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　　據測算，各類(lèi)主動(dòng)操作的開(kāi)放式股票方向基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年牛市以來(lái)平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，接近2004年底熊市時(shí)的平均倉位水平。

　　股票基金平均倉位約66%

　　6月10日，由于市場(chǎng)上1000多只股票跌停，而限制跌幅的個(gè)股僅142只，因此，基金重倉股的跌幅與大盤(pán)出現難得的一致性。除極個(gè)別股票外，基本所有重倉股跌幅都一致，個(gè)股配置差異對當日基金凈值影響很小，基金凈值表現差異主要是基于股票倉位的不同�；�于此，可以粗略地通過(guò)6月10日當日基金凈值變化率，除以市場(chǎng)的整體跌幅來(lái)估算基金的股票倉位。

　　根據上述方法測算的數據顯示，目前，各類(lèi)主動(dòng)操作的開(kāi)放式股票基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年股市走牛以來(lái)基金平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，比一季度末76%的平均倉位減少了一成。

　　按銀河證券基金研究中心分類(lèi)，6月10日，開(kāi)放式基金中，133只主動(dòng)型股票基金的平均股票倉位為68.93%，16只指數基金的平均倉位為92.11%，57只混合型偏股基金的平均股票倉位為68.56%，25只混合型平衡基金的平均股票倉位為57.83%。

　　部分基金倉位低于契約下限

　　雖然不排除部分基金重倉持有的個(gè)股停牌或異動(dòng)，導致測算的倉位不準確，部分基金實(shí)際倉位高于測算結果，但是，僅從測算數據來(lái)看，目前，開(kāi)放式股票基金平均倉位已接近2004年底的水平。

　　與歷史數據對比，2004年熊市環(huán)境中，基金平均股票倉位曾經(jīng)在60%左右，2004年年底基金的平均股票倉位為65%。而2006年股市牛市以來(lái)，開(kāi)放式股票方向基金平均股票倉位一般在75%~80%之間。

　　同時(shí)，按規定，純股票型基金的最低倉位限制為60%，目前，133只主動(dòng)型股票基金的平均倉位已逼近下限。如按測算數據來(lái)看，有約24只老基金的倉位低于60%，部分測算倉位遠低于其契約下限。

　　如最近表現抗跌，測算倉位最低的股票方向基金巨田基礎行業(yè)，其契約規定，股票投資比例浮動(dòng)范圍為基金凈值的50%~75%，而其6月10日測算倉位只有20%。

　　一線(xiàn)基金公司分歧較大

　　從基金公司看，旗下資產(chǎn)管理規模較大的一線(xiàn)基金公司的倉位差距明顯，分歧較大。具體來(lái)看，華夏、博時(shí)等大基金公司保持謹慎，而上投摩根、廣發(fā)、大成則較為積極。

　　德圣基金研究中心指出，基金之間策略持續分歧預示市場(chǎng)將繼續處在上下兩難的局面中，但由于操作積極的基金主要是中小規模的二線(xiàn)基金公司，使得整體上基金減持力量大于增持。

　　基金動(dòng)向

　　“政策底”擊穿 新基金入場(chǎng)或提速

　　昨日，大盤(pán)大幅下跌，跌幅2.21%，跌破3000點(diǎn)“政策鐵底”，報收于2957.53點(diǎn)。業(yè)內人士認為，大盤(pán)跌破“政策底”長(cháng)線(xiàn)資金或將加速入場(chǎng)。

　　天相投顧總裁助理于善輝指出，新基金會(huì )在3000點(diǎn)附近建倉。上周，基金在總體減持之時(shí)重點(diǎn)增持了銀行地產(chǎn)股。南方基金稱(chēng)，短期來(lái)看，市場(chǎng)在3000點(diǎn)附近將有反復，如果慣性下跌至2800點(diǎn)以下，可能還會(huì )吸引更多長(cháng)期資金逐步入場(chǎng)。

　　據了解，原定于6月27日結束募集的易方達中小盤(pán)將于6月13日提前兩周結束募集。擬定于6月13日結束募集的南方優(yōu)選價(jià)值也表示將不會(huì )延長(cháng)募集期，以緊抓眼下有利建倉時(shí)機。

　　指南針基金風(fēng)向標顯示，盡管上周基金整體微幅減倉，但還是在24個(gè)行業(yè)上有凈買(mǎi)入。

　　另?yè)�最新數據顯示，目前有90%的基金經(jīng)理認為A股目前的估值水平合理�；�金業(yè)人士稱(chēng)，目前滬深300的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)18倍以下，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股都已具中長(cháng)期投資價(jià)值，而側重長(cháng)線(xiàn)價(jià)值投資的基金將可在這一時(shí)機從容選股，并可低位吸納。

　　南方優(yōu)選價(jià)值基金經(jīng)理談建強表示，將選擇“抗跌類(lèi)”和“反彈類(lèi)”兩大類(lèi)型的股票進(jìn)行建倉�！安贿^(guò)，今年和明年都不排除市場(chǎng)會(huì )反復，將采取的還是穩健策略逐步建倉�！闭劷◤娡嘎�。

　　易方達中小盤(pán)基金經(jīng)理何云峰則表示，“中小盤(pán)基金有6個(gè)月的建倉期，我們將主要選擇存在高成長(cháng)性的中小市值公司進(jìn)行建倉，對于那些好的、貴的股票可以等到有較好的安全邊際后再買(mǎi)�！�(記者 吳倩)