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　　市場(chǎng)底部從來(lái)都是需要回頭看才能知道的。3月9日，當道瓊斯指數跌至6500點(diǎn)一線(xiàn)的時(shí)候，悲觀(guān)的市場(chǎng)人士預計道指可能跌到5000點(diǎn)，當時(shí)花旗銀行股價(jià)還在1美元左右徘徊。如今，道指回到8500點(diǎn)之上，花旗股價(jià)也逼近4美元。

　　回頭來(lái)看，可以說(shuō)紐約股市的底部已經(jīng)確認。

　　首先，作為市場(chǎng)最具指標意義的金融股如今已經(jīng)遠離3月份的低點(diǎn)，這標志著(zhù)金融系統開(kāi)始企穩。美聯(lián)儲主席伯南克多次強調，金融系統的穩定對于整體經(jīng)濟具有重要作用，金融系統不穩，實(shí)體經(jīng)濟很難恢復。金融機構第一季度的財務(wù)報告顯示，大部分機構出現盈利，盡管前景尚不十分樂(lè )觀(guān)，但與去年年底金融危機時(shí)期相比，虧損幅度已經(jīng)大大降低。7日，美國政府對金融機構的“壓力測試”報告結果將正式公布，市場(chǎng)對金融系統不確定性的擔心也會(huì )隨之消除。

　　其次，過(guò)半上市企業(yè)的盈利水平超過(guò)市場(chǎng)預期。具有更廣泛代表性的標準普爾500指數中已有近70%的企業(yè)公布第一季度財報，其中60%以上的企業(yè)盈利超過(guò)市場(chǎng)之前的預期。決定股市漲落的根本因素是企業(yè)的盈利能力，第一季度財報證明上市企業(yè)盈利水平并沒(méi)有像市場(chǎng)想像的那么糟。

　　第三，作為觀(guān)察實(shí)體經(jīng)濟重要指標的失業(yè)人數增幅開(kāi)始減緩。由于金融危機和實(shí)體經(jīng)濟之間的惡性循環(huán)交替作用，從去年下半年開(kāi)始，美國的失業(yè)率持續攀升，這意味著(zhù)消費減少，金融業(yè)的壞賬比例也會(huì )增加。而6日傳來(lái)的數據顯示，盡管失業(yè)人數仍在增加，但增速已經(jīng)開(kāi)始減緩，這意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去。正如伯南克5日指出的那樣，美國經(jīng)濟正在企穩，復蘇有望在年底前出現。

　　不過(guò)，隨著(zhù)股市連續回升，投資者對市場(chǎng)下一步的走勢也有分歧。紐約一位投行經(jīng)理告訴記者，股市的上漲跟賣(mài)空受到限制有很大關(guān)系，市場(chǎng)出現的過(guò)于樂(lè )觀(guān)的情緒值得警惕。他認為，由于美國經(jīng)濟復蘇周期可能較長(cháng)，其間難免反復，投資者需要在樂(lè )觀(guān)之余保持冷靜。(記者陳剛)