證券化率從不足50%到逾100%，中國只用了兩年時(shí)間
2007年10月15日，對中國資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，注定是一個(gè)值得記憶的日子。這一天，上證綜指在億萬(wàn)股民的屏息凝神中大力上攻,成功突破6000點(diǎn)大關(guān)，收報6030.09點(diǎn)；深證成指微跌0.24%，以19088.65點(diǎn)報收。當天，兩市總市值再增4570億元，超過(guò)28.5萬(wàn)億元，京城各大證券交易所一片歡騰。針對最近兩年中國股市的卓越表現，10月5日英國《金融時(shí)報》刊文評價(jià)：一個(gè)資本大國正在崛起。
中國資本市場(chǎng)
躍居全球新興市場(chǎng)第一位
回眸中國資本市場(chǎng)，一切恍若隔世——僅在兩年多前，中國股市指數跌至不到1000點(diǎn)，總市值不到3萬(wàn)億元，流通市值萎縮到7000億元；10個(gè)月前，中國股市“牛氣”盡顯，有證券業(yè)人士作出了當時(shí)看來(lái)頗為“大膽”的預測：“未來(lái)10年，中國股市市值將達30萬(wàn)億元至40萬(wàn)億元人民幣，證券化率達到80%左右”——而在當時(shí)，滬深股市總市值剛剛快速突破8萬(wàn)億元。
一個(gè)為期10年的愿景，卻在短短10個(gè)月中變得觸手可及。8月初，滬深股市總市值超20萬(wàn)億； 9月20日，兩市總市值合計24.53萬(wàn)億元；10月11日，兩市總市值首次超過(guò)28萬(wàn)億元。隨著(zhù)近日建設銀行、中國神華以及中石油三大巨頭回歸A股市場(chǎng)，預計滬深股市總市值將很快超過(guò)30萬(wàn)億元。28.5萬(wàn)億元的總市值，相比于2006年21.087萬(wàn)億元的GDP總量，意味著(zhù)中國境內股市證券化率已達135.33%，而此數字兩年前僅為16.8%。英國《金融時(shí)報》的文章稱(chēng)，僅僅兩年時(shí)間，中國資本市場(chǎng)已經(jīng)從原來(lái)的全球新興市場(chǎng)第四位，當仁不讓地躍升為第一位。
可以說(shuō)，面對中國資本市場(chǎng)的迅猛崛起，全球都始料未及。今年2月27日CNN播出的新聞中，主持人發(fā)出感嘆：“中國的影響力已經(jīng)不可忽視�！碑敃r(shí)，中國滬指還在3000點(diǎn)上下震蕩，兩市總市值不過(guò)11萬(wàn)億元而已。
中國股市正呈現
經(jīng)濟“晴雨表”作用
中國資本市場(chǎng)異軍突起、突飛猛進(jìn)的強力支撐，是中國經(jīng)濟的持續繁榮。在過(guò)去的20多年中，中國經(jīng)濟發(fā)展成為全球亮點(diǎn)， GDP年增長(cháng)率保持在9%左右。截止2006年底，中國GDP突破20萬(wàn)億元，經(jīng)濟總量為世界第四，外匯儲備居世界第一，并成為世界第三大貿易國。西方經(jīng)濟學(xué)家驚嘆：“在近20年的時(shí)間里，中國10多億人口的收入提高了4倍。在人類(lèi)歷史上，還從來(lái)沒(méi)有過(guò)如此多的人，在物質(zhì)生活方面經(jīng)歷如此快速的改善�！�
然而，在中國經(jīng)濟一路高歌的同時(shí)，中國股市卻在很長(cháng)時(shí)間內持續低迷，因此備受爭議。2005年，就在股改處于“山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”之際，經(jīng)濟學(xué)家蕭灼基一針見(jiàn)血地指出：“中國股市與整個(gè)國民經(jīng)濟的快速增長(cháng)不相適應，成了反晴雨表�！�
