中國人民銀行日前宣布，將從本月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行今年以來(lái)第8次上調存款準備金率。由此，金融機構將執行13%的存款準備金率標準，達到近10年來(lái)的歷史高點(diǎn)。
已成常態(tài)手段
動(dòng)用存款準備金率，在以往一般被視為貨幣調控的“猛藥”。不過(guò)，從去年開(kāi)始，面對銀行體系不斷增長(cháng)的流動(dòng)性，央行頻繁上調存款準備金率進(jìn)行調控已漸成常態(tài)。今年以來(lái)，為加強流動(dòng)性管理，已“基本上按照每月一次的頻率”上調存款準備金率。
央行上周五發(fā)布的三季度貨幣信貸數據顯示，9月份流動(dòng)性過(guò)剩狀況依然嚴峻，今年前9月累計凈投放現金1958億元，同比多投放302億元；同時(shí)，新增貸款速度依然偏快，經(jīng)濟形勢不容樂(lè )觀(guān)。央行此次上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可凍結銀行體系資金超過(guò)1800億元，一定程度上有利于緩解銀行流動(dòng)性過(guò)剩局面。截至目前，今年以來(lái)央行已連續8次上調存款準備金率，累計4個(gè)百分點(diǎn)，合計凍結資金已逾萬(wàn)億元。
針對當前流動(dòng)性過(guò)剩的狀況，今年以來(lái)央行同時(shí)還進(jìn)行了5次加息，以及多次發(fā)行央票進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)對沖。業(yè)內人士認為，央行三大貨幣政策的操作空間正在被壓縮，未來(lái)調控難度不斷加大。
并非針對股市
存款準備金率再度上調，對滬深股市影響幾何？
央行此舉并非針對資本市場(chǎng)，而是緊縮銀行體系的流動(dòng)性，投資者對此不必過(guò)于擔憂(yōu)。而從今年以來(lái)的情況看，在類(lèi)似消息出臺后，滬深股市更多地表現為低開(kāi)高走，說(shuō)明此類(lèi)貨幣緊縮的手段對資本市場(chǎng)的沖擊力有限。不過(guò)，業(yè)內人士指出，由于目前滬綜指已逼近6000點(diǎn)整數關(guān)口，處于歷史高位，在10個(gè)月內連續8次提高準備金率后，投資者也需要保持一定的風(fēng)險意識。
另外，央行上調存款準備金率，整體上會(huì )降低銀行的可貸款規模，可能會(huì )影響到相關(guān)銀行的利息收入，進(jìn)一步影響到其業(yè)績(jì)增長(cháng)預期，可能會(huì )對該板塊的短期走勢造成一定的不利影響。但對于工商銀行、中國銀行、建設銀行等部分流動(dòng)性充足的銀行來(lái)說(shuō)，資金相對充足，內在的放貸動(dòng)力相對較強，受到的影響不會(huì )很大，對其他一些中小銀行的負面影響相對更大一些。業(yè)內人士仍肯定，從長(cháng)期來(lái)看，銀行股仍是相對較好的投資品種。
加息壓力猶大
上調存款準備金率僅僅是調控市場(chǎng)的一個(gè)舉措。在當前市場(chǎng)整體流動(dòng)性過(guò)剩狀況依然嚴峻的情況下，貨幣政策還將進(jìn)一步緊縮。
盡管從目前來(lái)看，食品價(jià)格上漲的趨勢正在得到緩解，9月的居民消費物價(jià)指數(CPI)可能將較8月有所下降，但仍將保持高位。同時(shí)，由于美聯(lián)儲降息，給中國加息帶來(lái)一定的壓力。業(yè)內人士普遍認為，年內至少還有一到兩次加息。而前不久央行貨幣政策委員會(huì )第三季度例會(huì )上傳遞出來(lái)的貨幣政策取向中，“適當加大政策調控力度”的表述值得關(guān)注，央行或將提高加息幅度至54個(gè)基點(diǎn)，已是市場(chǎng)普遍猜測。
分析人士認為，一旦央行提高加息幅度，短期內對市場(chǎng)的心理影響可能較大。上周五，滬深兩市盤(pán)中大幅跳水，就不乏“加息54個(gè)基點(diǎn)”的利空傳聞?dòng)绊�。不過(guò)，作為經(jīng)濟的晴雨表，股市運行反映的是經(jīng)濟增長(cháng)，而目前我國經(jīng)濟仍然維持快速增長(cháng)，對滬深股市也是一個(gè)有效的長(cháng)期支撐。(記者 蔣婭婭）
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