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    插圖：證監會(huì )宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)中國證監會(huì )10月5日下午宣布，正式啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)。為控制市場(chǎng)風(fēng)險，試點(diǎn)期間，證監會(huì )將實(shí)施窗口指導。禁止任何機構和個(gè)人未經(jīng)批準開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，將嚴查各種非法的融資融券活動(dòng)。 中新社發(fā) 呂建設 作

　　“我們一直都在做準備，目前各方面都已準備就緒，目前是‘待命’的狀態(tài)�！贬槍θ谫Y融券試點(diǎn)工作的表態(tài)，部分接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的券商所說(shuō)的第一句話(huà)出奇的一致，喜悅之情也溢于言表，就像一個(gè)即將生產(chǎn)的母親，雖有些緊張，但更多的是喜悅，為了這個(gè)“孩子”，每家券商在制度建設、人員招募、系統建設等各方面都做好了充分的準備。

　　據了解，試點(diǎn)呼聲較高的海通證券是從2006年5月啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)準備工作，隨后的7月，參加并順利完成滬深交易所組織的2次融資融券系統及業(yè)務(wù)測試。2007年6月公司成立了融資融券部、7月完成集中交易全部上線(xiàn)、8月完成合格賬戶(hù)的三方存管，并完成與交通銀行融資融券業(yè)務(wù)三方存管的測試。

　　與此同時(shí)，海通還頒布了十項關(guān)于融資融券的管理制度，對包括營(yíng)業(yè)部在內的各級員工和開(kāi)戶(hù)的投資者進(jìn)行了多次的現場(chǎng)和非現場(chǎng)培訓，進(jìn)行了客戶(hù)需求調研。在業(yè)務(wù)操作方面，從資格初審、信用評估、授信、合同管理、擔保物和標的證券管理、保證金管理和權益處理等等環(huán)節著(zhù)手設立了完備的操作流程。建立了事前、事中和事后的多環(huán)節多部門(mén)的完備的風(fēng)險控制系統，包括：與業(yè)務(wù)流程相對應的風(fēng)險控制機制，涉及客戶(hù)信用、市場(chǎng)風(fēng)險、業(yè)務(wù)集中度、操作風(fēng)險等各方面的風(fēng)險控制措施，業(yè)務(wù)全程的風(fēng)險監控系統。安裝并調試完成了融資融券的專(zhuān)用交易系統和管理系統�！皬膬炔壳闆r來(lái)說(shuō)，海通基本準備就緒，可以開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)�！苯衲�5月海通證券董事長(cháng)王開(kāi)國就曾公開(kāi)表示。

　　與海通證券類(lèi)似的還有國泰君安、國信證券、招商證券、東方證券等，都是在很早前啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)，目前已做好了各項準備工作。

　　“我們現在其實(shí)挺被動(dòng)的，因為該做的都已經(jīng)做了，目前只能是等待，”一家大型券商負責融資融券的人士對記者表示，“現在的心情挺復雜的，因為等了這么久，終于要推出了，但是，也有擔心”。因為根據證監會(huì )表態(tài)，近期還將發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知，進(jìn)一步明確試點(diǎn)證券公司的資質(zhì)條件和標準，“目前唯一的擔心通知會(huì )不會(huì )對融資融券業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件作調整，我們能不能進(jìn)試點(diǎn)�！痹撊耸勘硎�。

　　因為之前對于融資融券試點(diǎn)的條件已經(jīng)很明確，2006年發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》規定，試點(diǎn)券商應是創(chuàng )新類(lèi)公司，最近6個(gè)月凈資本均在12億元以上。根據新的券商分類(lèi)評審，目前有10家的A類(lèi)AA級券商將是成為試點(diǎn)的最佳選擇，包括國信、海通、中信、華泰、申銀萬(wàn)國、國泰君安、中金、光大、招商和財通。

　　但是，根據業(yè)內預測的試點(diǎn)券商可能只有3-5家，那么，對于誰(shuí)能夠最終勝出，監管部門(mén)如何選擇也就成為了各家關(guān)注的重點(diǎn)，因為這也有可能成為監管部門(mén)篩選試點(diǎn)券商的最后的一道“篩子”�！案骷业臏蕚涠己艹浞�，最終可能會(huì )差別在最后發(fā)布的通知中對資質(zhì)條件的調整上�！� 券商人士指出。(記者 侯捷寧)

