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　　在經(jīng)濟走勢下滑之時(shí)，貨幣基金市場(chǎng)以其“儲蓄性”的優(yōu)勢獨受投資者青睞，風(fēng)險小、流動(dòng)性強的貨幣型基金在市場(chǎng)中如魚(yú)得水。許多在股票型基金市場(chǎng)打拼的投資者，紛紛轉戰貨幣基金市場(chǎng)。

　　而近日公開(kāi)資料顯示，10月份的央票發(fā)行量?jì)H為2800億元，較上月銳減2020億元，央票的利率大幅下滑和規�？s減，直接導致債券價(jià)格大幅上揚。11月中旬，央票等貨幣基金可投資工具的二級市場(chǎng)價(jià)格不斷飆升，出現了大量的資本利得，投資者開(kāi)始了貨幣基金的集中兌現浮盈，最終使得貨幣基金的收益率階段性走高。

　　而11月26日尾盤(pán)，在央行大幅下調雙率后，債券市場(chǎng)收益率一改全面上行的態(tài)勢而急劇下跌。央行于16：45在其官方網(wǎng)站上公布消息前后的半小時(shí)內，成交明細顯示市場(chǎng)收益率大幅下行，中債銀行間固定利率債券收益率曲線(xiàn)全面下行，因此部分債券價(jià)格出現較大漲幅。這又使得貨幣基金的收益隨之變化，突然起落，投資者在“熊市”該怎樣應對貨幣基金市場(chǎng)呢？投資還是脫身？

　　●選擇貨幣基金要綜合考量

　　貨幣基金和債券基金的區別主要在于投資對象不同。貨幣型基金是一種開(kāi)放式基金，投向貨幣市場(chǎng)，以投資于債券、央行票據、回購等安全性極高的短期金融品種為主；而債券基金是專(zhuān)門(mén)投資于債券的基金，主要是國債、金融債和企業(yè)債。貨幣基金的收益僅高于銀行的定期存款利率，但沒(méi)有利息稅，隨時(shí)可以贖回，一般可在申請贖回的第二天資金到賬。所以貨幣基金非常適合追求低風(fēng)險、高流動(dòng)性、穩定收益的單位和個(gè)人。

　　購買(mǎi)貨幣基金時(shí)應堅持“買(mǎi)舊不買(mǎi)新、買(mǎi)高不買(mǎi)低、就短不就長(cháng)”的原則，尤其是在這個(gè)經(jīng)濟敏感時(shí)期，這幾條原則成為投資貨幣基金市場(chǎng)的座右銘。首先，購買(mǎi)貨幣基金時(shí)應優(yōu)先考慮老基金，因為經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運作，老基金的業(yè)績(jì)已經(jīng)明朗化了，可新發(fā)行的貨幣基金能否取得良好的業(yè)績(jì)卻需要時(shí)間來(lái)驗證。另外，新貨幣基金一般有一定時(shí)間的封閉期，封閉期內是無(wú)法贖回的，流動(dòng)性和靈活性自然會(huì )受到限制。同時(shí)，投資者應盡量選擇年收益率一直名列前茅的高收益的貨幣基金類(lèi)型。但是，也要記得貨幣基金比較適合打理活期資金、短期資金或一時(shí)難以確定用途的臨時(shí)資金，對于一年以上的中長(cháng)期不動(dòng)資金，則應選擇國債、人民幣理財、債券型基金等收益更高的理財產(chǎn)品。

　　●投資者學(xué)會(huì )小理貨幣基金

　　“本來(lái)貨幣基金的收益就不高，自己計算時(shí)又搞不清楚狀況，A級和B級也不知道怎么回事�！辟徺I(mǎi)了海富通貨幣A的宋女士不禁抱怨。其實(shí)，貨幣基金的收益分配公布方式就只有“萬(wàn)份收益”和“七日年化收益率”兩種�！叭f(wàn)份收益0.0364”的意思就是每一萬(wàn)份貨幣基金份額當天可以獲得的收益是0.0364元；“七日年化收益率”是指最近7天的平均收益折算成一年的收益率，它是考察一個(gè)貨幣基金長(cháng)期收益能力的參數，“七日年化收益率”較高的貨幣基金，獲利能力也相對較高。

