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　　昨日股市再度迎來(lái)暴跌，滬指擊穿 2000點(diǎn)關(guān)口并逼近1900點(diǎn)。今日早盤(pán)，滬指雖一度反彈，但業(yè)內普遍認為，其震蕩筑底的走勢近期難以改觀(guān)。

　　今年以來(lái)，債券基金(簡(jiǎn)稱(chēng)債基)以其優(yōu)異的市場(chǎng)表現而成為基民心中的“避風(fēng)港”。

　　日前，國投瑞銀基金公司的一項客戶(hù)投資意向調查結果顯示，71%的客戶(hù)表示，會(huì )關(guān)注較低風(fēng)險的債基。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，債基適合對風(fēng)險承受能力較低、對資金安全性要求較高的投資者。如果投資者希望規避股市投資的風(fēng)險且投資周期在一年以上，可以考慮選擇債基。

　　1.投資債基·抓機遇

　　債市迎來(lái)大牛市 債基投資正當時(shí)

　　今年9月以來(lái)，央行已連續三次宣布降息，業(yè)內專(zhuān)家一致認為，我國已進(jìn)入降息周期，而降息會(huì )對債券市場(chǎng)形成利好。

　　渤海證券分析師張海東表示，利率與債券價(jià)格呈反向走勢，降息意味著(zhù)債券價(jià)格仍會(huì )進(jìn)一步上漲。

　　國內多家機構的研究員認為，債券市場(chǎng)中長(cháng)期將是牛市，債券市場(chǎng)正在迎來(lái)又一個(gè)春天。

　　申銀萬(wàn)國研究員朱赟認為，與直接投資債券相比，個(gè)人投資者更適合通過(guò)“養債雞”來(lái)參與債券市場(chǎng)。

　　原因一是債基能夠在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行投資，可投資的債券品種更豐富；二是債基通過(guò)對不同種類(lèi)和期限的債券品種進(jìn)行投資組合，能比投資單只債券創(chuàng )造更多潛在收益；三是“養債雞”比投資單只債券具有更好的流動(dòng)性。

　　實(shí)際上，債基近來(lái)表現也較為出色，在最近3個(gè)月開(kāi)放式基金回報率前十名中，排名前十位的均是債基，收益率均在4.9%以上。不少研究機構指出，目前是“養債雞”的好時(shí)機。

　　2.投資債基·分品種

　　根據投資范圍不同 分為三種類(lèi)型

　　債基簡(jiǎn)單的理解就是主要投資債券市場(chǎng)的基金，但這里的債券并不是指大家熟悉的憑證式國債，而是范圍更為廣闊的債券市場(chǎng)。

　　以正在發(fā)行的東方穩健回報債券基金為例，它主要投資于具有良好流動(dòng)性的固定收益類(lèi)金融工具，包括國債、金融債、央行票據、企業(yè)債、公司債、短期融資券、可轉換公司債券等。

　　一般而言，債基80%以上的資產(chǎn)投資于上述領(lǐng)域。

　　此外，債基也可投資股市，主要是“打新股”和參與增發(fā)，甚至可以直接在二級市場(chǎng)上“炒股”，但在這方面投資的比例較低。

　　根據投資范圍的不同，目前市場(chǎng)上的債基可分為三類(lèi)：第一類(lèi)是兼具“打新股”功能的一級債券基金，第二類(lèi)是可在二級市場(chǎng)“炒股”的二級債券基金，第三類(lèi)是純債券基金。

　　3.投資債基·挑好貨

　　通過(guò)四個(gè)步驟 篩選優(yōu)良產(chǎn)品

　　挑到好“債雞”才能“養”著(zhù)安心，如何進(jìn)行選擇成為投資關(guān)鍵。記者總結多位基金業(yè)內人士觀(guān)點(diǎn)發(fā)現，挑選債基大體上有四個(gè)步驟。

