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　　債基成為近期理財明星。三季度債基實(shí)現利潤約25億元。而近期債市更是屢創(chuàng )新高，吸引了眾多投資者，大量資金涌入債基。專(zhuān)家表示，短期的快速上漲已提前透支了債券市場(chǎng)部分收益，風(fēng)險在增加，震蕩甚至回調不可避免，投資者應謹慎介入。

　　現象：超九成債基熊市盈利

　　最新統計顯示，三季度債券型基金實(shí)現當期利潤為24.94億元，居所有基金類(lèi)型之首。而今年以來(lái)，62只可比的債券基金中，58只保持了正收益，平均獲利水平約2.66%。許多債基表現搶眼，據銀河證券統計，截至10月17日，易方達穩健收益A級和B級今年以來(lái)的凈值增長(cháng)率分別為6.31%和6.54% 。易方達增強回報成立于今年3月19日，雖然成立時(shí)間較短，但由于精于管理，其A級和B級份額自成立以來(lái)的凈值增長(cháng)率也達到6.20%和5.90%，在同類(lèi)債券基金中名列前茅。

　　同時(shí)，新基金中以債基居多。同時(shí)，老債券基金也表現出持續凈申購的火爆態(tài)勢，導致部分老債券基金不得不限制大額申購。

　　原因：降息預期推高債基收益率

　　債基業(yè)績(jì)的搶眼以及獲得市場(chǎng)“寵愛(ài)”，與債市的火爆分不開(kāi)。從上證國債指數走勢來(lái)看，從8月29日到10月16日短短20多個(gè)交易日，該指數從113.97點(diǎn)大漲到118.34點(diǎn)，上漲幅度達到3.83%，上周又創(chuàng )出119.81的新高。而同期，長(cháng)期國債、長(cháng)期企業(yè)債等債券上漲幅度更加明顯。

　　而降息及降息預期是債基火爆的最根本原因。專(zhuān)家分析，隨著(zhù)國內外經(jīng)濟形勢的轉變，降息的預期日益強烈。加上前一段時(shí)間，央行已多次下調利率。由于銀行利率與債券收益呈反向關(guān)系，銀行降息意味著(zhù)債券收益提高。這使得債券市場(chǎng)風(fēng)頭很旺，并導致大量資金涌入，使得債市資金十分充足，從而進(jìn)一步支撐債券市場(chǎng)上行。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，隨著(zhù)債券市場(chǎng)的規模越來(lái)越大、投資者風(fēng)險意識的不斷提升和債券市場(chǎng)強勁走勢的延續，債券型基金將在相當長(cháng)一段時(shí)間內保持快速擴容態(tài)勢；而從緊的貨幣政策也逐漸走向中立，市場(chǎng)基準利率還有下調的空間，債市發(fā)展面臨良好的機遇。

　　影響：債基發(fā)出限購令保收益

　　債基業(yè)績(jì)的優(yōu)良表現，使投資債基持續升溫，導致債基規模不斷擴大。為規避風(fēng)險，近日華夏、博時(shí)、易方達等基金公司對旗下的10多只債券型基金開(kāi)始限制大額申購業(yè)務(wù)。

　　其中，易方達基金旗下的兩只債券基金穩健收益和增強回報基金，每個(gè)基金賬戶(hù)單筆申購金額最高為100萬(wàn)元(含)，若單筆申購超過(guò)100萬(wàn)，公司則有權拒絕。華夏債券限購的力度更大，申購限額由1000萬(wàn)元下調為50萬(wàn)元。

　　對于限購令，易方達表示，近期債市的大漲以及債基的良好收益吸引了大量資金蜂擁而來(lái)，致使易方達兩個(gè)債基的規模迅速擴大�？刂苹�金規模和大額申購量，可以更好地保護投資人的利益，如果大額資金此時(shí)進(jìn)入可能會(huì )攤薄現有基金持有人的收益，也可能會(huì )造成基金收益率的波動(dòng)，由此進(jìn)行適當規�？刂剖怯斜匾�的。

　　預測：長(cháng)期向好但注意回調風(fēng)險

　　近期全球央行聯(lián)手降息，未來(lái)進(jìn)入降息周期已經(jīng)成為市場(chǎng)共識，債市中長(cháng)期仍被看好。易方達增強回報基金經(jīng)理鐘鳴遠認為，從投資者資產(chǎn)配置的角度，在資產(chǎn)組合中適當地加入債券基金的比例，不失為一種更為穩健與成熟的考慮。

　　但是，由于這一段時(shí)間債市漲得“很兇”，存在回調的可能，近期上揚過(guò)程的較大震蕩就是一個(gè)例證。有專(zhuān)家認為，部分債券前期上漲幅度起碼消化了3次27個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，存在較大的回調可能。目前債券的牛市已到中期，尤其是近期債券市場(chǎng)漲幅較大，投資債市博取收益越來(lái)越難，風(fēng)險卻在不斷積累，債基的收益也會(huì )因此受到影響。

　　招商銀行天津分行的理財規劃師郭巖提醒，對于債券型基金，投資者應在積極介入的同時(shí)保持高度謹慎。目前大量資金涌入與“債”相關(guān)的市場(chǎng)，使債基的風(fēng)險在不斷累積，投資者如果操作不當，也有出現虧損的可能。（記者 胡結友）