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“現在的次貸危機還是格林斯潘當年實(shí)行的低利率政策造成的�！�
“美聯(lián)儲降息將直接給歐元和人民幣帶來(lái)升值壓力�！�
“現在中國出口強勁，很多人認為中國搶走了其他國家的份額，我不這么認為，這證明市場(chǎng)經(jīng)濟在中國取得成功，促進(jìn)了世界經(jīng)濟的整體發(fā)展�！�
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約爾格·克雷默：
生于1966年，1995年獲得德國基爾大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，1996年進(jìn)入美林證券德國分部擔任經(jīng)濟學(xué)家，1997年在美國Invesco資產(chǎn)管理公司德國分公司擔任首席經(jīng)濟學(xué)家，2005年擔任德國巴伐利亞信貸銀行首席經(jīng)濟學(xué)家。
2006年7月至今擔任德國第三大銀行——德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家。
就次貸危機對全球經(jīng)濟的影響，德國第三大銀行德國商業(yè)銀行的首席經(jīng)濟學(xué)家約爾格·克雷默博士(Joerg Kraemer)日前在法蘭克福接受本報記者獨家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，美聯(lián)儲此前的連續降息一方面顯示出美國對抗金融危機的信心，另一方面證明美國又重新回到了格林斯潘時(shí)代。他還認為，次貸危機不僅可能拖累美國經(jīng)濟，也有可能損害歐洲經(jīng)濟。
記者：美聯(lián)儲連續降息意味著(zhù)什么？
約爾格·克雷默：不久前，美聯(lián)儲再次降低75個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)，這意味著(zhù)，新任美聯(lián)儲主席伯南克想證明自己也會(huì )像格林斯潘那樣應對危機。
從歷史上看，美聯(lián)儲從來(lái)還沒(méi)有一次性如此連續降息，美聯(lián)儲連續降息舉措表明，自己繼承了格林斯潘主政時(shí)靈活的利率政策，說(shuō)到底，現在的次貸危機還是格林斯潘當年實(shí)行的低利率政策造成的，其后果造成美元加速貶值，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現泡沫。此次降息，一方面顯示出美國對抗金融危機的信心以及刺激經(jīng)濟的決心，另一方面證明了美國又重新回到了格林斯潘時(shí)代。
記者：降息將對歐洲經(jīng)濟和中國經(jīng)濟帶來(lái)什么影響？
約爾格·克雷默：美國的利率政策向來(lái)以本國經(jīng)濟為主，以發(fā)展本國經(jīng)濟為優(yōu)先出發(fā)點(diǎn)，并不會(huì )考慮對國外的影響，這種影響在他們眼中只是附帶的。美聯(lián)儲降息將直接給歐元和人民幣帶來(lái)升值壓力，我個(gè)人預測降息之后歐元對美元的匯率會(huì )升到1歐元兌1.5美元。中國和歐洲都將承受升值后的壓力。
歐洲央行擔心通脹暫未降息
記者：歐元區為何一直沒(méi)有跟進(jìn)美國降息？
約爾格·克雷默：因為歐洲央行主要擔心通貨膨脹，歐元區去年通脹率已達2.1%，超過(guò)了原先設定的2%的目標，再加上德國工會(huì )在勞資談判中要求提升勞工工資8%，這樣，通脹上升將帶來(lái)工資上漲，而工資上漲又將刺激通脹上升，所以歐洲央行擔心這種螺旋式上升。另外，歐洲央行和美聯(lián)儲所肩負的責任有著(zhù)本質(zhì)區別，美國重在加強對經(jīng)濟運行風(fēng)險的控制，一旦出現經(jīng)濟周期的風(fēng)險，美國馬上采用利率工具去解決，而歐洲不是把經(jīng)濟周期擺在首位。
