發(fā)表評論 春節期間，證券時(shí)報和全景網(wǎng)共同發(fā)出“2008年資本市場(chǎng)最受關(guān)注的問(wèn)題”調查問(wèn)卷，共有22家券商資產(chǎn)管理部或研究所的負責人、公募基金和私募基金的相關(guān)負責人填寫(xiě)了網(wǎng)下調查問(wèn)卷，同時(shí)還有數百名個(gè)人投資者參與了網(wǎng)上調查。統計結果顯示，大家普遍認為，宏觀(guān)調控節奏或將放緩，而奧運會(huì )也不會(huì )成為牛市轉熊的拐點(diǎn)。
調控節奏或將放緩
1月29日，中共中央總書(shū)記胡錦濤同志在中央政治局第三次集體學(xué)習時(shí)強調，要科學(xué)把握宏觀(guān)調控節奏和力度，指出要盡可能長(cháng)地保持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)。
對此，近七成的機構和個(gè)人投資者都認為，這意味著(zhù)宏觀(guān)調控需要審時(shí)度勢，根據不同情況不同對待。還有機構分析，這或許是一個(gè)信號，宏觀(guān)調控的力度和節奏有可能會(huì )減弱放緩。
對于從緊的貨幣政策，有五成機構和個(gè)人投資者認為，由于世界經(jīng)濟放緩影響，2008年這一政策會(huì )適度寬松執行。
金元證券研究所指出，由于次貸危機引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩以及美國經(jīng)濟放緩，對中國經(jīng)濟的影響將逐步顯現，增加了宏觀(guān)調控的難度。從國內目前情況來(lái)看，宏觀(guān)調控以及從緊貨幣政策仍然將得到堅持；但綜合世界經(jīng)濟放緩情況看，我國宏觀(guān)調控的力度和節奏將有可能減弱。
由于新年消費的刺激，以及此次雨雪冰凍災害性天氣的影響，五成被調查者認為，今年一季度的CPI將創(chuàng )新高。
有機構指出，宏觀(guān)調控是否能在二季度發(fā)揮作用，還有待觀(guān)察，但最早CPI在二季度回落，下半年回落的可能性更大，即使回落也將是非常平滑的，不能期待快速回落。有兩成投資者認為2008年的CPI上漲幅度將小于2007年。
對于2008年人民幣兌美元匯率的走勢，有四成投資者認為人民幣兌美元會(huì )適度升值，幅度在5-10%；有三成投資者認為會(huì )加速升值，幅度在10-15%。但也有機構指出，2008年人民幣升值幅度將超過(guò)2007年，但預計不會(huì )超過(guò)10%，否則對出口的打擊太大。
創(chuàng )業(yè)板投資熱情濃厚
創(chuàng )業(yè)板是2008年的一大看點(diǎn)。近七成投資者認為，創(chuàng )業(yè)板的推出應適當把握節奏，不宜太快，要讓市場(chǎng)逐步消化。某券商指出，如果創(chuàng )業(yè)板上市節奏太快，上市公司質(zhì)量無(wú)法保證；但掛牌數量不夠，容易導致市場(chǎng)暴炒，該券商認為首批上市20-50家是可能的。有14%的被調查者認為，創(chuàng )業(yè)板公司的上市節奏應明顯快于目前的中小板、主板市場(chǎng)。
創(chuàng )業(yè)板會(huì )否遭到暴炒的問(wèn)題，機構和個(gè)人投資者的關(guān)注點(diǎn)出現了一定分歧。五成機構投資者認為，創(chuàng )業(yè)板會(huì )否遭到暴炒要視市場(chǎng)情況確定，應該只有部分個(gè)股會(huì )遭遇暴炒。近五成個(gè)人投資者認為，創(chuàng )業(yè)板的炒作將比較普遍，會(huì )比中小板還要厲害。
統計還顯示，有35%個(gè)人投資者表示會(huì )參與創(chuàng )業(yè)板股票的投資，35%表示會(huì )觀(guān)望，剩下的個(gè)人投資者表示不會(huì )買(mǎi)創(chuàng )業(yè)板股票。
對于創(chuàng )業(yè)板的投資機會(huì )，沒(méi)有機構投資者選擇放棄，選擇“會(huì )參與投資”和“看情況”的機構投資者各占五成。
QDII宜保持目前規模
鑒于2007年QDII產(chǎn)品出海戰績(jì)不佳，目前海外市場(chǎng)又遇到危機，因此，有五成個(gè)人和機構投資者均認為，國內機構尚不具備國際投資能力，建議保持目前QDII規模，試點(diǎn)后再定。但也有券商指出，海外市場(chǎng)遇到危機正好是QDII出海的大好時(shí)機。
