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　　基金二季度虧損4000多億，下半年基金公司如何征戰？日前，基金公司相繼公布投資策略，防御成為重點(diǎn)話(huà)題，能源、消費繼續被基金看好。

　　上投摩根雙核、雙息基金經(jīng)理芮崑表示，下半年A股市場(chǎng)的投資策略總體是積極防御�！敖�(jīng)過(guò)七八個(gè)月的大幅調整之后，指數調整了將近50%，企業(yè)的估值水平已經(jīng)到了比較低的位置�！痹谛袠I(yè)配置上，上投摩根將重點(diǎn)把握三條主線(xiàn)：第一，看好大能源板塊，油價(jià)仍然會(huì )在高位震蕩，因此，石油、電力、煤炭、新能源、替代能源、煤化工等會(huì )是非常好的投資熱點(diǎn)；第二是穩定增長(cháng)的內需行業(yè)，具體包括食品、飲料、零售、通信、醫藥、銀行、農業(yè)；第三，整合受益的先進(jìn)制造業(yè)，如化工、機械、電力設備、鋼鐵。

　　銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理況群峰也認為，目前市場(chǎng)估值合理，已經(jīng)顯露出結構性投資良機。目前中國面臨的形勢和上世紀70年代日本、德國類(lèi)似，由于新興經(jīng)濟體的迅速崛起導致全球經(jīng)濟出現不平衡。在此背景下，我國面臨一個(gè)經(jīng)濟由粗放轉為集約的換擋過(guò)程，在此期間可能會(huì )出現經(jīng)濟增速下滑、通貨膨脹上升的陣痛。

　　今年上半年上證綜指48%的跌幅正是對這一過(guò)程的反應，投資者對這些因素已經(jīng)有所預期，但對情況有多差心里沒(méi)底，因此缺乏信心，導致出現普跌局面。雖然不排除市場(chǎng)未來(lái)進(jìn)一步下跌的可能，但空間已經(jīng)有限，大幅普跌的可能性不大。在這樣的情況下，況群峰表示，下半年結構性機會(huì )明顯，一些被錯殺的股票將可能給我們的投資提供正收益，這給基金投資提供了機會(huì )。

　　在長(cháng)盛基金公布的投資策略中，該公司看好高景氣度將持續的醫藥行業(yè)、緊繃的供給造就高景氣度的煤炭行業(yè)以及通脹背景下的白電、小家電龍頭等行業(yè)。他們認為，短期來(lái)看，火電企業(yè)向上游的延伸仍未產(chǎn)生明顯的效益，但長(cháng)期看好具備煤炭資源優(yōu)勢的火電企業(yè)。

　　長(cháng)盛認為，對于市場(chǎng)權重最大的金融服務(wù)業(yè)，投資的課題是尋找不確定宏觀(guān)環(huán)境下確定性成長(cháng)的企業(yè)；對于整體估值水平(34倍的市盈率)高于其他所有行業(yè)的農業(yè)板塊，長(cháng)盛認為，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候需要更加冷靜和理性地考量。(范輝)