發(fā)表評論 昨日，國泰君安、招商證券、海通證券、西南證券等券商研究機構的策略分析師在接受本報采訪(fǎng)時(shí)均表示，5個(gè)交易日內，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩番重度下挫，下行的空間已經(jīng)有限，有力的反彈行情很可能在春節前后展開(kāi)，但此后兩市寬幅震蕩的格局仍將持續，投資者對投資收益率的預期不應過(guò)高。
經(jīng)濟增長(cháng)隱憂(yōu)導致股指重挫
幾位受訪(fǎng)分析師對本報表示，在美國次貸危機和國內通脹壓力的影響下，投資者對世界經(jīng)濟包括國內宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩的憂(yōu)慮開(kāi)始出現，這直接導致對A股市場(chǎng)估值預期的重新修正，進(jìn)而引發(fā)了市場(chǎng)的重挫。
西南證券首席分析師張仕元表示，美國經(jīng)濟增速放緩甚至衰退將對世界經(jīng)濟增長(cháng)造成極大拖累，國內經(jīng)濟增長(cháng)也不免受到影響，同時(shí)，我國面臨的通脹壓力仍未消除，投資者對股市增長(cháng)的信心可能產(chǎn)生了一定的動(dòng)搖�，F在A(yíng)股市場(chǎng)30至40倍市盈率的估值水平在世界范圍內仍然居前，市場(chǎng)本身的高估值在宏觀(guān)經(jīng)濟增速預期不明朗的情況下，需要有一個(gè)重新修正，近期藍籌股的加速下跌可能是由這方面的擔憂(yōu)引起的。
國泰君安策略分析師王成表示，在今年市場(chǎng)寬幅震蕩的格局中，投資者行為都比較謹慎，此輪大跌縱然有恐慌性殺跌和套利盤(pán)的因素，但主要原因還在投資者對國內經(jīng)濟增長(cháng)放緩的預期開(kāi)始增加，由此對上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的預期也相應降低，這種情況下，個(gè)股估值就相對偏高了。另外，他還提到，連日來(lái)的暴雪天氣使國內不少地區出現電力供應、物資供應緊張的局面，投資者對通脹的預期進(jìn)一步加大，這也是影響投資者做多信心的一個(gè)因素。
大盤(pán)下行空間可能不大
隨著(zhù)個(gè)股的普遍重挫，A股市場(chǎng)估值水平不斷向理性空間回歸。中金公司最新研究報告表示，春節前滬深市場(chǎng)可能出現階段性低點(diǎn)，而節后到五月份，市場(chǎng)可能出現一波較強的反彈。
招商證券策略高級分析師魯信文認為，此輪下跌屬于牛市中的正�；卣{，就算股指跌破年線(xiàn)，也并不代表熊市來(lái)臨。他認為，上證綜指在3500點(diǎn)-4300點(diǎn)區間內，可以找到支撐。在牛市趨勢不變的情況下，投資者在大幅下跌后無(wú)須悲觀(guān)，而應該看到后市的上漲空間。
“雖然有些持悲觀(guān)態(tài)度的投資者已經(jīng)看到了4000點(diǎn)乃至更低，但從今年全年的趨勢判斷來(lái)看，目前的點(diǎn)位可能已經(jīng)處在一個(gè)相對較低的水平�！眹┚餐醭杀硎�，從歷史上來(lái)看，大盤(pán)深度下挫之后往往會(huì )出現一波報復性反彈，隨著(zhù)估值水平不斷通過(guò)深跌快速降低，A股市場(chǎng)下跌的空間已經(jīng)不大。
海通證券高級分析師陳久紅也表示，15日以來(lái)，上證綜指下跌了千余點(diǎn)，累計跌幅已經(jīng)超過(guò)20%。此輪急速下跌后，出現短線(xiàn)反彈的可能性很大，但反彈后預計大盤(pán)仍將再度調整，最終在4100點(diǎn)到4300點(diǎn)左右形成有力支撐。
西南證券張仕元認為，目前市場(chǎng)已經(jīng)有了企穩的基礎，春節前后一周左右調整就可能探明底部，下半年將仍然有行情可以操作。
投資者心態(tài)應適時(shí)調整
寬幅震蕩的格局中，投資者心態(tài)也應當進(jìn)行適時(shí)調整。國泰君安王成表示，現在投資熱點(diǎn)比較散亂，投資者應該改變2007年藍籌行情中的操作思路，改變持股方式和投資心態(tài)，不能像去年一樣捂住一只股票等待收獲，也不能對股票的投資收益有不切實(shí)際的期待，今年投資收益率會(huì )明顯低于去年，但不斷震蕩的行情也會(huì )一直給市場(chǎng)提供投資機會(huì )。
“目前調整可能并沒(méi)有完全到位，投資者最好不要在深跌后盲目殺入抄底�！蓖醭山ㄗh，在寬幅震蕩的市場(chǎng)格局中，散戶(hù)投資者應當轉向投資二線(xiàn)績(jì)優(yōu)藍籌股，因為這些個(gè)股走勢較穩，且業(yè)績(jì)增速也能夠同現在的估值水平相適應。
招商證券魯信文認為，滬綜指探低到4300點(diǎn)后就可以著(zhù)手投資大藍籌，因為藍籌股的機會(huì )是跌出來(lái)的，在上述點(diǎn)位下，藍籌股深跌的可能性很小，對于機構資金來(lái)說(shuō)，還是應當擇機選擇自上而下的選股方式。
在目前的投資重點(diǎn)上，各家分析師仍然看好受益于通脹的大消費類(lèi)個(gè)股，張仕元認為大消費概念以及科技股的投資機會(huì )較大，中金公司研究員則看好化肥、農業(yè)、食品等行業(yè)。德意志銀行最新發(fā)布的投資報告認為，新能源行業(yè)、高污染行業(yè)整合、國企注資、農業(yè)和新經(jīng)濟特區類(lèi)個(gè)股可予以重點(diǎn)關(guān)注。(記者 馬婧妤 張雪)
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