對于QDII的投資市場(chǎng)，個(gè)人和機構投資者呼聲最高的是港股，該觀(guān)點(diǎn)占到五成。有機構指出，在香港市場(chǎng)，中國國企股占有很大比重，和A股相比折價(jià)相當大，只要對中國經(jīng)濟未來(lái)5-10年長(cháng)期增長(cháng)仍然有信心，沒(méi)有理由不投資香港市場(chǎng)國企股。其次，歐美等成熟市場(chǎng)有一批估值相對便宜的藍籌公司，歐美市場(chǎng)同時(shí)是我國企業(yè)出口的主要市場(chǎng)，因此QDII投資海外應重點(diǎn)布局。此外，還有兩成投資者認為可以關(guān)注歐美市場(chǎng)，和巴西、越南、俄羅斯等新興市場(chǎng)。
近六成投資者認為，目前歐美市場(chǎng)上大批金融資產(chǎn)低于凈資產(chǎn)，有的正等待出售，這對于國內機構來(lái)說(shuō)是挑戰，也是機遇，應該繼續堅定走出去，尋找合適購買(mǎi)對象。但也有三成投資者認為，次貸危機的損失仍無(wú)法判斷，應該暫時(shí)規避。
對于市場(chǎng)期待多時(shí)的融資融券業(yè)務(wù)，近三成投資者認為，目前盡管尚有一些配套措施需要盡快完善，但不妨礙先推出融資融券業(yè)務(wù)，有兩成多投資者認為該項業(yè)務(wù)可能在今年“兩會(huì )”之后的上半年出臺；但也有17%的投資者認為，由于目前缺乏必要的配套措施，該業(yè)務(wù)推出有一定難度。
奧運不會(huì )成為重要拐點(diǎn)
在春節之前，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪深度調整，近五成投資者認為，在春節之后兩會(huì )之前，市場(chǎng)將繼續節前一段時(shí)間內的震蕩調整態(tài)勢。
某券商指出，目前滬深300指數公司2008年動(dòng)態(tài)市盈率接近23倍，應該說(shuō)只要上市公司盈利能維持20-30%增長(cháng)，此估值水平還是相對合理的。因此“兩會(huì )”之前，股指會(huì )有持續反彈，但由于目前大部分公司估值水平相對較高，因此反彈的力度不會(huì )太強。近三成投資者認為，節后市場(chǎng)短暫反彈之后，可能繼續節前走勢，疲弱無(wú)力。
對2008年的市場(chǎng)，不少投資者將奧運會(huì )看作一個(gè)拐點(diǎn)，但接受調查的五成機構投資者和三成個(gè)人投資者認為，奧運會(huì )不會(huì )成為重要拐點(diǎn)，2008年的市場(chǎng)牛市不改，但震蕩加劇。
九成機構投資者和近七成個(gè)人投資者認為，基金投資是2007年A股市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)現象，但在2008年，由于市場(chǎng)動(dòng)蕩，基金業(yè)績(jì)難以保持，基民投資熱會(huì )降溫。
消費品行業(yè)最被看好
在行業(yè)選股方面，綜合網(wǎng)上網(wǎng)下的調查結果來(lái)看，春節后被看好的投資重點(diǎn)依次是消費品、金融、農業(yè)、地產(chǎn)、能源、化工、醫藥、鋼鐵等行業(yè)。
金元證券指出，在宏觀(guān)調控進(jìn)一步深化和宏觀(guān)經(jīng)濟拐點(diǎn)即將出現的情況下，農業(yè)和消費品行業(yè)能抵抗宏觀(guān)經(jīng)濟周期性波動(dòng)影響，是投資的首選。問(wèn)題是市場(chǎng)先期已經(jīng)有所反映，相關(guān)公司靜態(tài)估值已經(jīng)不便宜。而金融、地產(chǎn)等受宏觀(guān)調控影響最大的行業(yè)，前期調整幅度很高，也可能隨著(zhù)年報利好的公布，可能有超跌反彈的機會(huì )�？傮w而言，投資還是要根據重點(diǎn)公司盈利預測以及市場(chǎng)估值水平的變化來(lái)做判斷，2008年個(gè)股的機會(huì )將大于行業(yè)整體性機會(huì )。
平安證券認為，房地產(chǎn)行業(yè)值得關(guān)注，因為有良好業(yè)績(jì)和人民幣加速升值的短期催化劑，其中，行業(yè)龍頭公司的發(fā)展空間巨大，未來(lái)仍然具有較高的成長(cháng)性。此外，出于對醫改的期待看好醫藥行業(yè)；因為估值優(yōu)勢和漲價(jià)預期對沖成本上升風(fēng)險，看好鋼鐵行業(yè)。(記者 鄔敏 樺蕓)
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