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　　隔夜，隨著(zhù)美國三大股指大幅低開(kāi)，紐約商品交易所(COMEX)期金價(jià)格延續近日的慣性上漲，遠月合約的價(jià)格突破了1000美元，這是時(shí)隔3個(gè)多月后黃金期貨價(jià)格首度高于1000美元。雖然午盤(pán)后金價(jià)隨著(zhù)原油價(jià)格的大幅下跌而升幅縮窄，但1000美元/盎司的黃金價(jià)格再度來(lái)到了我們的面前。

　　從COMEX黃金期貨的K線(xiàn)圖上可以看到，自6月中旬以來(lái)，國際金價(jià)擺脫了之前兩個(gè)多月的震蕩調整走勢。短短的一個(gè)月內，8月合約期金的價(jià)格從880美元到現在980美元，漲幅超過(guò)10%，且目前已經(jīng)是連續5日上漲。本輪推動(dòng)金價(jià)快速上漲的原因是多方面的，下面筆者將逐一分析。

　　首先，金價(jià)從6月中旬開(kāi)始發(fā)力，上漲之前經(jīng)歷了一輪長(cháng)達20多天的跌勢。其原因是自5月中下旬開(kāi)始，由于美國方面通脹壓力的增大，市場(chǎng)和投資者們普遍預期美聯(lián)儲將會(huì )在6月底的利率決議上利用加息來(lái)控制通脹的腳步。加息的預期使得美元在市場(chǎng)上開(kāi)始受到投資者的青睞，美元指數在這20多天的時(shí)間內上漲了2.5%左右，使得這段時(shí)間的黃金價(jià)格承受了很大的壓力，金價(jià)也下跌不少。

　　但就在所有投資者都相信加息將會(huì )來(lái)臨的時(shí)候，市場(chǎng)再次爆出雷曼兄弟遭受巨額虧損可能導致破產(chǎn)的消息。為了維持金融市場(chǎng)的穩定，美聯(lián)儲在6月底的利率會(huì )議中宣布維持基準利率2%不變，同時(shí)也并未表示出未來(lái)將會(huì )采取加息來(lái)對抗通脹的強硬態(tài)度。自此開(kāi)始，美元指數一路下跌，金價(jià)也隨之上漲。進(jìn)入7月以來(lái)，隨著(zhù)眾多企業(yè)第二季度財報的相繼出爐，次貸危機的第三波沖擊開(kāi)始逐漸爆發(fā)，房利美和房貸美雙雙陷入困境使得投資者的信心更加脆弱。道瓊斯指數和標普500指數分別跌至2到3年內的低點(diǎn)，美國的經(jīng)濟前景一片黯淡。而在此時(shí)，黃金作為保值投資產(chǎn)品的吸引力又開(kāi)始顯現，這也是最近黃金價(jià)格快速上漲的重要原因之一。

　　其次，國際原油價(jià)格最近不斷創(chuàng )出新高也成為了金價(jià)上漲的“助推器”。從130美元到140美元，再到一度接近150美元，瘋狂的原油價(jià)格不斷考驗著(zhù)投資者和全球經(jīng)濟官員們的神經(jīng)。雖然美國商品期貨交易委員會(huì )的調查結果顯示，70%的原油期貨頭寸是被投機基金所控制，其比例遠高于平衡市場(chǎng)中的50%。但新興國家的新增供應需求以及伊朗的核問(wèn)題始終是支撐國際油價(jià)不斷走高的兩大關(guān)鍵因素。在今年上半年中，黃金和石油價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系表現得并不是十分明顯，在油價(jià)不斷上漲的5月，金價(jià)反而出現了較大幅度的下跌。但最近我們可以看到金價(jià)的上升走勢又明顯強于原油。這說(shuō)明長(cháng)遠來(lái)看二者的正相關(guān)性還是存在的。日前原油價(jià)格大幅下跌，其原因有可能是受到了伯南克講話(huà)的影響，其對金價(jià)的影響可能會(huì )在今后的幾個(gè)交易日中得以體現。

　　除了高油價(jià)和即將陷入“滯漲”的美國經(jīng)濟外，我們從一些其他方面也可以解釋近期金價(jià)快速上漲。全球最大的黃金ETF——street TRACKS Gold Shares 自5月開(kāi)始便不斷加倉，目前其黃金持有量已經(jīng)突破了700噸。此外，美伊形勢的不斷惡化也是近期推高金價(jià)的重要因素之一。有分析結構在不久前預計2008年的黃金投資需求將推動(dòng)金價(jià)上漲至1100美元以上。目前來(lái)看，這個(gè)預計有望逐漸變成現實(shí)。(劉瀟 作者為海證期貨首席黃金分析師)