發(fā)表評論 3月4日權證市場(chǎng)上規模最大的權證———石化CWB1終于如期上市，這是中國石化發(fā)行可分離債的分拆產(chǎn)物之一。但出乎很多分析師的預料，該權證上市當日不僅沒(méi)有封在漲停板之上，收盤(pán)價(jià)回落近40%，且在隨后的幾個(gè)交易日中仍然全速下跌，堪稱(chēng)權證市場(chǎng)“新秀”最差表現。較不久前上市的中遠CWB1遜色很多，為什么一度在上市初期爆炒權證的現象在中石化權證上市后戛然而止？難道要讓持有中石化股票和分離債的投資者面臨股價(jià)與權證價(jià)值下跌的雙重打擊嗎？面對日后還要上市的可分離債，我們又該抱有怎樣的態(tài)度呢？
面對上市當天就走下坡路的石化CWB1，銀河證券研究所研究員王皓雪認為“中石化的規模太大，造成拋售的壓力也很大�！睂Ρ纫酝l(fā)行的權證規模與中石化相差不多的是鋼釩GFC1、馬鋼CWB1和上汽CWB1，其中馬鋼CWB1是在市場(chǎng)火熱時(shí)發(fā)行的，但由于其規模在當時(shí)最大，上市后也只拉出一個(gè)漲停板。鋼釩GFC1和上汽CWB1同樣僅僅拉出了一個(gè)漲停板�？磥�(lái)規模大小對權證走勢的影響是很大的。
此外，中石化權證的此次煞風(fēng)景的表現也映襯了時(shí)下的再融資風(fēng)波。投資者對再融資怨聲載道，用腳投票成了普遍的共識。浦發(fā)500億融資傳聞，平安再融資方案股東大會(huì )的高比例通過(guò)都讓市場(chǎng)惴惴不安。因此，中石化權證的此次走低也是在意料之中的。
市場(chǎng)上對中石油為首的石化板塊的巨大分歧也是此次中石化權證表現很差的原因之一。目前大致有兩個(gè)陣營(yíng)，一個(gè)認為中國石油可以攀上35元，另一個(gè)認為至少要跌到15元才能回頭。這兩大陣營(yíng)的爭論對與中石油業(yè)務(wù)相似的中石化的股價(jià)也造成了很大的影響。權證是伴隨正股價(jià)波動(dòng)的，當正股價(jià)格前景不明的時(shí)候，權證必然會(huì )以下跌應對。
手握中石化權證的投資者此時(shí)的擔心也是正常的，不過(guò)王皓雪認為以3月5日收盤(pán)價(jià)為準，中石化權證的杠桿為2，表明起波動(dòng)性大，權證的波動(dòng)性與投資價(jià)值成正比。如果中石化股價(jià)后期走強，那么其權證上漲的空間將很大。
統計資料顯示，將要上市發(fā)行的可分離債共有12只，在現在的市場(chǎng)情況下，預計規模偏小的可分離債的投資價(jià)值將更大，投資者如果把握不準就適當回避規模大的可分離債。(王晨）
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