抓住了熱點(diǎn)板塊之后，還必須要抓住熱點(diǎn)個(gè)股。但如何能夠在金股閃光之前就作出精準的判斷，始終是困擾著(zhù)普通投資者的一大難題。
為此，理財周報記者特別采訪(fǎng)了房產(chǎn)、有色金屬、鋼鐵、石化等幾大主流行業(yè)的機構首席分析師，請他們介紹各自的選股邏輯。
鄭東：自上而下甄選鋼鐵股
——國信證券鋼鐵有色金屬行業(yè)首席分析師
“對于鋼鐵行業(yè)我們的選股邏輯是自上而下的，要經(jīng)過(guò)先看行業(yè)大趨勢，然后再看業(yè)內機會(huì )，再具體到個(gè)股的一個(gè)脈絡(luò )梳理過(guò)程�！编崠|向理財周報記者表示，他們對于個(gè)股的基本面研究非常重視，“只有對行業(yè)和公司有著(zhù)充分的把握才能作出判斷”。
據鄭東介紹，這樣的一個(gè)選股思路是由行業(yè)特征所決定的，因為“鋼鐵行業(yè)同質(zhì)性強，差異不明現，而整個(gè)行業(yè)的發(fā)展與宏觀(guān)經(jīng)濟走勢密切相關(guān)”。鄭東告訴理財周報記者，“從整個(gè)行業(yè)的趨勢來(lái)看，只要你看好中國宏觀(guān)經(jīng)濟的未來(lái)走勢，那么整個(gè)鋼鐵行業(yè)也將保持一個(gè)良好的增長(cháng)勢頭�！�
今年以來(lái)，鄭東根據具體行業(yè)內的機會(huì )分三個(gè)層次推出精選個(gè)股。上半年他重點(diǎn)推薦的是代表行業(yè)特征的大盤(pán)藍籌和大型企業(yè)，包括鞍鋼、武鋼、寶鋼和太鋼，這些企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)快，競爭能力強，相對估值低。他接下來(lái)關(guān)注的是資產(chǎn)注入和整體上市動(dòng)作，資產(chǎn)注入整體上市不僅是鋼鐵行業(yè)的一個(gè)趨勢，也是整個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)展趨勢。第三階段，鄭東又遵循中國鋁業(yè)的一個(gè)成功整合路徑，重點(diǎn)推介了寶鋼系的整合概念股。
“今年是鋼鐵股發(fā)揮淋漓盡致的一年，我們推出的大、中、小三個(gè)梯隊的鋼鐵股幾乎都達到了三、四倍的增長(cháng)，都有價(jià)值體現，得到了市場(chǎng)的高度認可�！编崠|向理財周報記者表示。
鄭東表示，除了常規的估值判斷，鋼鐵行業(yè)個(gè)股的差異化指標還包括品種結構(高端)和成長(cháng)性(產(chǎn)量規模大)，外部成本因素等�！斑@就回到我前面說(shuō)的大型鋼鐵集團，具有明顯的規模優(yōu)勢，我個(gè)人最看重的還是企業(yè)的一個(gè)長(cháng)期發(fā)展以及行業(yè)地位，在鋼鐵產(chǎn)業(yè)受政策影響大的中國特色情況下，公司地位決定了其市場(chǎng)占有率和話(huà)語(yǔ)權�！�
李追陽(yáng)：有色金屬看重資源價(jià)值
——中信證券研究所有色金屬行業(yè)首席分析師
“有色金屬是一個(gè)資源主導的行業(yè)，品種不是特別重要的參考”，李追陽(yáng)向理財周報記者表示，有色金屬上游資源的價(jià)值非常重要，如果沒(méi)有量方面的增長(cháng)，企業(yè)將缺乏安全邊際。他薦股的依據有兩點(diǎn)，一是看公司是否占有上游資源，二是看企業(yè)自身的擴張和整合能力。
“本輪有色金屬景氣周期已經(jīng)持續了6年，大大超過(guò)了歷史上的景氣持續時(shí)間，我們預計2008年有色金屬行業(yè)仍將維持高景氣。對資源價(jià)值的日益重視、高景氣度、業(yè)績(jì)超預期可能性以及低估值是我們給予行業(yè)‘強于大市’評級的主要因素�！�
李追陽(yáng)認為，超長(cháng)的高景氣維持時(shí)間說(shuō)明了資源的稀缺性日益體現，使得資本市場(chǎng)對資源價(jià)值日益重視，對資源價(jià)值的重視程度已超過(guò)對金屬價(jià)格短期波動(dòng)的關(guān)注度，同時(shí)，行業(yè)合理估值水平相對于整個(gè)市場(chǎng)估值水平不斷提升。
李追陽(yáng)將有色金屬行業(yè)劃分出三種類(lèi)型的投資機會(huì )：整體上市或資產(chǎn)注入，低估值，金屬價(jià)格看漲以及具備較強競爭力的深加工企業(yè)。
