發(fā)表評論 中新網(wǎng)1月15日電 新年伊始投資者往往充滿(mǎn)新希望，但2008年已過(guò)了十多天，歐美股市齊齊疲憊不堪，香港股市亦受外圍利淡消息影響，恒生指數100天線(xiàn)的關(guān)口屢被沖破，雖然暫能守得住，但走勢奇劣。
據最新一期香港《經(jīng)濟導報》報道，大好友瑞銀研究部主管陸東一改其唱好本色，于1月10日調低恒指今年全年目標價(jià)11%，稱(chēng)合理水平僅處于28500點(diǎn)。而學(xué)者及證券界人士一致認為，短期恒指依然是“似跌不跌，卻升不升”的景象，這是因為目前可預見(jiàn)的利空因素不少，由減息、次按、通脹、衰退以至個(gè)別重磅股的業(yè)績(jì)，均是短期大市炒上落的理?yè)�，至于未�?lái)能否打破這悶局，就要依靠一些出人意表的元素。市場(chǎng)一直流傳一種說(shuō)法，就是1月份股市升多跌少，1月若上升，則全年“埋單”計數應上升；1月份下跌，則全年計將下跌。
但從今年10幾天的表現來(lái)看，“一月效應”到目前為止好像失靈，但往后是否會(huì )出現仍是未知數。香港浸會(huì )大學(xué)財務(wù)及決策系副教授麥萃才說(shuō)，次按及內地宏調這兩個(gè)問(wèn)題都有緩和跡象：內地政府在推出宏調措施后需要監察成效，才會(huì )有進(jìn)一步行動(dòng)；踏入1月，上市公司踏入業(yè)績(jì)公布期，特別是內地金融股，全年業(yè)績(jì)應該不錯，加上派息效應，有利炒作業(yè)績(jì)的活動(dòng)；美國方面，美林、花旗、摩根士丹利等已找到主權基金入股，淡化了大額虧蝕的壞消息，其余只剩下虧損較少的金融機構尚未公布虧蝕而已，這亦降低了次按問(wèn)題的殺傷力，他估計未來(lái)市況不會(huì )太差。
平和國際集團董事郭思治表示，從技術(shù)上看，恒指目前正徘徊于10天線(xiàn)，在反復市況中，任何升破或跌穿均無(wú)太大啟示。反之，100天線(xiàn)之防守性則相當重要，因此關(guān)一旦有失，即意味著(zhù)整個(gè)大市將可能進(jìn)一步下試12月18日低位26093點(diǎn)，及11月22日低位25861點(diǎn)。
香港《經(jīng)濟導報》綜合了各被訪(fǎng)者的意見(jiàn)，指出港股必須特別留意四大隱憂(yōu)：
一、次按危機未盡。何時(shí)終極一爆，甚至蔓延至更廣泛的領(lǐng)域，還是未知之數。香港雖陷次按未深，但銀行間風(fēng)聲鶴唳，對投資市場(chǎng)影響莫測。
二、市場(chǎng)周期逆轉。在全球而言，美元歷時(shí)數年的貶值，有走到盡頭的跡象，市場(chǎng)預料美元隨時(shí)反撲，一旦成事會(huì )造成大轉勢，投資市場(chǎng)必呈大亂格局；港股自沙士肆虐后，走過(guò)“五年勝”升市行情，去年推向高潮，恒指市盈率升至逾22倍高位，會(huì )否面臨一波較長(cháng)時(shí)間、較象樣的調整難以排除。
三、通脹宏調夾擊。年內可能延續去歲高通脹，而港府又沒(méi)有抗衡通脹的有效政策。與此同時(shí)，內地以從緊貨幣政策主導的宏調，也將使資金互動(dòng)放緩，內資流入量或許不及去年。宏調對內地企業(yè)盈利，可能產(chǎn)生緊縮效應，致使投資憧憬今不如昔，也構成重大利淡因素。
四、概念心理陰影。港股和內地關(guān)連度日益加深，內地利淡概念，影響本港的投資熱情。譬如，奧運概念主導2008年行情，但歷來(lái)奧運“好消息出貨”的慣例，有在中國重演的擔憂(yōu)；又如，2008內地政府換屆，政治蛻變的擔憂(yōu)，會(huì )成為投資市場(chǎng)做淡的借口。這些基本面以外的概念式心理因素有利做淡，可能將會(huì )經(jīng)常困擾港股。
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