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　　日前，繼“大小非”二次發(fā)售機制或將出臺的消息公布后，證監會(huì )又在上周五發(fā)布擬推行可交換公司債券的消息，業(yè)內人士認為，此項措施的出臺，除了可以緩解“大小非”的拋售壓力外，對券商行業(yè)也將帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利好。

　　昨日盤(pán)面上，券商板塊也以過(guò)半數個(gè)股翻紅的走勢來(lái)與之呼應。太平洋證券自8月19日股價(jià)以11.14元見(jiàn)底后，最近14個(gè)交易日股指上揚的勢頭相當明顯，截止昨日收盤(pán)，漲幅已逾32%，國元證券、東北證券以及中信證券等個(gè)股也緊隨其后。有數據顯示，近一段時(shí)間以來(lái)，機構持續增倉券商股，中信證券上周連續5天增倉，一周內機構持倉從19.83%上升到20.44%，再創(chuàng )近期新高。

　　承銷(xiāo)業(yè)務(wù)助長(cháng)業(yè)績(jì)

　　今年上半年，隨著(zhù)銀行信貸收緊、民間貸款利率高企、股市低迷再融資難行的背景下，股權質(zhì)押和發(fā)行公司債券成為上市公司融資主要途徑。而在這其中，又以房地產(chǎn)企業(yè)居多，比如前段時(shí)間萬(wàn)科公司債券的發(fā)行規模達到了59億元。數據顯示，今年上半年，兩市共產(chǎn)生364宗上市公司股權質(zhì)押，比去年同期增加20%，而房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)行額度合計為241億元，為債券二級市場(chǎng)上第一大權重行業(yè)。

　　光大證券債券分析師李懷定認為，可轉換債的推出，給上市公司，特別是房地產(chǎn)行業(yè)提供了更廣泛的融資方式選擇。而且由于可交換債的利率低于貸款和公司債，也可以減輕其債務(wù)負擔。而對于券商行業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行債券需要券商的支持，因此可轉換債的推行也將進(jìn)一步延伸其產(chǎn)業(yè)鏈，對其盈利能力帶來(lái)推動(dòng)作用。

　　西南證券券商行業(yè)分析師王大力表示，估計此項措施年末推出的可能性較大，將對券商股明年的業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響。但值得注意的是，承銷(xiāo)業(yè)務(wù)所占券商的收入比重并不大，因此對其業(yè)績(jì)的貢獻也不會(huì )太高。

　　關(guān)注龍頭個(gè)股

　　據統計，今年上半年共有27家券商參與了A股承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。其中，中信證券、中金公司、銀河證券、安信證券、廣發(fā)證券位列承銷(xiāo)費收入前五名。排名前十位的券商承銷(xiāo)費收入共計19.35億元，占全部承銷(xiāo)費77.25%。但通過(guò)觀(guān)察可以發(fā)現，在A(yíng)股上市的券商中，擁有承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的僅有5家，分別是中信證券、國元證券、長(cháng)江證券、太平洋證券和海通證券。其中，中信證券以8.8億元的承銷(xiāo)收入排行第一，而海通證券以1.3億元的承銷(xiāo)收入列第二位，而承銷(xiāo)收入較去年同期增長(cháng)幅度最大的，當屬昨日在券商板塊中領(lǐng)漲的太平洋證券，其在該項業(yè)務(wù)上的增長(cháng)幅度高達到2053%。

　　由此，王大力分析認為，應該重點(diǎn)關(guān)注中信證券、海通證券這兩只券商板塊的龍頭企業(yè)。其中，中信證券估值相對較低，10倍至15倍PE的綜合價(jià)值區間為16.67元至21.17元，對于中長(cháng)期投資者而言，其投資價(jià)值已開(kāi)始顯現，而截止昨日收盤(pán)，其12倍的動(dòng)態(tài)PE也低于大盤(pán)估值。同時(shí)，有望在年內上市發(fā)行的光大證券、招商證券，也應該重點(diǎn)關(guān)注。(李果)