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　　出于對宏觀(guān)經(jīng)濟等諸多不確定因素的擔憂(yōu)，“謹慎”成為眾多基金下半年的投資基調。從今日全部披露完畢的基金半年報中可以看出，多數基金下半年主要看好“抗通脹”行業(yè)，并將高度重視產(chǎn)業(yè)景氣輪動(dòng)的規律，尋找A股市場(chǎng)在系統性下跌中被錯殺的低估值板塊，增強能夠“抗通脹”的防御性品種的配置。

　　尋找低估值板塊

　　對于A(yíng)股市場(chǎng)自今年以來(lái)的深幅調整，廣發(fā)小盤(pán)認為：“從長(cháng)期投資的角度來(lái)看，沒(méi)有悲觀(guān)的理由。無(wú)論面對什么樣的市場(chǎng)環(huán)境，長(cháng)期投資者要堅守的惟有從行業(yè)及企業(yè)基本面出發(fā)，尋找內在價(jià)值被低估的企業(yè)�！眹�泰金馬認為，下半年有三個(gè)投資方向，即：能受益于經(jīng)濟增長(cháng)和抵御通脹的金融保險和上游資源品行業(yè)；未來(lái)能在轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式中發(fā)揮更大作用的科技行業(yè)，和因被市場(chǎng)過(guò)于擔憂(yōu)行業(yè)前景而處于估值洼地的房地產(chǎn)、鋼鐵、機械制造行業(yè)中的優(yōu)勢龍頭企業(yè)。

　　南方盛元在談到其投資策略時(shí)表示：“維持組合兼具防御性和進(jìn)攻性的結構，繼續挖掘質(zhì)量?jì)?yōu)異，價(jià)值被低估的成長(cháng)型公司�！�

　　瑞福進(jìn)取認為，上市公司估值將逐漸向中長(cháng)期潛在增長(cháng)水平回歸�！皶�(huì )著(zhù)力優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，高度重視產(chǎn)業(yè)景氣輪動(dòng)的規律，積極尋找景氣周期運行中先導產(chǎn)業(yè)的投資機會(huì )，注重‘自下而上’的選股方法，精選投資價(jià)值被嚴重低估、未來(lái)成長(cháng)空間廣闊、具備卓越管理能力的行業(yè)龍頭公司�！薄　�

　　增強防御性品種配置

　　很多基金經(jīng)理都將通脹背景下的投資主題，列為未來(lái)的投資重點(diǎn)。多只基金表示，下半年將增強對防御性品種的配置。

　　事實(shí)上，南方高增已經(jīng)適當降低了股票倉位并增加了對防御性品種的投資，該基金表示，上述改變能在今后提高風(fēng)險抵御能力。

　　中郵成長(cháng)在談到其行業(yè)配置時(shí)表示：“將繼續把握受通脹影響較小的通訊、必需消費品等行業(yè)的機會(huì )，并且自下而上的挖掘存在進(jìn)入壁壘具有定價(jià)能力從而能夠保持盈利能力的公司進(jìn)行增持�！�

　　考慮到由于宏觀(guān)面仍然存在不確定性，華富成長(cháng)表示，在配置中仍然會(huì )把防御性較好的以食品飲料、商業(yè)零售為代表的消費類(lèi)公司做一些重點(diǎn)配置。此外重點(diǎn)關(guān)注估值水平較合理的銀行、港口等板塊。

　　泰信優(yōu)質(zhì)認為，在從緊的宏觀(guān)政策下，經(jīng)濟增速下滑、固定資產(chǎn)投資回落的可能性加大。因此，將繼續選擇一些下游抗周期性的行業(yè)進(jìn)行配置，采取穩健的操作方式，繼續配置上游能源類(lèi)、下游防御類(lèi)和新能源板塊，并對個(gè)股進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)行深入研究，挖掘更多跑贏(yíng)大盤(pán)的品種。(記者 徐婧婧）