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　　下跌2525.46點(diǎn)，跌幅高達48%！這就是A股市場(chǎng)上半年留給投資者的慘痛收尾。昨日是上半年最后一個(gè)交易日，滬深股市更是以盤(pán)中創(chuàng )出新低和地量成交，打碎了投資者基金為了半年報有個(gè)好成績(jì)而拉抬重倉股的美夢(mèng)。不少投資者只有空嗟嘆：好一個(gè)股道蒼涼！

　　紅五月、紅六月統統與我們遠去，A股2008年上沖8000點(diǎn)的豪情也已煙消云散。奧運會(huì )即將于8月召開(kāi)，處于臨界點(diǎn)的7月，會(huì )否迎來(lái)股市的轉機？奧運行情會(huì )否上演？接受記者采訪(fǎng)的基金經(jīng)理大多對此表示謹慎看待。

　　謹慎看待七月行情

　　昨日是6月最后一個(gè)交易日，上證綜指以下跌20.31%為6月劃上句號，也徹底宣告投資者期待的紅6月行情流產(chǎn)。股諺有云：五窮六絕七翻身。投資者普遍關(guān)注的是，暗淡的6月行情過(guò)去了，7月能否撥云見(jiàn)日呢？

　　“市場(chǎng)信心太差了，除非有實(shí)質(zhì)性的救市政策出來(lái)，否則還會(huì )跌下去�！鄙钲谝晃凰侥蓟�金經(jīng)理表示，油價(jià)高漲加上通貨膨脹，這幾乎成為全球性的問(wèn)題，而國內股市面臨著(zhù)大小非解禁和擴容的雙重壓力，尤其是長(cháng)達近一年的巨幅調整，市場(chǎng)信心受到了極大打擊。受原材料價(jià)格上揚影響，下半年上市公司成本壓力不容忽視，內憂(yōu)外困使得下半年的股市面臨空前的復雜性。雖然國內GDP增速有所放緩，但從目前來(lái)看，緊縮的貨幣政策不會(huì )松動(dòng)，上市公司中報業(yè)績(jì)預計增速在20%至30%之間，相對于去年67%左右的業(yè)績(jì)增幅已大大減速，這些利空因素都對股指上揚有著(zhù)掣肘作用。

　　深圳另一位基金經(jīng)理則表示，高通脹背景下加息的可能性進(jìn)一步加大。由于數量型的調控工具收縮流動(dòng)性有限，周邊不少?lài)�家都已加息，央行加息的預期越來(lái)越強，而目前的市場(chǎng)只要一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就足以讓上千只股票趴在跌停板上�！拔艺J為油價(jià)不見(jiàn)頂，股價(jià)就不會(huì )見(jiàn)底�！鄙鲜鋈耸空J為，油價(jià)上漲對企業(yè)成本壓力會(huì )進(jìn)一步壓縮上市公司的盈利空間。同時(shí)，市場(chǎng)資金面供求關(guān)系仍然偏緊。尤其是光大證券、南車(chē)股份、中國建筑等大盤(pán)股IPO，對目前的股市可謂雪上加霜。

　　不過(guò)，在充分注意到市場(chǎng)不利因素的同時(shí)，基金經(jīng)理也表示，盡管股市下跌到哪一個(gè)點(diǎn)位無(wú)法預測，但毫無(wú)疑問(wèn)從中長(cháng)期來(lái)看，現在已是底部區域。大盤(pán)已經(jīng)下跌60%左右。六月結束募集的新基金達到16只，其中有13只為偏股型基金，而今年以來(lái)獲批的新基金高達60只左右，隨著(zhù)新基金逐步進(jìn)入建倉期和市場(chǎng)恐慌情緒的逐步緩解，后市下跌空間已十分有限，企穩筑底將是大盤(pán)運行的基本軌跡。

　　充分挖掘結構性機會(huì )

　　“對于投資者來(lái)說(shuō)，我認為最穩妥的就是空倉，等市場(chǎng)趨勢明了后再進(jìn)入。如果實(shí)在手癢，可以考慮挖掘結構性機會(huì )�！鄙鲜錾钲谒侥蓟�金經(jīng)理表示，大盤(pán)如果在7月迎來(lái)“別樣紅”行情，就必須減緩大小非減持帶來(lái)的壓力，國際油價(jià)回落，通貨膨脹壓力明顯減輕、上市公司盈利水平保持平穩健康發(fā)展，而且上述幾個(gè)條件必須缺一不可。而從目前的條件來(lái)看，這幾個(gè)方面今年恐怕很難同時(shí)出現好的轉機，在股市資金面趨緊的背景下，投資者應當抓住部分中小盤(pán)股票的行情，暫時(shí)回避大盤(pán)股。

　　“在奧運會(huì )之前，我認為會(huì )有一波力度比較大的反彈�！北本┮患毅y行系基金公司的一位基金經(jīng)理表示，大盤(pán)短期內系統性的機會(huì )缺乏，要想戰勝市場(chǎng)和對手，唯一可行的操作模式就是拿出部分資金做波段。他認為，后市存在如下幾個(gè)方面的機會(huì )：第一，奧運概念。特別是有關(guān)消費服務(wù)類(lèi)的奧運概念股，如酒店旅游、商業(yè)百貨、傳媒類(lèi)股票。第二，中報業(yè)績(jì)增長(cháng)良好的股票。如煤炭、醫藥、食品飲料等板塊。第三，圍繞高油價(jià)和通貨膨脹所展開(kāi)的行情。在油價(jià)持續創(chuàng )新高的形勢下，新能源、煤化工類(lèi)股票會(huì )受到資金的持續關(guān)注。而國內成品油價(jià)格管制逐步放開(kāi)后，部分石油電力類(lèi)個(gè)股業(yè)績(jì)增長(cháng)會(huì )在下半年顯現出來(lái)。同時(shí)，能夠抵御通貨膨脹的上游品種以及下游具有成本轉嫁能力或定價(jià)權的品種，也會(huì )在結構性的行情中輪番表現，為弱勢帶來(lái)一絲亮色。(付建利)