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　　屢創(chuàng )新高的金價(jià)，在2008年上半年，一直牽動(dòng)著(zhù)中國資本市場(chǎng)和投資市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。在股市動(dòng)蕩的背景下，國內旺盛的投資需求重新將目光轉向素有保值“避風(fēng)港”之譽(yù)的黃金。然而，也正是在這半年中，國內金價(jià)走出猛漲急跌的曲線(xiàn)圖，令投資者感到撲朔迷離。專(zhuān)家指出，長(cháng)期來(lái)看，在美元和石油價(jià)格動(dòng)蕩及全球地緣政治危機中，黃金的價(jià)值還將逐步顯現。

　　演繹“過(guò)山車(chē)”行情

　　回眸2008年上半年黃金走勢圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前三個(gè)月的行情可謂“更上層樓”，后三個(gè)月陷入“跌跌不休”。

　　今年首個(gè)交易日，芝加哥期貨交易所2月份交貨的黃金期貨價(jià)格盤(pán)中最高達到每盎司864.8美元，離1980年1月創(chuàng )下的每盎司873美元歷史高價(jià)近在咫尺。而現貨黃金盤(pán)中一度登上每盎司861美元，一舉突破1980年創(chuàng )下的每盎司850美元的歷史高點(diǎn)。隨后國際金價(jià)走出了近年來(lái)最強的漲勢，一路單邊上揚，一舉頂破每盎司1000美元“天花板”。與之同步的國內金價(jià)也開(kāi)始節節攀升，今年上海黃金交易所的Au99.99金從每克195.03元開(kāi)始一路上漲。直至3月17日，伴隨著(zhù)國際金價(jià)上探每盎司1032.9美元的歷史最高位，滬金Au99.99金也登上了每克234.30元的巔峰。隨后國際金價(jià)開(kāi)始“高臺跳水”，國內金價(jià)也隨之牛氣不再，一周內滬金Au99.99金每克狂瀉26元，一路盤(pán)跌，直到6月13日創(chuàng )出每克192元的本輪新低，才止跌反彈，到上半年最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)為每克204.59元，半年漲幅為4.9%。

　　而今年1月在上海期貨交易所開(kāi)鑼的國內首個(gè)黃金期貨產(chǎn)品，由于首日開(kāi)盤(pán)價(jià)過(guò)高，主力合約達到每克230.95元，開(kāi)市以來(lái)反復盤(pán)跌，僅有3月中旬國際金價(jià)達到頂點(diǎn)時(shí)，短暫突破過(guò)首日開(kāi)盤(pán)價(jià)，然后調頭向下，至6月30日，上海期金主力合約收于每克205.71元，上半年跌幅達10.9%。

　　“上半年金市最大的特點(diǎn)就是與瘋長(cháng)的油價(jià)產(chǎn)生了價(jià)格背離”，中國黃金投資分析師資格評審委員會(huì )委員周洪濤分析，目前原油的基本面偏緊，其商品屬性、投機性和稀缺性都遠遠大于黃金，國際炒家紛紛投向原油市場(chǎng)，導致今年3月以后，油價(jià)與金價(jià)背道而馳。從宏觀(guān)基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟下行風(fēng)險增加，通貨膨脹的壓力上升等因素，支撐金價(jià)的基礎依然牢固。

　　改革向縱深推進(jìn)

　　伴隨著(zhù)國際、國內金市的風(fēng)起云涌，中國黃金市場(chǎng)建設今年邁出了重要的步伐，期金開(kāi)市和外資開(kāi)閘就是推動(dòng)中國黃金市場(chǎng)做大做強，進(jìn)一步爭奪黃金定價(jià)權的重要步驟。

　　今年1月9日，經(jīng)中國證監會(huì )批準，我國第一個(gè)黃金期貨合約在上海期貨交易所上市交易。這是中國黃金市場(chǎng)化進(jìn)程中的一個(gè)里程碑，業(yè)內專(zhuān)家分析，黃金市場(chǎng)一直走在中國金融市場(chǎng)改革的前列，黃金期貨適時(shí)推出，將引領(lǐng)中國黃金產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)新一輪更為縱深的改革，推進(jìn)整個(gè)黃金行業(yè)向更成熟方向發(fā)展。上海期貨交易所總經(jīng)理楊邁軍也表示，黃金期貨合約在上海期貨交易所正式交易，有利于完善我國黃金市場(chǎng)體系，形成現貨市場(chǎng)、遠期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。

　　今年6月5日，經(jīng)中國人民銀行批準，上海黃金交易所正式批準匯豐銀行(中國)有限公司、渣打銀行(中國)有限公司和加拿大豐業(yè)銀行有限公司廣州分行成為上海黃金交易所外資金融類(lèi)會(huì )員，至此，外資金融機構中國“掘金”首度開(kāi)閘。上海黃金交易所的會(huì )員集中了國內主要的黃金生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口企業(yè)和從事黃金業(yè)務(wù)的金融機構，首度引入外資金融機構，無(wú)疑將大大提升中國在國際黃金交易市場(chǎng)的地位和“話(huà)語(yǔ)權”。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，隨著(zhù)中國成為全球最重要的產(chǎn)金和用金大國，必須要從黃金大國向黃金強國轉型，這就必須要相應規模的黃金市場(chǎng)配合，并逐步解決黃金自由貿易、黃金進(jìn)出口開(kāi)放等一系列問(wèn)題，逐步確認中國黃金市場(chǎng)的國際地位。隨著(zhù)中國推出黃金期貨和允許外資金融機構參與國內黃金交易，中國黃金的市場(chǎng)化和國際化改革將被推到一個(gè)新的起點(diǎn)，對于提升中國黃金市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能，未來(lái)中國爭奪世界黃金定價(jià)權，走出“中國金價(jià)”都是必不可少的步驟。

