H先生每年積累1個(gè)半月的假期去雅魯藏布江體悟西藏風(fēng)情。2005年的時(shí)候，H發(fā)現去西藏旅游的人開(kāi)始多起來(lái)，在西藏停留的時(shí)間也開(kāi)始變長(cháng)。他開(kāi)始意識到投資西藏旅游(600749.SH，原名西藏圣地)的機會(huì )�！敖煌ㄔ絹�(lái)越方便，西藏旅游一定可以從中獲利，你知道沒(méi)有去過(guò)西藏的人是無(wú)法想象西藏的魔力的�！�9月19日晚，已經(jīng)去過(guò)十幾次西藏的H告訴記者，2005年西藏旅游股價(jià)6元錢(qián)的時(shí)候他就開(kāi)始投資，如今已經(jīng)從這只股票中獲利不菲。
“很多時(shí)候，你只需要靠常識去判斷。旅行途中，看看人流和人均消費水平，看看景點(diǎn)周邊配套設施是否齊全，體驗一下酒店的舒適度……或許，你就可以從中做出一個(gè)正確的判斷�！币晃怀Ｄ旮櫬糜晤�(lèi)股票的研究員告訴記者，這些都是他的必修課。
黃山旅游有兩大利好
黃金周對上市公司的經(jīng)營(yíng)到底產(chǎn)生多大的影響？“一般而言，五一、國慶和春節這3個(gè)階段的收入大概可以占到全年總收入的25%�！遍L(cháng)城證券旅游行業(yè)研究員劉月平告訴理財周報記者。
理財周報記者從安徽省黃山市相關(guān)部門(mén)獲得的數據顯示，2006年十一期間黃山市旅游人次達到79.42萬(wàn)，總收入5.1819億元，而黃山市2006年全年實(shí)現旅游人次1241萬(wàn)，總收入84.31億元。根據該數據，十一期間的收入大概占全年比例不超過(guò)7%，也就是說(shuō)黃山去年國慶每天接待的游客超過(guò)平常3天的接待量。這基本證實(shí)了劉月平的判斷。但是，如果您這個(gè)國慶去黃山旅游的話(huà)，或許可以發(fā)現更多的來(lái)黃山市的游客。中投證券研究員曾光有這樣一條研究結論——“徽杭高速通車(chē)使得長(cháng)三角游客猛增30%�！�
一名去過(guò)黃山的基金研究員告訴記者，“以前旺季的時(shí)候平均等一次索道要排隊3-4小時(shí)，現在運力大大擴張了，如果等待時(shí)間沒(méi)有發(fā)生同等比例的縮短，那就意味著(zhù)收入的大幅提高�！币簿褪钦f(shuō)，每位游客平均乘坐1.5次索道或許也會(huì )有所提升，因為新建的云谷索道將在9月28日開(kāi)通，這使得索道運力大增，從目前的325人/小時(shí)提高到1200人/小時(shí)，游客的排隊時(shí)間將大大減少，這樣會(huì )有更多的人選擇乘坐索道。一個(gè)簡(jiǎn)單的數字是，假設全年乘坐索道的人次增加5%，以淡季票55元的價(jià)格算，這將產(chǎn)生一筆超過(guò)800萬(wàn)的收入，由于成本增加有限，將直接增厚黃山旅游(600064.SH)的業(yè)績(jì)。
麗江旅游壟斷冰川景致
景點(diǎn)資源對于上市公司來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)巨大的財富。理財周報記者從麗江旅游(002033.SZ)了解到，該公司3條索道去年國慶接待游客37000多人，占全年總接待量160多萬(wàn)人的2.3%�！皣鴳c期間比平時(shí)忙一點(diǎn)，但是并不突出。黃金周過(guò)后一周，游客又開(kāi)始恢復正常了。出現這種情況的原因可能是地理位置的原因�！丙惤糜味貤顚W(xué)禹介紹說(shuō)。不過(guò)，景點(diǎn)類(lèi)上市公司是天然壟斷的�！叭ツ甏蟾�460萬(wàn)人次到麗江旅游，其中的30%游客會(huì )去玉龍雪山，而去玉龍雪山的游客中又有95%的人會(huì )乘坐索道�！眲⒃缕秸f(shuō)。
理財周報記者了解到，麗江旅游有3條索道：玉龍雪山大索道、云杉坪索道和牦牛坪索道。因為大索道票價(jià)較高，旅游社都會(huì )積極推薦。此外，大索道的景色最有代表性，乘坐大索道可近距離接觸萬(wàn)年冰川景致，而乘坐小索道只能在遠處眺望冰川，所以游客一般都選擇大索道。也就是說(shuō)，大索道“壟斷”萬(wàn)年冰川風(fēng)光，游客要想遍覽玉龍雪山必須乘坐大索道。
