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　　經(jīng)濟形勢到底何時(shí)探底，何時(shí)復蘇？去年9月，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院兩位教授、知名經(jīng)濟學(xué)者葉航和史晉川在博客上打賭：前者認為2010年12月底經(jīng)濟才能有起色，而史教授堅持今年二季度即可看見(jiàn)“曙光”。史老師同葉老師開(kāi)了個(gè)小玩笑——“小賭100元”。時(shí)隔大半年，5月10日史教授二度走進(jìn)浙江人文大講堂，他告訴記者，從今年一季度的數據統計結果來(lái)看：“我贏(yíng)了”。大講堂的演講就此切入。

　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟短期走勢

　　史晉川：樂(lè )觀(guān)的U型；葉航：悲觀(guān)的L型

　　我和葉教授打的這個(gè)賭涉及到的第一個(gè)問(wèn)題是：如何看待中國宏觀(guān)經(jīng)濟的近期態(tài)勢問(wèn)題。

　　在國內，對中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行的短期態(tài)勢有四種不同的觀(guān)點(diǎn)。

　　●L型論

　　自從去年金融危機爆發(fā)之后，尤其在三季度末和整個(gè)四季度，最流行的就是葉航教授所持的觀(guān)點(diǎn)：中國本輪經(jīng)濟周期呈現L型。所謂L型就是深深地陷在底部，痛苦地掙扎。

　　●V型論

　　第二種看法是兩會(huì )之前和兩會(huì )期間的熱門(mén)說(shuō)法：V型。該派觀(guān)點(diǎn)認為中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行會(huì )迅速見(jiàn)底反彈。

　　●W型論

　　但是現在談得最多的是什么？中國經(jīng)濟走勢會(huì )不會(huì )是W型，見(jiàn)底了，上來(lái)了，一會(huì )又下去了�！　�

　　●U型論

　　我的觀(guān)點(diǎn)從去年9月12日跟葉航打賭到現在，還沒(méi)有變。我說(shuō)中國宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢是U型的。既沒(méi)有L型那么悲觀(guān)，也沒(méi)有V型那么樂(lè )觀(guān)。

　　我一直在講這兩句話(huà)：我們對本輪經(jīng)濟的見(jiàn)底不要太悲觀(guān)；但是對見(jiàn)底之后復蘇的艱巨性要有充分的思想準備。

　　那么為什么經(jīng)濟走勢會(huì )是U型？

　　當去年雷曼兄弟公司倒了之后，面對全面爆發(fā)的國際金融危機，有很多人當時(shí)就驚恐地說(shuō)：“這是百年一遇的金融危機�！彼�謂“百年一遇”就是這一輪的國際金融風(fēng)暴嚴重程度堪比1929年時(shí)的危機，甚至還要超過(guò)那次。我一直不同意這種判斷，我認為這是過(guò)于嚴重地估計了這次金融風(fēng)暴。

　　幾個(gè)方面分析，第一，兩場(chǎng)危機雖然都是從華爾街開(kāi)始的，但它們對于金融體系的影響是不一樣的。1929年金融危機爆發(fā)的時(shí)候，作為金融體系中的兩大枝干體系：股票證券市場(chǎng)這個(gè)直接投資體系和以商業(yè)銀行為代表的間接投資體系，同時(shí)崩潰。但是這次，到現在為止，盡管美國的商業(yè)銀行體系也受到了很?chē)乐氐臎_擊，但并沒(méi)有崩潰，1929年美國銀行倒閉是數以千家計的，2008年美國的商業(yè)銀行只倒了25家。

　　其二，如果把這個(gè)世界看成一個(gè)大工廠(chǎng)，把各個(gè)國家看作這個(gè)大工廠(chǎng)里面所有車(chē)間的話(huà)，1929年，所有的車(chē)間全部熄火：美國、英國、法國、日本、加拿大等主要的經(jīng)濟體統統停下來(lái)，陷入深層次的衰退；這次危機不一樣，如果我們把世界這個(gè)大工廠(chǎng)分為西區和東區看，現在的情況是，西區不太好，東區卻還可以。一些新興的經(jīng)濟體還在成長(cháng)，并不是所有的車(chē)間都停工停產(chǎn)。像中國，我們在世界GDP總量當中所占的比重并不大，但我們對世界每年GDP增長(cháng)的那個(gè)部分的貢獻是舉足輕重的。而且，即使是衰退的西區——主要的發(fā)達國家，情況也跟1929年也不太一樣。1929年大衰退的指標里經(jīng)濟負增長(cháng)10%算是保守的，很多指標都是20%-30%地往下掉；這次跟1929年不一樣，世界銀行預測，經(jīng)濟負增長(cháng)率僅在1%-3%。

