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　　從近日已披露2008年半年報的49家券商的數據看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例達到68.2%，比2007年的54%提高了14個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)紀業(yè)務(wù)作為券商利潤生命線(xiàn)的地位并未發(fā)生根本改變。但不容忽視的是，在股市持續低迷的大背景下，券商營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)壓力已越來(lái)越大。

　　吃肉喝粥還看它

　　招商證券研發(fā)中心羅毅指出，國外的投資銀行大多是在經(jīng)歷過(guò)經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭至盈虧幾近平衡后轉而將資源大量投入投行、資產(chǎn)管理等其他業(yè)務(wù)的，我國券商的發(fā)展也將會(huì )重復同樣的軌跡。

　　但目前看來(lái)，我國資本市場(chǎng)的參與度和活躍度仍具有很大程度的提升空間。目前，除去缺乏投資條件的8億農民，城市人口中也只是每12個(gè)人擁有一個(gè)投資賬戶(hù)，這與美國、香港等國家和地區還有很大差距。經(jīng)紀業(yè)務(wù)在長(cháng)期內還將是我國券商最重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不過(guò)日益激烈的競爭和網(wǎng)絡(luò )交易的普及，使目前0.15%左右的手續費率持續受到擠壓。

　　由于經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入中長(cháng)期仍將是主要來(lái)源，券商對經(jīng)紀業(yè)務(wù)極為重視。有券商總裁就表示，一直以來(lái)，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式相對粗放，盈利水平很大程度上依賴(lài)于市場(chǎng)行情的漲跌，在資本市場(chǎng)中被視為“低端業(yè)務(wù)”。但與此相對應的是，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的投入相對較少、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也比較低，不僅對證券公司的收入和利潤的貢獻度大，是名副其實(shí)的“現金�！�。

　　弱市讓營(yíng)業(yè)部很受傷

　　“公司對經(jīng)紀業(yè)務(wù)的重視并不是不好，因為這意味著(zhù)公司可以投入更多的資源開(kāi)展這項業(yè)務(wù)。但同時(shí)，這也意味著(zhù)我們要完成更多的任務(wù)指標�！睂τ诠�司層面的“垂青”，有營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示感受更多的卻是壓力，尤其在當前的市場(chǎng)條件下，營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)更是難言輕松。

　　他稱(chēng)，今年以來(lái)，股市的表現讓營(yíng)業(yè)部很受傷�！敖灰琢亢涂偸兄刁E降，對于營(yíng)業(yè)部來(lái)說(shuō)就是真金白銀的流失�！鄙鲜鋈耸勘硎�。統計數據顯示，2008年上半年券商的平均手續費及傭金凈收入為8.44億元，而去年同期這一數據為12.4億元，同比下降了約32%。

　　更讓他們揪心的是，新開(kāi)戶(hù)人數也是越來(lái)越少。中登公司的數據顯示，今年上半年新增A股開(kāi)戶(hù)數922萬(wàn)，而2007年下半年的這一數據高達1879萬(wàn)，僅半年時(shí)間，A股新增開(kāi)戶(hù)數即被腰斬。有營(yíng)業(yè)部客戶(hù)經(jīng)理表示，以前忙得不可開(kāi)交，都不用主動(dòng)出去推銷(xiāo)，客戶(hù)自己就找上門(mén)來(lái)了�，F在卻清閑得要命，主動(dòng)推銷(xiāo)還沒(méi)有人理，一天能夠派出20張名片已經(jīng)是很不錯的“業(yè)績(jì)”，如果其中還有一位主動(dòng)跟他們聯(lián)系，那就更算得上是“充實(shí)的一天”了。

　　競爭加劇再撒把鹽

　　正因為股市表現不佳，使得經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場(chǎng)僧多粥少，券商之間的競爭更為激烈。曾在牛市高潮期一度提高傭金的券商，此刻紛紛又重新祭起了價(jià)格戰的“法寶”。結果是傭金水平越來(lái)越低，營(yíng)業(yè)部的利潤壓力越來(lái)越大。

　　券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的成本包括證券交易監管費、交易所手續費以及營(yíng)業(yè)部人力成本、硬件設備等。除此還有隱形的成本，如研究所、技術(shù)部等后臺支撐，都是為經(jīng)紀業(yè)務(wù)服務(wù)的部門(mén)。如果這些成本都加起來(lái)，收取傭金的“底線(xiàn)”應該為萬(wàn)分之八左右。因此，傭金在1%左右的水平，經(jīng)紀業(yè)務(wù)才能有利可圖。

　　從深圳證券業(yè)協(xié)會(huì )的統計數據看，深圳地區證券營(yíng)業(yè)部的傭金費率2005年為1.28%。，2006年降為1.01%。，2007年上半年傭金費率又上升為1.10%。，自2007年下半年開(kāi)始，該地區營(yíng)業(yè)部的傭金費率又出現大幅下滑，下降幅度超過(guò)10%。今年一季度，這一趨勢似乎仍在繼續。從股票基金成交額與手續費收入和手續費支出的差的比較，可大致匡算出，不含代收的監管費和交易所手續費，今年第一季度深圳地區營(yíng)業(yè)部的傭金平均收取標準已降至約0.938%。。

　　此外，市場(chǎng)集中度的提高也在一定程度上加大了營(yíng)業(yè)部之間的競爭壓力。統計數據顯示，截至6月底，在2958家營(yíng)業(yè)部中，排名在前500位的營(yíng)業(yè)部的總交易額就已經(jīng)占到市場(chǎng)總量的49.62%，其中最大的20家營(yíng)業(yè)部占到了7.44%的份額。更多的營(yíng)業(yè)部則在水深火熱中掙扎。數據顯示，排名最后1000位的營(yíng)業(yè)部總交易額的市場(chǎng)占比僅為9.04%，競爭壓力可見(jiàn)一斑。(記者 陳勁)