　　券商到底能從融資融券中賺多少

　　被A股市場(chǎng)視為重大利好的內地融資融券“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。受此消息影響，昨日券商板塊逆勢全面開(kāi)花：除了中信證券因召開(kāi)股東大會(huì )停牌之外，其它券商股都如深秋香山的樹(shù)葉火紅一片。整個(gè)券商板塊漲幅達到6.41%，僅次于農業(yè)板塊�！盁o(wú)論以后怎么演繹，從昨日盤(pán)面來(lái)看，大家還是看到了券商股的后勁�！�

　　作為注冊資本僅次于中信證券的券商股，海通證券昨日的表現更是搶眼：領(lǐng)漲券商板塊并封住漲停，收報23.67元，換手率達22.95%。

　　此外，國金證券、長(cháng)江證券、國元證券、東北證券的漲幅均超過(guò)5%，多只券商的換手率超過(guò)10%，其中最高的為太平洋，達到23.73%。

　　作為一項重大利好，融資融券業(yè)務(wù)被業(yè)內已是多次熱議。該項業(yè)務(wù)的推出，對券商股影響幾何？海通證券日前的一份研究報告指出，“考慮到融資融券預期，我們比較看好券商行業(yè)。融資融券試點(diǎn)以后，明年券商利差收入可達66億元�！�

　　申銀萬(wàn)國研究所測算，現行融資成本和40%融資比例條件下的資金供給增量將在800億元左右，這些增量資金在提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性的同時(shí)，也必將激發(fā)券商以及參股券商股走出階段反彈行情。

　　江南金融研究所副所長(cháng)魏鳳春博士認為，融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)閘后，券商為直接受益者，因此對券商股是一大利好�！斑@不僅能增加交易量，提高券商傭金收入，吸引更多的客戶(hù)群體；同時(shí)，融資融券新業(yè)務(wù)的推出，也將為券商帶來(lái)新的盈利模式，有利于券商收入結構的多元化�！�

　　他同時(shí)表示，融資融券的推出算是制度上的利好，完善了市場(chǎng)的定價(jià)機制，中國股市的單邊走勢現狀將得到改善。

　　海通證券分析師謝鹽則認為有四點(diǎn)：第一，融資融券可以使券商獲得借貸的利差收入；第二，融資融券可以活躍市場(chǎng)，放大存量資金的運用，提高市場(chǎng)交易量，從而提高券商的傭金收入；第三，如果未來(lái)證券金融公司成立，融資融券可以將市場(chǎng)的資金源源不斷引入股市，改善市場(chǎng)流動(dòng)性供給，也有利于交易量放大；第四，目前“大小非”解禁后有相當多的解凍股權需要市值管理，而之前這部分券商托管資產(chǎn)未能給券商帶來(lái)收益。那么，融資融券推出后，這部分托管股權可以實(shí)現融券借貸，從而增加券商的市值管理收益。

　　國泰君安梁靜認為，雖然融資融券已經(jīng)經(jīng)過(guò)國務(wù)院原則同意、主要法律法規都已出齊，但考慮到試點(diǎn)辦法、技術(shù)準備、以及行政審批，真正開(kāi)始試點(diǎn)最早要到11月以后、甚至是年底。而從時(shí)間跨度來(lái)看，基于風(fēng)險控制的考慮，試點(diǎn)階段至少需要半年左右的時(shí)間。

　　“我們猜測，首批試點(diǎn)應該不超過(guò)3-5家�！绷红o表示，凈資本規模、券商分類(lèi)情況、經(jīng)紀業(yè)務(wù)的規模將是選擇首批試點(diǎn)的主要指標。中信證券將成為第一家試點(diǎn)券商，而海通證券、國泰君安、廣發(fā)證券、國信證券和華泰證券等也將成為首批試點(diǎn)的有力競爭者�！耙虼�，融資融券注定是極少數優(yōu)質(zhì)大券商的盛宴�！倍鴮υ圏c(diǎn)證券公司而言，更具意義的是能夠增強對優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的吸引力，快速提升經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額。

　　“融資融券比股指期貨對券商股的影響相對來(lái)說(shuō)要大，尤其是對凈資產(chǎn)規模巨大、現金充沛的券商具有絕對的利好�！蔽壶P春指出，因為通過(guò)融資，券商的自有資金可以獲得幾倍于銀行利息的收入，同時(shí)在以后金融租賃公司運作以后，由于市場(chǎng)規模的大幅擴大，券商還可以獲得巨大的融資及融券的代理手續費收入，券商將告別完全依靠交易傭金過(guò)活的日子。此外，與股指期貨相比，券商不需要進(jìn)行新的系統與交易平臺的購建，成本相對節約�！斑@會(huì )進(jìn)一步加劇券商的分化，有利于券商的做大做強�！� (記者 朱寶琛)