　　而貨幣基金的基金面值與凈值都保持1元不變，其收益的變化通過(guò)基金份額變化來(lái)體現，投資人通過(guò)贖回基金份額便可取回資金。貨幣基金的分紅方式只有“紅利轉投”，所以每個(gè)月將累計的收益結轉為貨幣基金份額，同時(shí)貨幣基金贖回費率為0%，沒(méi)有手續費。

　　假如你當時(shí)買(mǎi)的是10000元，現在的累計份額是10364份，贖回的時(shí)候以1份額1元錢(qián)計算，贖回時(shí)就是10364元，收益就是364元。

　　貨幣基金A級和B級是按購買(mǎi)份額劃分的，因其交易時(shí)沒(méi)有手續費，管理人會(huì )以購買(mǎi)金額的一定比例收取銷(xiāo)售服務(wù)費，而基金收益是在提取服務(wù)費之后計算得出的，所以會(huì )出現兩種收益指標。B級份額是對大客戶(hù)即持有份額大于等于500萬(wàn)的客戶(hù)收取0.01%的服務(wù)費，有時(shí)份額也會(huì )因各基金公司而定；而A級份額對一般客戶(hù)(500萬(wàn)以下)收取0.25%的服務(wù)費。

　　貨幣基金在“熊市”好走？

　　11月14日華夏現金增利的“七日年化收益率”曾高達17.8430%，高居榜首。添富貨幣B、添富貨幣A、工銀貨幣、海富貨幣B、博時(shí)現金、海富貨幣、嘉實(shí)貨幣、中銀貨幣、招商現金增值等多只貨幣型基金的“七日年化收益率”也都超過(guò)10%�！熬畤姟钡母呤找媛首屚顿Y者興奮，同時(shí)投資者也心懷擔憂(yōu)。債券市場(chǎng)的機會(huì )已經(jīng)相對有限，利率水平在2.5%左右徘徊，而貨幣基金市場(chǎng)能否在“熊市”繼續秀一秀呢？

　　銀河證券王群航認為，這一輪大熊市還在繼續，并不是所有時(shí)間都適合長(cháng)期投資。想在略有微利同時(shí)不失流動(dòng)性的市場(chǎng)情況下游刃有余，對號稱(chēng)“準儲蓄產(chǎn)品”的貨幣基金進(jìn)行投資，仍是一個(gè)良好的“避險”工具。

　　其實(shí)，貨幣基金的真正定位是“現金管理工具”，需要現金時(shí)，贖回貨幣基金；需要進(jìn)行投資時(shí)，則可通過(guò)基金轉換方便地介入相應類(lèi)型的證券投資基金。所以王群航指出：“貨幣基金的本金穩妥、進(jìn)出便利、免費免稅、天天收益的特性，能夠較好地滿(mǎn)足偏好于低風(fēng)險理財產(chǎn)品的投資者的需求�！�

　　●貨幣基金市場(chǎng)要謹防大額資金套利

　　從歷史情況來(lái)看，貨幣型基金收益應與同期存款收益基本相當，其年化收益率一般在2.8%至3.8%之間�？梢�(jiàn)，投資者必須冷靜應對近期貨幣市場(chǎng)基金出現不同尋常的狂漲，現在投資者的可投標的已經(jīng)在減少，面對如此之高的收益時(shí)，更不可盲目進(jìn)出貨幣基金市場(chǎng)，調整好自己的收益預期。

　　同時(shí)，證監會(huì )基金部近日也下發(fā)了《關(guān)于基金債券投資相關(guān)風(fēng)險的提示函》，它提示應吸取貨幣市場(chǎng)基金及中短債基金投資風(fēng)險的歷史教訓，嚴禁“長(cháng)券短做”、“藏券”等違規操作行為，杜絕片面追求收益率和基金規模的做法。同時(shí)根據市場(chǎng)利率及時(shí)調整投資組合的久期，加強基金投資品種流動(dòng)性的管理，合理控制基金規模，改善持有人結構，防范大額資金套利。

　　王群航也表示，由于市場(chǎng)環(huán)境和貨幣基金業(yè)績(jì)影響，近期套利資金和普通投資者蠢蠢欲動(dòng)，想要大舉購入貨幣基金。為保護投資人利益，國內已有多只貨幣基金被迫采取了限制大額申購的措施，嚴控大額資金的流入。(馬騰躍）