大國崛起，需要與之相匹配的大國資本市場(chǎng)。當中國經(jīng)濟發(fā)展越來(lái)越依賴(lài)資本市場(chǎng)的時(shí)候，資本市場(chǎng)理所應當隨著(zhù)國力強盛的中國一同崛起于世界。從2005年開(kāi)始，隨著(zhù)股權分置改革的推進(jìn)，中國股市從市場(chǎng)基礎制度層面消除了與國際市場(chǎng)的基本差異，解決了上市公司大股東與中小股東利益相悖的局面，中國股市在發(fā)展中第一次出現各類(lèi)股東利益一致的價(jià)值取向，市場(chǎng)由此進(jìn)入全新的發(fā)展階段。
隨著(zhù)重大制度問(wèn)題的解決，股市強勁復蘇上揚。8月9日，滬深兩市總市值達21.1466萬(wàn)億元，首度超越中國GDP。它標志著(zhù)我國內地資產(chǎn)證券化率首度超過(guò)100%。此時(shí)，不管是與西方成熟國家比較，還是與周邊新興市場(chǎng)比較，僅從證券化率看，中國資本市場(chǎng)已經(jīng)接近或達到發(fā)達國家水平。
10月15日下午，中國證監會(huì )主席尚福林總結了中國股市過(guò)去5年的變化。他說(shuō)，目前中國股市的市場(chǎng)規模、結構都發(fā)生了很大變化，市場(chǎng)功能不斷健全，直接融資功能得到發(fā)揮，市場(chǎng)配置資源能力明顯提高。中國股市市值在世界上已位居第4位，目前中國經(jīng)濟總量也在世界上排名第4位，中國股市正呈現經(jīng)濟“晴雨表”的作用。
資本市場(chǎng)將給中國
經(jīng)濟騰飛帶來(lái)持續動(dòng)力
資本的流向先導于一個(gè)國家的經(jīng)濟起飛。而一個(gè)國家要真正崛起，在很大程度上決定于其金融體系的效率和資本市場(chǎng)的發(fā)達程度。
發(fā)展迅速的中國股市，僅用兩年時(shí)間就將證券化率提高到超過(guò)100%，其融資功能、價(jià)格發(fā)現功能、資源配置功能得以發(fā)揮。統計顯示，目前兩市上市公司家數超過(guò)1500家，今年上半年滬深兩市共有45家公司完成了新股首次發(fā)行(IPO)，加上再融資公司，上半年共有106家公司實(shí)現股市融資，總計籌資額達到1879.57億元。同時(shí)，自2006年開(kāi)始，各個(gè)行業(yè)龍頭、大型央企相繼在境內市場(chǎng)發(fā)行上市，企業(yè)的直接融資比例相應有所提高。同時(shí)，股市的財富效應也吸引大量資金源源不斷流入，市場(chǎng)成交持續活躍，上半年滬深兩市股票日均成交2027.18億元，比去年日均成交增長(cháng)440%。
眼下，中國資本市場(chǎng)已經(jīng)成為全世界最大的新興市場(chǎng)；未來(lái)若干年中，中國的經(jīng)濟發(fā)展將為潛在的巨大的本土資本市場(chǎng)提供堅實(shí)的基礎，而中華民族的偉大復興也期待著(zhù)一個(gè)強大的資本市場(chǎng)的推動(dòng)和支持�？梢灶A期，中國資本市場(chǎng)在中國經(jīng)濟中的重要地位將更加凸現。資本市場(chǎng)通過(guò)其資源配置機制的發(fā)揮，將成為促進(jìn)經(jīng)濟結構調整和轉型的重要平臺。在中國資本市場(chǎng)這個(gè)平臺上，創(chuàng )新型企業(yè)將實(shí)現對于發(fā)達國家高科技領(lǐng)域的追趕，并購和重組等市場(chǎng)篩選機制將創(chuàng )造出真正意義上的世界級企業(yè)。當資本市場(chǎng)變得非常強大的時(shí)候，中國大部分的金融資源將以市場(chǎng)化方式進(jìn)行配置，中國經(jīng)濟也會(huì )因此變得更加安全和富有彈性。(韓志金 王海)
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