發(fā)表評論 3月27日，在頭一天中國太保跌破發(fā)行價(jià)、中國人壽宣布減持A股股票導致的市場(chǎng)恐慌下，上證指數暴跌195.37點(diǎn)，跌幅達5.42%。當天滬深兩市超過(guò)1500只股票下跌，中海集運、中煤能源雙雙破發(fā)。
“基本上可以斷定，慢性股災勢頭已經(jīng)顯露�！苯裉�(3月27日，下同)下午，出席“中國資本市場(chǎng)發(fā)展報告暨當前資本市場(chǎng)形勢研討會(huì )”的證券專(zhuān)家劉紀鵬教授說(shuō)。自2007年10月16日上證指數創(chuàng )出6124.04高點(diǎn)以來(lái)，5個(gè)多月時(shí)間，指數下跌幅度已達44.29%，一萬(wàn)多億市值蒸發(fā)。
在劉紀鵬看來(lái)，除了指數持續下跌，兩日內，上市僅數月的次新股密集破發(fā)，也是股災來(lái)臨的一個(gè)指標�！叭绻谝粋�(gè)正常的股市下，個(gè)別股票破發(fā)可能與其基本面有關(guān)，但在股市暴跌了百分之四十幾以后，市場(chǎng)信心極度削弱，破發(fā)就不能忽視了，有系統性的風(fēng)險內容在里面�！彼嬲f(shuō)。
有市場(chǎng)評論人士將上市僅59個(gè)交易日的太保破發(fā)，視為股市由牛轉熊的標志。新股破發(fā)，通常被視為熊市的一大特征。
“這種結論沒(méi)有實(shí)質(zhì)的分析加以支持�！迸c會(huì )的中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求并不認為上述次新股破發(fā)特別重要，“如果股票在大盤(pán)指數很高的時(shí)候發(fā)行，從周期的角度看，的確有破發(fā)的可能性�！�
許多專(zhuān)家認為，目前股市最為缺乏的并非資金，而是信心。
曾參與中國資本市場(chǎng)設計的北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授認為，按照今天的市場(chǎng)走勢，中國石油跌破發(fā)行價(jià)也屬必然。他認為，上證指數3500點(diǎn)是一個(gè)心理線(xiàn)�！斑@個(gè)心理線(xiàn)破掉，投資者對股市就沒(méi)有什么信心了�！�
去年“5.30”暴跌后，劉紀鵬曾表示“4000點(diǎn)是中國股市基本點(diǎn)”。今年3月14日,劉紀鵬又撰寫(xiě)長(cháng)文，細數股市跌破4000點(diǎn)的6大危害。
劉紀鵬算了筆賬。在全部完成股改之前，2008年將有1200億“大小非”解禁股進(jìn)入可流通，2009年將有6600億“大小非”解禁股進(jìn)入可流通，2010年則有1200億進(jìn)入可流通。以目前股價(jià)平均15塊測算，吸納的資金將達10萬(wàn)億之巨。
“盡管這些大小非不可能全流通出來(lái)，但在牛市下大家都不會(huì )拋，一旦熊市來(lái)臨，卻能形成強大的拋壓�！眲⒓o鵬警告，一旦這種局面發(fā)生，哪怕只有五分之一“大小非”被拋出，對未來(lái)兩三年股市的影響也不可小覷。
眼下，受緊縮的貨幣政策和市場(chǎng)持續下跌行情影響，一些資金緊張的上市公司加快了“大小非”減持的步伐。與龐大供股量形成鮮明對比的卻是，股市資金嚴重“失血”。
在專(zhuān)家們看來(lái)，股市供求失衡導致股市持續下跌，股市下跌導致上市公司加快“大小非”減持步伐，已經(jīng)形成了一個(gè)惡性循環(huán)�！啊笮》恰杀局挥袔酌X(qián)，股價(jià)幾十元，上市公司和高管們有什么理由不拋呢？”吳曉求說(shuō)。
市場(chǎng)持續下跌，可能引發(fā)基金贖回潮風(fēng)險。有市場(chǎng)分析人士認為，機構資金打壓指標股中國石油砸盤(pán)，有逼迫政府救市的嫌疑�！安慌懦阎袊痛虻桨l(fā)行價(jià)以下的可能，期待一種(政府的)聲明。這是不正常的，應該引起監管部門(mén)的關(guān)注�！眲⒓o鵬委婉地說(shuō)。
此前一些境外投行經(jīng)濟學(xué)家認為，A股在4000點(diǎn)左右仍存有泡沫。還有一些反對政府出手救市的人士認為，政府救市不符合國際慣例，政府一旦救市，則重蹈“行政干預市”。
不過(guò)，今天與會(huì )的經(jīng)濟學(xué)家們認為，中國政府并不需要像美國政府應對次貸危機一樣向市場(chǎng)注資，需要政府做的只是拿出實(shí)際行動(dòng)，讓投資者看到政府救市的信號。
在開(kāi)出的救市“藥方”里，曹鳳岐認為首要是降低印花稅稅率。大跌之中，市場(chǎng)對此舉呼吁強烈。
“因為去年‘5.30’是通過(guò)提高印花稅把市場(chǎng)打壓下去了。降低印花稅，或者改為單邊征收，是最直接的救市辦法。管理層需要恢復投資者的信心，再采取其他的措施�！辈茗P岐表示。
同樣主張政府救市的劉紀鵬卻不愿意使用“救市”這個(gè)字眼�！罢畱摪汛驂菏袌�(chǎng)的政策(提高印花稅稅率)取消。政府不必救市，只要不打壓就行了�！眲⒓o鵬認為，降低印花稅稅率將有助于市場(chǎng)和投資人恢復信心，市場(chǎng)有望迅即好轉。
吳曉求認為，除了降低印花稅稅率，管理層應該控制供股量。包括謹慎放行新股首次發(fā)行，放慢上市公司再融資的節奏，控制創(chuàng )業(yè)板的上市公司數量，以及允許上市公司回購嚴重低估的股票等等。曹鳳岐則認為，國資委等相關(guān)部門(mén)應該出臺政策，同時(shí)明確市場(chǎng)對“大小非”減持的預期。本報北京3月27日電
記者 程剛
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