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　　從宏觀(guān)經(jīng)濟政策與市場(chǎng)政策角度看，未來(lái)都有向積極方面轉化的趨勢，同時(shí)A股市場(chǎng)的估值水平一定程度上反映了經(jīng)濟增長(cháng)下盈利預測繼續下調的壓力，但在持續虧損效應下市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏，供需矛盾難以迅速扭轉，市場(chǎng)產(chǎn)生趨勢性轉折的時(shí)機尚不充分，近期看進(jìn)一步的積極宏觀(guān)及市場(chǎng)調控政策、遠期看國際經(jīng)濟環(huán)境穩定都將成為逐步改變市場(chǎng)趨勢的重要因素。因此，投資偏股票型基金時(shí)“控制風(fēng)險”仍是重要原則，短期建議選擇風(fēng)險水平適中的穩健型基金產(chǎn)品來(lái)構建基金組合的核心，從長(cháng)期看則可以選擇采取定期定投等方式逐步提高基金組合的風(fēng)險水平。

　　隨著(zhù)股指處于高點(diǎn)時(shí)網(wǎng)下認購股票的解禁以及債券型基金新股申購趨于穩健，債券型基金已經(jīng)輕裝上陣，逐步顯示出“穩定收益”特征。在通脹壓力略有緩解的背景下，央行下調貸款利率和存款準備金率明確體現了調控基調由控制通脹向支持經(jīng)濟增長(cháng)傾斜，緊縮政策的放松給債券市場(chǎng)提供了相對寬松的環(huán)境，尤其是利率的下降進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)的投資價(jià)值。

　　對于追求資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者而言，當前的債券型基金基本能滿(mǎn)足投資需求。綜合比較產(chǎn)品設計定位、操作穩健性、持債結構及偏好等因素，建議關(guān)注華夏債券、博時(shí)穩定價(jià)值、交銀施羅德增利等相對側重配置信用類(lèi)債券并適當參與新股投資的債券型基金以及大成債券等注重流動(dòng)性控制、操作穩健的債券型基金。

　　在悲觀(guān)情緒的左右下，長(cháng)剩余期限封閉式基金折價(jià)進(jìn)一步加大，目前折價(jià)水平下具有一定的投資價(jià)值，年底或有的分紅將進(jìn)一步提升封閉式基金的價(jià)值。(國金證券基金研究中心 張劍輝)