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　　金融市場(chǎng)波動(dòng)仍在繼續，但這給黃金市場(chǎng)帶來(lái)的避險需求在短期內卻沒(méi)有超越美元升值帶來(lái)的抑制作用。

　　但有分析人士認為，在目前條件下，美國大規模救市方案暗示著(zhù)美元流動(dòng)性增加和美元幣值再度走軟又出現了新的可能性，這為黃金價(jià)格在未來(lái)再度走高創(chuàng )造了條件。

　　美元升值打壓避險需求

　　剛剛過(guò)去的9月，雷曼兄弟破產(chǎn)及美國政府對于A(yíng)IG和“兩房”的接管使得市場(chǎng)對于黃金的避險需求再次升溫，金價(jià)在當月累計上漲5.5%。而在過(guò)去一周中，盡管金融市場(chǎng)依然面臨著(zhù)極大不確定性，但COMEX期金價(jià)格卻累計下跌4.8%，創(chuàng )出8月以來(lái)的最大周跌幅。

　　美國政府提出的7000億美元救市方案在參眾兩院經(jīng)歷了重重波折，并給美國及其他主要經(jīng)濟體的金融市場(chǎng)帶來(lái)了不小沖擊。但這并沒(méi)有使得投機資金對于黃金的避險需求主導金價(jià)走勢。相對而言，美元持續走強使得黃金價(jià)格在上周的表現并不盡如人意。

　　但法國巴黎銀行的外匯策略師Hans Redeker認為，當前市場(chǎng)流動(dòng)性吃緊，投資者更愿意拋售歐元和其他貨幣，轉而買(mǎi)進(jìn)美元實(shí)現避險。

　　投資價(jià)值依然存在

　　盡管受制于全球信貸緊縮和美政府主導的救市方案的雙重影響，黃金市場(chǎng)在本月開(kāi)局表現并不理想，但在一定分析框架內，黃金市場(chǎng)依然具有明顯的投資價(jià)值。

　　在經(jīng)紀商Integrated Brokerage Services LLC的交易主管Frank McGhee看來(lái)，近期金價(jià)下跌的主要原因是對沖基金和部分資產(chǎn)的長(cháng)期持有者為了獲得資金流動(dòng)性而對各類(lèi)資產(chǎn)采取平倉交易。而黃金相對于其他資產(chǎn)更好的避險功能依然存在。

　　美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)在上周末公布的截至9月30日的COMEX期貨和期權分類(lèi)持倉報告顯示，當周投機資金分別減持了13605手多單和13284手空單，但其持有的黃金期貨和期權的凈多頭寸依然是空頭頭寸的6.5倍。

　　從貨幣市場(chǎng)角度看，黃金市場(chǎng)依然擁有潛在魅力。有分析人士認為，美眾議院在上周末通過(guò)的金融市場(chǎng)拯救方案并不能消除投資者對于未來(lái)金融市場(chǎng)的擔心。一方面，金融拯救方案的出臺有可能激勵機構繼續介入高風(fēng)險交易，例如商品衍生品等，這將惠及黃金市場(chǎng)。此外，修改后的救援方案還包括對于企業(yè)和中產(chǎn)階級增加減稅的內容。對于已經(jīng)面臨累累赤字的美國政府而言，面對龐大的金融救援支出和壓縮的稅收收入，未來(lái)可能的緩解之策將是增加貨幣供應量，這將把美元重新推向弱勢，并直接推動(dòng)黃金價(jià)格走高。(記者 金士星)