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　　基金三季報披露完畢，給市場(chǎng)印象最深的依然是巨額虧損，數據顯示，396只公募基金中有304只基金出現虧損，虧損面達到76%。其中，股票型基金和混合型基金虧損合計達到2621.87億元，占全部基金虧損總額的95%。

　　但是市場(chǎng)不可能無(wú)休止地殺跌，基金已經(jīng)不可能再主動(dòng)性大幅殺跌，調倉也基本進(jìn)入尾聲。

　　股票倉位已經(jīng)降到谷底

　　根據天相統計顯示，在剔除了指數、債券、保本和貨幣市場(chǎng)基金后，所有公布三季報的基金平均股票倉位為67.24%，這一倉位較前一季度下降了2.65個(gè)百分點(diǎn)。從股票倉位來(lái)看，開(kāi)放式偏股型基金的整體股票倉位有所下降，從70.36%下降到67.71%，其中混合型基金股票倉位下降幅度最大，而股票型基金股票倉位幾乎沒(méi)有變化，說(shuō)明股票倉位下降的原因在于股票價(jià)格下跌后股票倉位的自然下降，基金整體并沒(méi)有出現主動(dòng)減倉的跡象。這個(gè)持倉水平已經(jīng)低于上一輪熊市股指最低時(shí)的基金倉位。這說(shuō)明四季度基金整體倉位幾乎降無(wú)可降，基金不可能再像二季度時(shí)大規模繼續做空，一旦行情有轉暖跡象，后市很可能會(huì )選擇加倉，這對于四季度市場(chǎng)筑底反彈是較為有利的。

　　基金大幅調倉

　　基金三季度調倉力度極大，對于周期性行業(yè)減倉明顯加大，而對抗周期性的機械設備、建筑、交通運輸、醫藥和食品飲料行業(yè)都是小幅增倉。金屬、采掘、石化為減倉力度最大的三大板塊�；�金持有交通運輸業(yè)股票占比從3.63%上升到了4.08%；醫藥行業(yè)股票占比從3.44%上升到了3.72%；食品飲料業(yè)股票占比從5.25%上升到了5.38%。這說(shuō)明基金根據宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入下行趨勢的判斷，重點(diǎn)把倉位向抗周期性、高景氣度行業(yè)集中，市場(chǎng)分化將更為明顯，目前來(lái)看這種調倉已經(jīng)漸入尾聲。(粒子投資)