資料顯示，麗江旅游去年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.2億元，游客每在麗江消費40元就差不多有1元會(huì )落入上市公司口袋之中，而這1元收入主要是由索道帶來(lái)的�！拔覀冎辉谘┥浇�(jīng)營(yíng)，游客在麗江古城的餐飲、娛樂(lè )和住宿消費基本和我們無(wú)關(guān)�！睏顚W(xué)禹解釋說(shuō)。而黃山旅游2006年全年累計接待入山游客181.2萬(wàn)人次，公司3條索道累計運送游客292.56萬(wàn)人次，酒店業(yè)務(wù)累計接待游客58.2萬(wàn)人次，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達到82550.43萬(wàn)元。也就是說(shuō)，每位游客平均乘坐1.5次索道，住0.3次酒店，為上市公司貢獻456元，進(jìn)入黃山市的游客每消費10元錢(qián)將會(huì )有1元錢(qián)落入上市公司的口袋里。
三特索道有連鎖概念
對于麗江旅游來(lái)說(shuō)，還有好消息。在不遠的將來(lái)，游客每在麗江消費1元錢(qián)，將有更多的比例落入上市公司手中。有分析認為，麗江旅游規劃中的麗江古城世界遺產(chǎn)論壇中心項目值得期待，該項目建成后，上市公司將分享游客在古城的消費。相關(guān)研究員告訴理財周報記者，“這將是麗江古城內唯一具備提供國際大型會(huì )議功能和旅游、休閑度假全面配套服務(wù)的五星級酒店，具有較為突出的稀缺性�，F在麗江的五星級酒店都在市區，無(wú)法在古城內和上市公司展開(kāi)競爭�！�
而去黃山的游客也將會(huì )發(fā)現，以前屬于大股東的山頂旅館基本都已經(jīng)屬于上市公司了，而這些旅館由于其獨特的壟斷性未來(lái)將會(huì )產(chǎn)生極大的收益。同樣的情形發(fā)生在桂林旅游(000978.SZ)，該公司計劃通過(guò)再融資收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可能收購兩江四湖的航道壟斷經(jīng)營(yíng)權和廣西最豪華的星級飯店之一的漓江大瀑布酒店。
不過(guò)，對于一些完全靠市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)獲取經(jīng)營(yíng)權以進(jìn)一步擴張的上市公司，資本市場(chǎng)的分歧較大。華山索道是三特索道(002159.SZ)最主要的盈利來(lái)源，2006年華山索道收入占比為42.8%，凈利潤占比為166%。來(lái)華山的游客，75%-80%會(huì )選擇乘坐華山索道�！叭厮鞯谰哂小B鎖概念’，但是公司的索道進(jìn)入景區需要很高的成本，隨著(zhù)時(shí)間的延長(cháng)，公司的分成比例會(huì )下降。另外公司進(jìn)入成熟景區的難度很大，而進(jìn)入非成熟景區要想收回成本需要較長(cháng)時(shí)間�！币幻辉竿嘎缎彰难芯繂T說(shuō)。
華僑城獨有“旅游+地產(chǎn)”
通過(guò)旅游項目帶動(dòng)周邊地產(chǎn)升值，旅游項目和地產(chǎn)項目實(shí)現互動(dòng)，這也是旅游股的盈利絕技�！皩�(shí)際上，很多地產(chǎn)項目必須要和旅游項目牽手，否則很難拿地或者拿地成本會(huì )高出很多�！币晃辉�(jīng)參與過(guò)類(lèi)似項目的人士告訴記者。
在這方面，華僑城A(000069.SZ)做得最好。2006年，華僑城主題旅游地產(chǎn)收入9.51億元，門(mén)票收入加上團費收入接近7.5億元。2006年北京華僑城成功開(kāi)業(yè)，真正實(shí)現了華僑城“旅游+地產(chǎn)”模式從區內走向區外的根本轉變，隨著(zhù)上海和成都項目的順利推進(jìn)，公司已基本完成了全國戰略性布點(diǎn)布局。
實(shí)際上，很多旅游公司都有自己的地產(chǎn)項目，但是因為不夠專(zhuān)業(yè)，像華僑城這樣專(zhuān)業(yè)從事地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的并不多，不過(guò)這些公司擁有的物業(yè)和土地都已經(jīng)大大升值。比如，三特索道的旅游地產(chǎn)項目中的神農架商業(yè)街項目就比較具有增長(cháng)潛力。(記者 盧山林)
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