此外，李追陽(yáng)還指出，較大的業(yè)績(jì)超預期可能性也是重要關(guān)注因素�！拔覀冏鲇A測的價(jià)格假設仍是比較保守的，低于目前市場(chǎng)價(jià)格。如果美國房地產(chǎn)復蘇，基本金屬價(jià)格有創(chuàng )新高可能，有色資源類(lèi)公司業(yè)績(jì)表現有較大的超預期可能性。一旦業(yè)績(jì)超預期，主要上市公司2007年的動(dòng)態(tài)市盈率將大幅下降�！�
方焱：最看重估值是否合理
——國信證券研究所房產(chǎn)行業(yè)首席分析師
“巴菲特不是有一個(gè)廣為流傳的名言么？——‘投資你看得懂的、被市場(chǎng)低估的公司’，我非常贊同他的觀(guān)點(diǎn)”，方焱表示，他的選股邏輯就是要堅持價(jià)值投資，“被高估的就不要去買(mǎi)”。
“我們對于個(gè)股的遴選原則，主要還是非常重視基本面的東西，比如公司的治理水平、結構、經(jīng)營(yíng)管理能力等等�！狈届捅硎�，此種推論的結果就是，“看好的還是那些大家都比較熟悉的公司，長(cháng)期堅持價(jià)值投資，關(guān)注公司未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)和發(fā)展前景”。
“我們不會(huì )專(zhuān)門(mén)去看K線(xiàn)，比如一個(gè)波段的走勢下來(lái)K線(xiàn)顯示的信號已經(jīng)是‘獲利了結’，但是這家公司的發(fā)展前景還是長(cháng)期向好，我就覺(jué)得沒(méi)有必要遵循K線(xiàn)的指示”。
方焱向理財周報記者表示，“我推薦金股的一個(gè)重要參考依據就是估值要合理，現階段我們要強調的就是相對的估值合理。比如萬(wàn)科今年的市盈率到50倍左右了，但我們預期這家公司明年還是會(huì )有一個(gè)高增長(cháng)，它的動(dòng)態(tài)市盈率只有25倍，那我們說(shuō)這只股票還是值得繼續持有的�！�
方焱表示，由于房?jì)r(jià)仍會(huì )保持穩步上揚的態(tài)勢，未來(lái)幾年主流地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)將爆炸式增長(cháng)，重點(diǎn)地產(chǎn)股的動(dòng)態(tài)估值水平不貴等因素，地產(chǎn)股強勢將在未來(lái)兩年得以維持。
“我們依然堅定看好景氣持續下行業(yè)集中度提高給優(yōu)勢企業(yè)帶來(lái)的成長(cháng)機會(huì )�！贝送饩头康禺a(chǎn)行業(yè)另一個(gè)重要的參數就是目前的項目?jì)�，它直接關(guān)系著(zhù)公司未來(lái)增長(cháng)速度。
某券商石化行業(yè)首席分析師：
原油價(jià)格是重要標桿
(應采訪(fǎng)對象要求匿名)
“要說(shuō)選股思路，EPS是必然參考的數字，除此之外石化板塊最重要的風(fēng)向標就是油價(jià)�！倍嗄隄撔难芯渴袠I(yè)的該首席分析師認為，原油價(jià)格是石化板塊走勢的重要判斷依據。
他表示，成品油的價(jià)格變動(dòng)對石化公司影響非常大的，進(jìn)入四季度之后，冬季取暖油、美元降息、氣候、OPEC產(chǎn)能調整計劃、庫存等因素都會(huì )影響原油價(jià)格波動(dòng)，這些數據都值得投資者關(guān)注�！笆壳暗暮诵膯�(wèn)題還是行業(yè)定價(jià)機制，未來(lái)中國石油行業(yè)的定價(jià)機制必然會(huì )得到理順，那么石化被壓抑的盈利能力也會(huì )得到進(jìn)一步釋放�！�
“石化公司上市也就中國石化和上海石化兩家，所以行業(yè)內也就沒(méi)有什么更多的可比性，”他表示，對石化行業(yè)的薦股思路還要參考周邊行業(yè)，與整個(gè)市場(chǎng)內橫向比較。
此外，他還指出中國石油回歸值得關(guān)注：“從長(cháng)期來(lái)看，中國石油是一個(gè)非常優(yōu)質(zhì)的公司，我認為投資者可積極參與，原因一個(gè)是市場(chǎng)的估值跟其他行業(yè)相比還是有優(yōu)勢，另外一個(gè)它的市場(chǎng)定位跟中國石化無(wú)異，從港股回歸A股的比照來(lái)看，完全可以參照中國神華的走勢。當然，個(gè)股具體情況如何，這里面無(wú)論如何還是要賭些運氣�！�(李冰心)
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