)值取向上的回歸。未來(lái)的若干年，預計全球經(jīng)濟平均增速會(huì )低于4%，全球要素市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì )大大減弱。

　　雖然全球經(jīng)濟已經(jīng)呈現出底部跡象，但是否已經(jīng)見(jiàn)底復蘇仍難確定。目前，進(jìn)出口價(jià)格指數、原油指數、干散貨指數等都呈現出了底部形態(tài)，今后反彈的可能性很大，但恢復到原來(lái)規模的可能性很小。

　　李迅雷表示，國外需求大幅減少對應的是中國的產(chǎn)能過(guò)剩。如果出口下降10%，可能會(huì )影響GDP兩個(gè)百分點(diǎn)。中國此前經(jīng)濟發(fā)展主要依靠的是勞動(dòng)力優(yōu)勢、廉價(jià)土地、比較低的貨幣價(jià)值—利率；與之對應的是，西方發(fā)達國家的高杠桿化透支了信用。經(jīng)過(guò)測算發(fā)現，中國的實(shí)際產(chǎn)出從07年初開(kāi)始超過(guò)潛在產(chǎn)出，產(chǎn)出缺口持續擴大，直至08年二季度產(chǎn)出缺口開(kāi)始急轉直下，至四季度時(shí)已轉為負值，這顯示本輪經(jīng)濟調整的最大特點(diǎn)就是：形勢變化很快，調整也很劇烈。他進(jìn)一步說(shuō)，由于產(chǎn)出缺口與通貨膨脹具有正相關(guān)關(guān)系，根據中國未來(lái)一年產(chǎn)出缺口的演變，可以預計中國從09年二季度開(kāi)始物價(jià)指數會(huì )有所回升，但總體來(lái)看，年內乃至2010年初仍存在較大通縮壓力。

　　李迅雷認為，近期的高額信貸并沒(méi)有完全流入實(shí)體經(jīng)濟。一季度新增貸款4.58萬(wàn)億元，已實(shí)現了年初全年新增貸款5萬(wàn)億元目標的90%，預計全年實(shí)際貸款要達到8萬(wàn)億元左右。未來(lái)幾個(gè)月信貸規模還是會(huì )下降。1月、2月兩月的M1/M2與M2增速這兩個(gè)指標顯示，廣義貨幣在急速上升，而貨幣的流動(dòng)性在下降。如此巨額的信貸投放只有較小比例真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，大量資金主要淤積在金融機構，3月份信貸數據顯示貨幣流動(dòng)性有所好轉。

　　李迅雷的判斷是，二季度中國經(jīng)濟更可能經(jīng)歷一個(gè)觸底反彈，然后緩慢上升的過(guò)程，但不是V型反轉。中國經(jīng)濟仍處于大衰退背景下的長(cháng)期調整過(guò)程，難以出現持續較高速度的增長(cháng)。預計09年第二季度GDP增長(cháng)7%，工業(yè)增加值為6.5%，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率是24%，CPI是-2.9%，PPI是-6.5%，M1是16%，M2是20%，對全年的GDP預測是7.5%。(記者　朱茵)