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2007年10月26日 星期五
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A股市場(chǎng)進(jìn)入“多事之秋” 牛市劃上句號?
2007年10月26日 10:20 來(lái)源:國際金融報

    2007年10月25日,滬深兩市雙雙低開(kāi)低走,滬指5800、5700兩個(gè)重要關(guān)口相繼失守,深成指也于盤(pán)中一度跌破18000點(diǎn)大關(guān),最低探至17933.30點(diǎn),盤(pán)中個(gè)股出現了慘烈的殺跌,400余只個(gè)股跌停(不含ST),個(gè)股、上漲個(gè)股一度不足50只,盤(pán)面顯示,股指的快速下挫,在較低點(diǎn)位成交量有所放大,交易活躍度較前幾個(gè)交易日有所提高。 中新社發(fā) 馬健 攝


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  本周A股市場(chǎng)進(jìn)入寬幅震蕩的“多事之秋”,先是上證綜指上演“黑色星期一”,急挫211點(diǎn),然后是持續兩個(gè)交易日的大幅彈升,但在昨日,上證綜指大跌280.71點(diǎn),從而在日K線(xiàn)圖形成了下降通道。如此就使得牛市陣營(yíng)進(jìn)一步分化,對后續走勢的分歧漸漸加大。

  莫名的下跌更恐怖

  對于昨日A股市場(chǎng)的下跌,作為市場(chǎng)參與者中的一員,筆者感到一種莫名的恐慌,因為如果說(shuō)周一的大跌是周邊市場(chǎng)急挫引發(fā)的,尚在情理之中的話(huà),那么,昨日的大跌則難以找到相對準確的邏輯起點(diǎn),畢竟中國石油發(fā)行的信息早已為市場(chǎng)所熟知,難以成為大盤(pán)急跌的誘因。同時(shí),港股在昨日依然強勢,恒生指數大漲520.96點(diǎn),漲了1.78%。而且,公布的一系列統計數據顯示,經(jīng)濟運行平穩,物價(jià)指數并未出乎市場(chǎng)的預期,央行的相關(guān)權威人士也表示需要觀(guān)望一段時(shí)間再行決定是否加息。更何況,作為A股市場(chǎng)牛市基礎的人民幣匯率繼周三突破7.50整數關(guān)口后,昨日再下一城,突破7.49的關(guān)口,再創(chuàng )匯改以來(lái)新高。

  正因為如此,有觀(guān)點(diǎn)認為,如此的莫名下跌反而更為恐怖,一是有原因的下跌,大家心里都有預期,調整下來(lái),導致大盤(pán)急跌的因素做空動(dòng)能衰退的話(huà),場(chǎng)外資金就會(huì )涌入,跌勢就接近尾聲,大盤(pán)隨之就有望反彈。但如果是沒(méi)有原因的下跌,各路資金不敢輕易加倉,而套牢籌碼也因為無(wú)因的下跌而更感到恐慌,最終割肉出局,導致大盤(pán)的拋壓不斷;二是因為找不到原因的下跌,往往隱含著(zhù)機構資金主動(dòng)的調倉,比如說(shuō)因為估值的高企,而展開(kāi)主動(dòng)性的減持高估值品種,從而形成壓力。這種的操作策略對大盤(pán)的沖擊力度更強,更為猛烈,所以,更讓市場(chǎng)參與者感到恐怖。

  牛市句號?

  而正由于此,有分析人士認為,在估值高企的背景下,昨日的無(wú)誘因的下跌可能是長(cháng)線(xiàn)資金退出A股市場(chǎng)的信號,這將考驗著(zhù)A股市場(chǎng)的長(cháng)期牛市趨勢。所以,作為5·30行情以來(lái)的最大跌幅的出現,將為長(cháng)期牛市行情是否終結劃上了一個(gè)大大的句號?

  對此,筆者認為此觀(guān)點(diǎn)尚待商榷,一是因為牛市行情的基礎是否已發(fā)生根本性的變化?對此,似乎尚不能得出這樣的結論,比如說(shuō)人民幣升值趨勢依然強勁,尤其是在弱勢美元的預期下,人民幣的未來(lái)走勢仍可樂(lè )觀(guān),這不僅僅為人民幣資產(chǎn)股注入強勁做多動(dòng)力,而且還會(huì )帶來(lái)更多的外匯占款資金,從而推動(dòng)著(zhù)A股市場(chǎng)的資金面依然充沛。再比如說(shuō)上市公司業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)預期也沒(méi)有根本性的逆勢,所以,大盤(pán)的牛市基礎依然扎實(shí)。

  二是因為從以往經(jīng)驗來(lái)看,不能因為一兩個(gè)交易日或者數個(gè)交易日的寬幅震蕩來(lái)作為一輪行情趨勢的改變拐點(diǎn),比如說(shuō)在5·30行情以及在6月底7月初的行情中,大盤(pán)同樣寬幅震蕩,但由于牛市基礎依然扎實(shí),所以,上證綜指隨后展開(kāi)了新一輪升勢。而從臺灣等地區股市的經(jīng)驗來(lái)看,在本幣升值過(guò)程中,牛市行情也并非一帆風(fēng)順。所以,牛市行情中并不代表大盤(pán)不出現回落,牛市行情指的是長(cháng)期上升趨勢而不是數個(gè)交易日的走勢,更不是一兩個(gè)交易日的走勢。因此,筆者認為,只要支撐A股市場(chǎng)的牛市基礎存在,那么,就不要擔心牛市的趨勢因為數個(gè)交易日的震蕩而改變。

  不怕急跌怕陰跌

  從以往牛市行情的經(jīng)驗來(lái)看,不怕急跌就怕陰跌。每一次的急跌反而意味著(zhù)牛市機會(huì )的來(lái)臨,故昨日的急跌可能隱含著(zhù)今日大盤(pán)的彈升走勢。更何況,由于港股昨日走勢平穩,其中地產(chǎn)指數暴漲2449.29點(diǎn),漲幅達到7.46%,如此就隱含著(zhù)港股資金對內地地產(chǎn)股的發(fā)展前景。這極有可能刺激地產(chǎn)股在今日的走強,從而帶動(dòng)A股市場(chǎng)走高。

  也就是說(shuō),在實(shí)際操作中,投資者可以繼續關(guān)注人民幣資產(chǎn)主線(xiàn),尤其是地產(chǎn)股,或將成為今日大盤(pán)反彈的急先鋒,其中龍頭股的萬(wàn)科、金地集團、保利地產(chǎn)以及二線(xiàn)區域龍頭的華發(fā)股份、棲霞建設等品種可以低吸持有。(渤海投資 秦洪 )


編輯:邱觀(guān)史】
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