發(fā)表評論 2007年年報即將陸續發(fā)布，按照以往的經(jīng)驗，年報期間往往掀起個(gè)股股價(jià)的大規模結構性調整，業(yè)績(jì)比預期好的上市公司股價(jià)大幅上揚，業(yè)績(jì)差于預期的個(gè)股股價(jià)會(huì )持續走低。這并不是投資者普遍認為的上市公司績(jì)優(yōu)或者績(jì)差，其中的關(guān)鍵在于預期。
打個(gè)比方，一輛日本轎車(chē)油耗是10升/百公里，而一輛美國轎車(chē)油耗是12升/百公里，這時(shí)人們就會(huì )認為日本車(chē)油耗過(guò)高，而美國車(chē)卻相對比較省油。為什么？因為大家都預期日本車(chē)的油耗應在6至8升/百公里；而人們普遍預期美國車(chē)的油耗應在15升/百公里，所以12升的油耗就顯得省油了。
所以說(shuō)，上市公司的業(yè)績(jì)并不在于真實(shí)的好或者壞，而在于真實(shí)業(yè)績(jì)與人們預期的差異。例如，一家已經(jīng)注定要退市的公司，由于種種原因讓人們看到希望，預期其年報業(yè)績(jì)將能夠扭虧，哪怕是每股收益僅有0.0001元，其股價(jià)也可能會(huì )連續漲停，比如近期連續無(wú)量漲停的*ST滄化(600722)。同時(shí)，如果一家公司股價(jià)近300元，投資者預期其每股收益至少能達到5元以上，但是年報公布其每股收益僅有4元，其股價(jià)可能將會(huì )出現大幅下跌。
所以，在年報關(guān)前選擇個(gè)股并不能僅僅根據各種研究報告、名家推薦來(lái)選擇，最重要的還是要看股價(jià)背后的東西。
你要相信，公告永遠落后于股價(jià)的變化，股價(jià)的變化當中已經(jīng)包含了公司的所有信息。再比如，一只股票能夠在眾人的質(zhì)疑聲中不斷走高，如果不是造假，那么這個(gè)公司背后肯定會(huì )有不為人知的利好消息。個(gè)股如此，板塊也一樣。近日中小企業(yè)板塊走勢明顯強于整個(gè)股市，那么在整個(gè)中小企業(yè)板塊背后肯定有潛在的利好因素支撐。當然，我沒(méi)有任何內幕消息，僅僅是舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。
另外，選股如選美，不能只看自己的喜好，你要尋找的是大眾未來(lái)預期的變化趨勢，而不是你自己預期的變化。也就是說(shuō)，不能看過(guò)去的變化，也不能看未來(lái)的變化，你要發(fā)現的是，未來(lái)大眾對上市公司預期的變化。(周科競）
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