發(fā)表評論 業(yè)績(jì)整體不俗的泰信基金公司日前公布了其2008年投資策略報告，該投資報告認為，2008年證券投資應該站在更高視點(diǎn)，深刻理解十七大可能給未來(lái)我國經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)的深遠影響，以經(jīng)濟轉型的新眼光，看待2008年的投資機會(huì )。泰信預言，2008年是奧運年和改革開(kāi)放30周年，也是新經(jīng)濟時(shí)代的開(kāi)始，上證綜指更將上摸至8000點(diǎn)。
奧運拉開(kāi)新序幕
美國“次級債”幽靈以及經(jīng)濟減速的趨勢難以阻止，巨額順差必然帶來(lái)國內流動(dòng)性過(guò)剩、投資增速高企、通脹加速、人民幣加速升值壓力不減。同時(shí)，國內環(huán)境、資源的瓶頸壓力也不容忽視。
面對宏觀(guān)經(jīng)濟的內外雙高壓，泰信基金認為，即便如此，2008年以“民生”和“協(xié)調發(fā)展”為主線(xiàn)的科學(xué)發(fā)展觀(guān)，將開(kāi)始得到全國上下的有力執行。宏觀(guān)調控下，國內經(jīng)濟將開(kāi)始軟著(zhù)陸，更加健康的經(jīng)濟增長(cháng)方式將逐步展現，企業(yè)盈利仍有望保持可持續的較高增長(cháng)速度。
泰信基金預言，作為奧運之年的2008年，不但是改革開(kāi)放30周年，也是經(jīng)濟轉型之年，執行力度有可能超預期的加強，或將對宏觀(guān)經(jīng)濟和調控政策產(chǎn)生決定性影響。
股指摸高預測
因此，微觀(guān)方面，泰信基金預計企業(yè)增長(cháng)速度仍然將保持在10.5%以上的水平。同時(shí)，從估值情況看，由于我國目前仍然處于負利率時(shí)代，經(jīng)濟增長(cháng)遠超過(guò)發(fā)達國家，市盈率水平保持在30倍仍然屬于合理的范圍內。
不過(guò)，因為2007年以來(lái)央行上調了10次準備金率，加息6次，其對流動(dòng)性的累積收縮效應可能在2008年顯現。另外，2008年下半年開(kāi)始，限售股解禁流通進(jìn)入密集區，由于限售股占市場(chǎng)的比重接近60%，雖然難以預測到時(shí)的實(shí)際拋售量，但這對市場(chǎng)資金將形成嚴重的考驗。
2008年股市何去何從？泰信基金認為，今年股市將出現先抑后揚再調整的格局，但依然會(huì )創(chuàng )出新高，全年的最高點(diǎn)將可能出現在2、3季度，最高點(diǎn)比今年可能有30%的漲幅，即上證綜指達到8000點(diǎn)的水平。
五大投資主題
股指新高可期，那么投資者明年能挖掘到什么“金礦”？圍繞“新經(jīng)濟”的大環(huán)境，泰信基金認為，消費服務(wù)、自主創(chuàng )新、節能減排、協(xié)調發(fā)展以及奧運等五大投資主題機會(huì )將貫穿全年。
首先，政策面鼓勵消費，養老、醫療保障制度的覆蓋面逐步擴大，這一切都更有利于下游消費服務(wù)業(yè)；其次，創(chuàng )業(yè)板將引領(lǐng)科技投資主題；第三，在節能減排主題下，高耗能、高污染的投資品行業(yè)的增速將明顯放緩，但由此引發(fā)的產(chǎn)業(yè)整合和結構升級，將使得這些行業(yè)中的龍頭公司受益，比如煤炭、鋼鐵、水泥、有色、造紙和電力行業(yè)；第四，協(xié)調發(fā)展將促進(jìn)中部地區的投資增速，中部地區的成長(cháng)型上市公司在2008年或許會(huì )給我們帶來(lái)一定驚喜。而對于奧運投資主題，從各國的經(jīng)驗看，奧運并不能改變各國原有的經(jīng)濟運行軌道。但包括旅游酒店、信息通信、傳媒、交通運輸、商業(yè)零售、環(huán)保、基礎設施建設等行業(yè)將直接受益。
泰信基金表示，新經(jīng)濟時(shí)代應有新眼光，看好品牌領(lǐng)先者、新技術(shù)和新業(yè)態(tài)的創(chuàng )造者、投資品行業(yè)的整合者、中西部的趕超者、奧運經(jīng)濟的受益者和央企整合和資產(chǎn)注入的股票。該報告仍然相對看好消費服務(wù)、TMT、裝備制造業(yè)。風(fēng)格上，兩年來(lái)相對落后的中小市值公司在貨幣政策從緊的背景下或許將戰勝大市值公司。今年事件型投資主題的創(chuàng )投、奧運、資產(chǎn)注入、央企整合仍然值得重點(diǎn)關(guān)注。(記者 王惠康）
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