　　呼喚成熟“金民”

　　值得關(guān)注的是，就在金價(jià)跌宕起伏的半年間，產(chǎn)生了一批中國“金民”，他們在日趨成熟的中國黃金投資市場(chǎng)，演繹出了頗為精彩的投資故事。

　　上半年金價(jià)飚至歷史最高位時(shí)，一位被媒體稱(chēng)作“最牛金民”的投資者從上海的中國黃金五角場(chǎng)旗艦店一次買(mǎi)進(jìn)13公斤金條，投資近300萬(wàn)元。而年初黃金漲勢中，僅在上海，一次買(mǎi)進(jìn)10公斤金條的投資者陸續已出現5位。然而，幾乎就是這個(gè)“一擲萬(wàn)金”的投資壯舉見(jiàn)諸報端的同時(shí)，持續“高燒”金價(jià)迅速出現逆轉，一周內便上演“自由落體”行情，上海黃金交易所黃金Au99.99品種從每克233元左右狂跌至每克207元左右，隨后三個(gè)月內繼續盤(pán)跌，6月13日跌至上半年最低價(jià)每克192元。業(yè)內人士分析說(shuō)，假設該投資人并沒(méi)有將投資金條出手，按此價(jià)格計算，不到三個(gè)月，投資13公斤黃金縮水就超過(guò)53萬(wàn)元，即使進(jìn)入下半年以來(lái)金價(jià)有所回升，該投資者損失也超過(guò)33萬(wàn)元，而且還沒(méi)有計入較為可觀(guān)的交易手續費用，損失可謂慘重。

　　與此同時(shí)，業(yè)內還流傳著(zhù)另一個(gè)上半年賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的“最牛金民”投資故事。上海黃金交易所內部人士向記者透露，從2007年下半年起，一位原先在A(yíng)股黃金股上“翻云覆雨”的浙江投資者悄然撤離股市，轉投國內黃金現貨市場(chǎng)，參與上海黃金交易所的Au(T+D)黃金延期交易，由于該交易采取保證金模式，這位“金民”陸續將超過(guò)2億元的資金在金價(jià)每克180元左右的位置進(jìn)行建倉，持倉量超過(guò)20噸，今年3月17日，當國際金價(jià)再創(chuàng )歷史新高之際，國內金價(jià)超過(guò)每克230元時(shí)，他已開(kāi)始大量平倉。據估計，短短半年間，該“最牛金民”凈盈利或達10億元。

　　“黃金投資的最大魅力在于其是多屬性的，不同投資者可以采用不同的投資方式�！鄙虾＝鹑趯W(xué)院黃金投資專(zhuān)家王慶仁解釋?zhuān)�選擇實(shí)物金條的投資者一般會(huì )長(cháng)期持有，看重黃金的保值避險功能，短期波動(dòng)影響其實(shí)不大。黃金投資專(zhuān)家李迅則認為，隨著(zhù)我國黃金投資產(chǎn)品的日益豐富，選擇黃金期貨、黃金期權、黃金現貨延期交易等衍生品交易，理論上不論金價(jià)漲跌，都有投資機會(huì )。

　　專(zhuān)家認為，國內金市既不缺資金也不缺投資者熱情，最缺的是投資經(jīng)驗，只會(huì )做多導致了許多初涉黃金期貨的投資客在上半年損失慘重，相信未來(lái)日漸成熟的中國黃金市場(chǎng)也將迎來(lái)一批更加成熟的投資者。

　　黃金投資或開(kāi)“時(shí)間窗口”

　　“客觀(guān)來(lái)看，今年上半年全球黃金走勢，遠遠落后于能源、金屬等商品，從比價(jià)角度衡量，黃金價(jià)值被嚴重低估，未來(lái)上漲空間很大�！秉S金投資專(zhuān)家李迅認為，上半年快速沖高回落的金價(jià)，更多地意味著(zhù)投資機會(huì )。

　　看好下半年金市，絕非一家之言。高德黃金總裁張衛星不但認為下半年金價(jià)會(huì )再創(chuàng )新高，而且預言?xún)扇�年內金價(jià)還要翻番；國際投資大師吉姆·羅杰斯最近強調，在高通脹背景下，黃金價(jià)格也許短期內會(huì )有回調，但從長(cháng)期看，其牛市仍將持續10至15年。周洪濤也認為，從金價(jià)走勢來(lái)看，此前當金價(jià)走勢與創(chuàng )下歷史新高的原油期貨價(jià)格走勢同步時(shí)，市場(chǎng)人氣略有所回升。但在市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，黃金對沖風(fēng)險、保值增值的作用仍然受到重視，從技術(shù)上看，國際金價(jià)處于反彈過(guò)程中的調整階段，后期仍有上漲空間。

　　“雖然黃金投資機會(huì )很大，但必須注意風(fēng)險，而且要講究投資策略，運用投資技巧�！崩钛柑嵝�，下半年投資黃金要特別關(guān)注國際油價(jià)走勢和考慮人民幣升值風(fēng)險，選擇合適的位置謹慎出手，而且以中線(xiàn)持有為宜。(陸文軍)