　　第一步，定種類(lèi)。不同類(lèi)型的債基，風(fēng)險、收益也有不同。以10月份的統計數據為例，三類(lèi)債基的績(jì)效表現就存在較大差距，一級債基的平均凈值增長(cháng)率最高，為2.76%；二級債基的平均凈值增長(cháng)率為1.73%，排名第二；純債基金的平均凈值增長(cháng)率只有0.46%。

　　第二步，比收益。雖然債基近來(lái)表現搶眼，最突出的今年以來(lái)已實(shí)現10%的增長(cháng)，但也有債基今年仍是負收益。

　　第三步，看公司。選擇債基時(shí)，還需關(guān)注發(fā)行公司的投資風(fēng)格。申萬(wàn)巴黎基金風(fēng)險管理總部的張少華指出，有些基金公司操作靈活、較為激進(jìn)，而有些公司較為穩健，并重點(diǎn)注重風(fēng)險控制，不同的投資風(fēng)格也會(huì )帶來(lái)不同的風(fēng)險收益水平。

　　第四步，算費率。投資債基也要看基金費率，費率高低直接影響到收益水平。目前，債基的收費方式一般分三類(lèi)：前端收費模式，后端收費模式，以及免收認/申購贖回費、收取銷(xiāo)售服務(wù)費的模式，有的債基還要分A、B、C三類(lèi)。

　　4.投資債基·防風(fēng)險

　　已透支降息空間 流動(dòng)性風(fēng)險加大

　　當然，任何投資都不是沒(méi)有風(fēng)險的，債基也一樣。

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝上午表示，前期債市的猛漲已經(jīng)透支了50-100個(gè)基點(diǎn)的降息空間。隨著(zhù)債券市場(chǎng)收益空間的不斷壓縮，不排除大批逐利資金近期離場(chǎng)的可能，流動(dòng)性風(fēng)險正在加大。

　　今年以來(lái)債基收益率TOP10

　　基金簡(jiǎn)稱(chēng) 份額凈值 累計凈值增長(cháng)率

　　交銀施羅德增利債券(A/B類(lèi)) 1.0782元 10.80%國泰金龍債券(A類(lèi)) 1.0850元 10.60%交銀施羅德增利債券(C類(lèi)) 1.0752元 10.50%大成債券(A/B類(lèi)) 1.1067元 9.61%廣發(fā)增強債券 1.0950元 9.50%大成債券(C類(lèi)) 1.0899元 9.12%華夏債券(A/B類(lèi)) 1.1470元 8.98%華夏希望債券(A類(lèi)) 1.0880元 8.80%建信穩定增利債券 1.0730元 8.80%華夏債券(C類(lèi)) 1.1360元 8.68%數據來(lái)源：銀河證券基金研究中心 截止時(shí)間：2008年11月18日

　　5.投資債基·推精品

　　國金證券力薦四只基金上榜

　　為方便基民選擇，通過(guò)綜合比較產(chǎn)品設計定位、操作穩健性、持債結構及偏好等因素，國金證券基金研究中心為本報讀者推薦了4只精品債基(詳情如下)。

　　博時(shí)穩定價(jià)值債券基金：成立于2005年8月24日，成立之初基金的產(chǎn)品定位是一只中短債基金。2007年9月轉型后，投資范圍較之前有所擴大，屬于一級債基。

　　華夏債券基金：成立于2002年10月23日，是國內首只純債型基金。該基金債券結構均衡，同時(shí)也是高信用等級債券基金，平均信用等級為高于或等于A(yíng)A級。

　　交銀增利債券基金：作為今年上市的新品，自成立以來(lái)凈值增長(cháng)率已超10%，排在同業(yè)第一�；�金把握宏觀(guān)經(jīng)濟政策的能力較強，券種的選擇基本上順應了各期債券市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

　　大成債券基金：成立于2003年6月12日，屬一級債基。從2004年到今年，該基金業(yè)績(jì)一直表現平穩，各年度均取得絕對收益，今年以來(lái)凈值增長(cháng)率超9%。（記者何怡）