記者：次貸危機不僅可能拖累美國經(jīng)濟，也有可能損害歐洲經(jīng)濟？
約爾格·克雷默：答案是肯定的。歐洲經(jīng)濟與美國緊密相連，雖然獨立性在增強，但脫鉤是不可能的。從實(shí)際來(lái)看，德國2006年GDP增長(cháng)4%，2007年預計是2.5%，我預計2008年將是1.6%，德國經(jīng)濟減速與美國出現的金融危機有關(guān)。
記者：ZEW指數(歐洲經(jīng)濟研究中心發(fā)布的德國經(jīng)濟預期指數)顯示，德國的投資者信心已經(jīng)降低到1992年以來(lái)的最低水平，在未來(lái)3個(gè)月里，企業(yè)和消費者將更加難以從歐洲的銀行那里獲得貸款，您認為信貸緊縮的危機是否已經(jīng)出現？
約爾格·克雷默：我認為沒(méi)有。有一份調查數據顯示，在詢(xún)問(wèn)信貸經(jīng)理“是否收緊信貸”之后，結論確實(shí)是收緊了，但是從現實(shí)情況看，收緊之前的信貸政策其實(shí)是過(guò)于寬松，所以我認為現在只是回到以前的正常的放貸水平，并沒(méi)有出現信貸緊縮的現象。
其次，從現實(shí)看，德國銀行給企業(yè)的信貸的增長(cháng)仍維持在兩位數。雖然我們預測德國2008年GDP增長(cháng)達1.6%，低于歐元區的2%，但我們認為這是軟著(zhù)陸，而不是硬著(zhù)陸。
記者：德國銀行業(yè)目前在次級抵押貸款業(yè)務(wù)中的損失有多少？次貸危機會(huì )否引發(fā)德國銀行業(yè)的整合浪潮？
約爾格·克雷默：與我們不一樣，德國受牽連的主要是公立銀行，這說(shuō)明公立銀行還沒(méi)確定自己的商業(yè)模式，就進(jìn)入了風(fēng)險高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這是銀行本身的機構性問(wèn)題。
有一點(diǎn)需要強調，雖然德國經(jīng)濟今年將放緩到增長(cháng)1.6%，但我們對德國經(jīng)濟依舊有信心，因為德國制造業(yè)出口和國際競爭力依然很強，比如制造業(yè)的工資成本已經(jīng)降低了10%。
人民幣升值步伐還將持續
記者：中國會(huì )不會(huì )繼續讓人民幣升值？
約爾格·克雷默：2005年，人民幣對美元的匯率進(jìn)行了一次性升值，從人民幣匯率的曲線(xiàn)圖可以看出，人民幣升值步伐已越來(lái)越快，遠期看，人民幣升值幅度將越來(lái)越大。
由于中國實(shí)行的出口導向政策，要減緩人民幣升值，就必須買(mǎi)入美元賣(mài)出人民幣，央行就要大量放出貨幣達到中和，于是央行通過(guò)賣(mài)出國債，把現金收回來(lái)。問(wèn)題在于這么多債券要支付利息，美元利息高，人民幣利息低，長(cháng)期下去，央行就會(huì )虧損，我認為中國央行不可能做到完全中和，因此通脹率將可能不斷加大，而且人民幣兌美元之外的貨幣并沒(méi)有升值，所以我認為中國還是要采取人民幣升值的策略。
德國在二戰以后也是采取出口導向政策，讓貨幣升值，事實(shí)證明對經(jīng)濟起到促進(jìn)作用，中國可以借鑒這種做法。
記者：未來(lái)中國有沒(méi)可能出現類(lèi)似美國次級債的危機？
約爾格·克雷默：美國發(fā)生次貸危機的原因摻雜了政治因素，即為了鼓勵少數種族擁有自己房屋，過(guò)于寬松地發(fā)放貸款，由此給我們的教訓是，經(jīng)濟不應受政治影響，同時(shí)銀行應加強風(fēng)險管理。
現在中國出口強勁，很多人認為中國搶走了其他國家的份額，我不這么認為，我對中國經(jīng)濟發(fā)展非常贊賞，中國能在這么長(cháng)時(shí)間保持經(jīng)濟高速增長(cháng)、國民收入提高，是了不起的成就，證明市場(chǎng)經(jīng)濟在中國取得成功，也促進(jìn)了世界經(jīng)濟的整體發(fā)展。(薛松)
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