　　并且兩次危機中，政府的政策也是不一樣的。1929年美國的大危機出現之后3年，羅斯福新政才出臺�，F在各國政府一碰到危機，馬上出臺新政策，美國算是比較及時(shí)的，布什8000億美元，奧巴馬上臺7850億美元，中國更加不要說(shuō)了，4萬(wàn)億元人民幣也蠻厲害的。而且各國不僅各自出臺政策，大家還搞聯(lián)手：G20峰會(huì )剛開(kāi)過(guò)，現在聯(lián)合國秘書(shū)長(cháng)開(kāi)始發(fā)通知了，在6月份準備開(kāi)一個(gè)190個(gè)聯(lián)合國成員國的首腦會(huì )議。

　　這次金融風(fēng)暴的演化趨勢基本上就是這樣的，那么我們就可以以此分析，國際金融風(fēng)暴對中國影響的各個(gè)部分里：國際資本流動(dòng)方面盡管會(huì )抽走一部分投資，但影響不是很大；目前匯率調整的影響也不是太大；實(shí)質(zhì)性影響比較大的就是外貿和商業(yè)信心，而中國人的信心又比美國人要強許多。因此，我們面對的難題并沒(méi)有那么不堪設想。

　　打賭的依據是什么

　　史晉川：這次沒(méi)有1929年那么嚴重

　　葉航去年跟我打賭說(shuō)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟要到2010年12月份才見(jiàn)底，但我覺(jué)得，如果真是要到那時(shí)候才見(jiàn)底，已經(jīng)不是見(jiàn)底的問(wèn)題了，是見(jiàn)鬼。

　　我說(shuō)中國本輪經(jīng)濟一季度會(huì )見(jiàn)底，實(shí)際上最主要的指標是GDP和經(jīng)濟衰退。

　　中國本輪經(jīng)濟增長(cháng)最高點(diǎn)在什么時(shí)候？2007年二季度的6月份。根據當時(shí)的統計，我國經(jīng)濟達到12.6%的增長(cháng)，那是本輪經(jīng)濟增長(cháng)的最高點(diǎn)。從7月份開(kāi)始，就往下面走了。到2008年9月，金融危機正式爆發(fā)的時(shí)候，經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)持續往下走了14個(gè)月。所以我說(shuō)今年一季度見(jiàn)底，這意味著(zhù)什么，連續21個(gè)月往下走，然后開(kāi)始起來(lái)。如果按照葉航教授的說(shuō)法，到2010年12月份見(jiàn)底，這就意味著(zhù)連續42個(gè)月往下走。而1929年世界性大危機，經(jīng)濟往下走了多久？——43個(gè)月。因為我覺(jué)得這次危機根本不可能跟那次危機相提并論，所以也不可能往下走43個(gè)月，那么走21個(gè)月差不多了。

　　當主要的經(jīng)濟指標：GDP、CPI、PPI，投資、消費、出口，工業(yè)增加值、財政收入等等，在2008年11月份，都調頭下降而且是大幅度下降的時(shí)候，往往會(huì )被經(jīng)濟學(xué)家視作經(jīng)濟開(kāi)始探底了。

　　到今年1月份指標出來(lái)，有的指標正常，而且反應經(jīng)濟增長(cháng)的先行指標開(kāi)始回升，美國的先行指標也開(kāi)始回升了。我們可以看到，這些數字不僅是同比，這些指標的環(huán)比(跟上個(gè)月的數據進(jìn)行比較)情況也在趨好。到二季度，這個(gè)數字肯定比一季度高，這是沒(méi)問(wèn)題的，二季度的數字比一季度高就說(shuō)明之前的經(jīng)濟已經(jīng)觸底。(記者 袁春宇 通訊員 章咪佳）