發(fā)表評論 行情顯現結構性分化特征，周期類(lèi)股票短期將壓力重重
受美聯(lián)儲降息以及周邊股市上漲刺激，A股市場(chǎng)昨日出現大幅反彈。分析人士認為，考慮到短期跌幅過(guò)大，市場(chǎng)出現反彈完全在預料之中。但值得注意的是，由于美國經(jīng)濟走向等不確定預期仍然存在，預計在本輪反彈行情中，個(gè)股將逐漸呈現走勢分化的特征，而能否把握住這種結構性機會(huì )將成為決定短期投資成敗的關(guān)鍵。
三大因素催生反彈行情
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滬深大盤(pán)本周三出現大幅反彈。其中，滬綜指盤(pán)中最高上探至4705.07點(diǎn)，尾市收報4703.05點(diǎn)，上漲3.14%；深成指盤(pán)中最高上探至16883.06點(diǎn)，尾市收報16874.31點(diǎn)，大漲5.49%。從場(chǎng)內個(gè)股看，滬深市場(chǎng)股票上漲與下跌家數之比分別為774：81與626：55，兩市下跌股票不足140只，呈現明顯的普漲特征。分析人士認為，促成昨日滬深股市反彈的原因有三：
首先，美聯(lián)儲降息刺激周邊股市上漲。亞洲各主要股市昨日均較大幅度上漲：日經(jīng)225指數上漲2.04%，恒生指數上漲10.72%，國企指數上漲11.48%�？梢哉f(shuō)，昨日A股市場(chǎng)反彈直接受到了周邊股市特別是香港股市上漲的帶動(dòng)。
其次，美國股市短期調整到位預期增強。據東方證券統計，美國在過(guò)去20年中出現過(guò)兩次經(jīng)濟衰退，而美國股市過(guò)去三個(gè)月跌幅達12.8%，已經(jīng)基本接近前兩次經(jīng)濟衰退時(shí)連續三個(gè)月的最大跌幅，可以說(shuō)短期調整已經(jīng)相對充分。從前一個(gè)交易日的走勢看，道瓊斯指數也確實(shí)出現了探底企穩的走勢特征，這在一定程度上緩解了A股投資者短期的擔憂(yōu)。
最后，A股短期調整幅度過(guò)大，有技術(shù)反彈要求。從跌幅看，自1月15日至昨日，上證指數在短短6個(gè)交易日內下跌近1000點(diǎn)，跌幅達到17.06%。從估值看，據Wind資訊統計，以2007年預測業(yè)績(jì)?yōu)榛A，在剔除負值后，1月15日全部A股的市盈率為40.21倍，而1月22日全部A股的市盈率為33.71倍。經(jīng)過(guò)短期下跌，A股估值已經(jīng)回歸到一個(gè)相對較低的水平。無(wú)論從技術(shù)還是從估值的角度看，A股都具備出現技術(shù)反彈的條件。
更應關(guān)注結構性機會(huì )
但本輪反彈行情可能不會(huì )帶來(lái)個(gè)股普漲的趨勢性機會(huì )。事實(shí)上，結構性上漲的特征在昨日盤(pán)面已有所體現——雖然所有行業(yè)均出現上漲，但反彈力度有明顯差別。
據Wind資訊統計，在周三全部申萬(wàn)行業(yè)指數中，農林牧漁、家用電器、信息服務(wù)指數漲幅居前，分別上漲了7.51%、6.75%與6.43%；而有色金屬、金融服務(wù)與采掘指數則明顯漲幅落后，僅分別上漲了2.80%、3.24%與3.67%。
從上述行情統計不難發(fā)現，周期類(lèi)股票反彈幅度明顯偏低。分析人士認為，造成這種現象的主要原因在于，我國可能面臨全球性的外需下降局面。此外，在國內通貨膨脹壓力下，我國宏觀(guān)調控預期并未因外部經(jīng)濟的變化而下降，“內憂(yōu)外患”的雙重壓力至少會(huì )在短期影響中國今年經(jīng)濟增長(cháng)的預期。在此背景下，銀行、地產(chǎn)等與國民經(jīng)濟景氣度高度相關(guān)的周期類(lèi)股票短期將壓力重重。
分析人士認為，在本輪反彈行情中，投資者應首選內需消費類(lèi)股票。此類(lèi)股票大致包括兩個(gè)類(lèi)別：一是信息技術(shù)、商業(yè)貿易、運輸等第三產(chǎn)業(yè)內的相關(guān)公司股票，二是醫藥、化工、家電、農林牧漁、輕工制造等因工業(yè)化、城鎮化而面臨旺盛需求的行業(yè)內公司股票。(龍躍)
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