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　　今年初掛牌交易的黃金期貨成為各界人士關(guān)注的焦點(diǎn)。近日，一些媒體報道稱(chēng)，自黃金期貨合約上市交易以來(lái)，有超過(guò)八成的散戶(hù)出現虧損。針對這一說(shuō)法，本報記者專(zhuān)門(mén)采訪(fǎng)了期貨業(yè)內專(zhuān)家及上海期貨交易所的相關(guān)人士。記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，由于黃金期貨上市之前市場(chǎng)情緒過(guò)于樂(lè )觀(guān)，其首日開(kāi)盤(pán)價(jià)格確實(shí)明顯偏高；此后，隨著(zhù)盲目看多氛圍的消散，投資者交易行為開(kāi)始趨于理性，國內黃金期貨合約的價(jià)格也回歸到了正常區域，并與國際市場(chǎng)保持同步。有關(guān)“八成散戶(hù)虧損”的說(shuō)法沒(méi)有事實(shí)依據，僅僅源自于個(gè)別市場(chǎng)分析人士的猜測和推論。

　　黃金期貨陷入三大誤讀

　　業(yè)內人士表示，深信黃金期貨上市導致“八成散戶(hù)虧損”說(shuō)法的人對期貨交易存在三大誤讀。首先是所謂的散戶(hù)盈虧比例沒(méi)有根據，其次是混淆了期貨與股票的區別，第三是把任何投資中都存在的判斷失誤問(wèn)題歸結到具體投資品種上。

　　國泰君安期貨金融理財部總經(jīng)理彭煒告訴記者，如果將投資者分類(lèi)的話(huà)，期貨的交易編碼只能區分法人客戶(hù)和自然人客戶(hù)，而在自然人客戶(hù)里包括大戶(hù)、中戶(hù)、小戶(hù)等，但它們之間不存在明確的資金劃分界定，只是以期貨公司的經(jīng)驗進(jìn)行劃分。因此，所謂的“散戶(hù)”賬戶(hù)是無(wú)法進(jìn)行統計的，因為不具備可操作性，“八成散戶(hù)虧損”的說(shuō)法自然也無(wú)從談起。

　　黃金期貨上市后沒(méi)有走出市場(chǎng)此前普遍預期的牛市行情，反而連連創(chuàng )出新低，這被部分媒體認為是“中石油第二”，同時(shí)也被看做是套牢絕大部分散戶(hù)的重要依據。但事實(shí)上，期貨市場(chǎng)獨有的做空機制讓投資者即便是在空頭行情中也有獲利機會(huì )。

　　上海中期分析師王舟懿表示，期貨與股票交易的不同在于，股票是只有在持有股票的時(shí)候才能賣(mài)出，即要想賣(mài)出只能先買(mǎi)入。但是期貨卻是在手持現金的情況下既可以做多(即買(mǎi)入)也可以先做空(即賣(mài)出)。怎樣操作完全在于投資者對于市場(chǎng)的判斷。以黃金為例，假如預測黃金價(jià)格將下跌，則可以直接做空(即賣(mài)出)，完全不存在因為這段時(shí)間國內外黃金價(jià)格走低，投資者只能被動(dòng)虧損的說(shuō)法。

　　王舟懿表示，受到美元持續貶值及油價(jià)不斷攀升的影響，前期不少投資者對黃金價(jià)格出現過(guò)高的預期。這在黃金期貨、黃金現貨交易中都會(huì )有所反映�！捌鋵�(shí)，不管是對黃金還是對股票、對房產(chǎn)，或者對各期貨品種、對境外市場(chǎng)投資品，都要有基本面的分析�！�

　　上期所曾多次提示風(fēng)險

　　上海期貨交易所的相關(guān)負責人告訴記者，本著(zhù)“將風(fēng)險講夠、把規則講透”的想法，從去年黃金期貨獲批上市以來(lái)，交易所運用各種形式提高投資者的風(fēng)險意識，多次提醒投資者防范風(fēng)險。

　　例如，在黃金期貨上市前，看到一些期貨公司打出“三千元或五千元炒黃金期貨”的廣告語(yǔ)誤導了投資者，交易所曾公開(kāi)指出這是對期貨交易的誤解。并且強調，期貨交易最重要的特點(diǎn)之一就是逐日盯市的保證金交易方式。保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當虧損發(fā)生時(shí)，投資者就可能需要追加資金，如果資金不足或其它資產(chǎn)占用了剩余資金而不能及時(shí)補倉，投資者就會(huì )面臨被強制平倉的風(fēng)險。又如，針對“可以把金子搬回家”的想法，上期所相關(guān)負責人專(zhuān)門(mén)強調，期貨交割規則對投資者有一系列要求及規定，自然人客戶(hù)不能進(jìn)行黃金期貨實(shí)物交割，其持倉不能進(jìn)入交割月份。再有，當國際市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，上期所再次提醒，黃金價(jià)格會(huì )受到全球宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、市場(chǎng)供需基本面、各類(lèi)經(jīng)濟指標等多種復雜因素的共同影響，投資者應關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險以及對期貨特點(diǎn)和交易規則認識不足的風(fēng)險。

　　該負責人表示，相關(guān)風(fēng)險提示信息在上期所網(wǎng)站都可查到，希望各大期貨公司、相關(guān)媒體與交易所一起，做好期貨交易的風(fēng)險提示及投資者教育工作，真正保護好投資者利益。(記者 錢(qián)曉涵)