中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　中小規�；�金當道。

　　2008年，跑在凈值增長(cháng)率前列的股票型基金多為中小規模。尤其受到關(guān)注的是，今年幾只爭奪收益冠軍的股票基金均為40億元以下規�；�金。

　　今年10-12月有18只在發(fā)的偏股基金，統計顯示，近期已經(jīng)結束發(fā)行的偏股基金全部為30億份以下的規模。

　　“中小規�！惫善被�金流行

　　當前為什么流行“中小規�！钡墓善被�金？一方面行情趨冷限制了發(fā)行規模，另一方面基金公司也樂(lè )于在弱市中把新基金控制在相對小的規模上以利于操作。

　　如易方達旗下新近“封轉開(kāi)”的科匯和科翔，這兩只基金在封閉時(shí)代就已歸屬“小規模封閉式基金”行列，借助易方達公司行業(yè)公認的選股實(shí)力，充分發(fā)揮船小好調頭的特點(diǎn)，多年業(yè)績(jì)持續優(yōu)秀，而封轉開(kāi)之后基金繼續保持“身材”，投資風(fēng)格不變，相比2007年突然變胖的大藍籌基金們，未來(lái)業(yè)績(jì)相對可預期。

　　“中小規�；�金建倉、進(jìn)出都很迅速，反彈階段可以比較快地加倉來(lái)把握時(shí)機，遇到下跌周期調倉也比大盤(pán)基金容易�！狈廪D開(kāi)后達10.5億元規模的易方達科翔基金經(jīng)理劉芳潔說(shuō)，其實(shí)他在操作時(shí)是謹慎大過(guò)樂(lè )觀(guān)的。

　　2009年，機構普遍預期結構性機會(huì )和宏觀(guān)面不確定性風(fēng)險并存，這意味著(zhù)基金經(jīng)理將迎來(lái)選股能力的真正大考，把握精準的基金經(jīng)理能夠通過(guò)進(jìn)取操作獲得超額收益，而不是像2008年這樣靠倉位取勝。中小規�；�金如何在2009年震蕩市場(chǎng)中取勝？易方達中小盤(pán)和易方達科翔兩位風(fēng)格迥異的基金的基金經(jīng)理向理財周報記者道出了他們各自的選股心經(jīng)。

　　中小盤(pán)股票路徑圖：

　　尋找4萬(wàn)億投資受益公司

　　易方達中小盤(pán)基金的基金經(jīng)理何云峰是絕對的選股型選手�！靶”P(pán)股和大盤(pán)股的差別在于，如果我非常堅定地看好某只股票，而介入其中的機構比大盤(pán)股少得多，我能等待時(shí)機拿到低價(jià)�！�

　　何云峰三季度的第一大重倉股特變電工就是這樣一個(gè)例子。這只股票震蕩加橫盤(pán)折騰了半年之久，11月10日開(kāi)始突起，到12月17日階段高位時(shí)一個(gè)月時(shí)間漲了58%。而何云峰正好在半年前易方達中小盤(pán)成立之初開(kāi)始建倉買(mǎi)入。雖然等了半年，但記者估算，準確的判斷、足夠低的成本令他在這只股票上的收益頗豐。

　　2008年倉位取勝的現實(shí)讓很多基金經(jīng)理后來(lái)反思，投資不能只埋頭選股，還得看大勢。何云峰也是如此觀(guān)點(diǎn)�；�于對明年經(jīng)濟中多重不確定性的擔憂(yōu)，他一直注重倉位控制。

　　何云峰認為，2009年的選股要將精選個(gè)股和資產(chǎn)配置結合起來(lái)，資產(chǎn)配置結合宏觀(guān)因素，其策略主要體現在三個(gè)方面：一是自下而上發(fā)掘持續成長(cháng)的股票。二是偏重防御性板塊，比如醫藥、消費零售等非周期性行業(yè)。三是尋找有潛在增長(cháng)的行業(yè)。

　　“2009年總的來(lái)說(shuō)機會(huì )和風(fēng)險并存�！焙卧品逭J為，要努力尋找4萬(wàn)億投資的受益公司，因此要跟蹤好經(jīng)濟刺激政策，從中尋找機會(huì )，以期獲得更穩定的回報。

　　同時(shí)，在選股方面，明年要更加謹慎，需要密切跟蹤目標公司的經(jīng)營(yíng)情況，“企業(yè)的資產(chǎn)負債表、現金流情況、上下游投資開(kāi)發(fā)，這些都要密切跟蹤�！焙卧品逭f(shuō)，在精選個(gè)股下足功夫之后，他不會(huì )太受到板塊輪動(dòng)的影響。

　　投資也有“if-then-else”公式

　　何云峰的自下而上其實(shí)已經(jīng)包含了對宏觀(guān)前提的考量。劉芳潔不同，他管理的易方達科翔是以紅利股投資為主。中小盤(pán)股和大盤(pán)藍籌股兼投，封轉開(kāi)之前，科翔重倉的股票中，既有威孚高科、天地科技這樣的小股票，也有武鋼、寶鋼、中信證券這種大盤(pán)藍籌股。

　　基金科翔在歷史上是封基中的明星基金，2003年以來(lái)連續五年蟬聯(lián)晨星“年度封閉基金大獎”。自2001年成立到2008年6月30日，7年累計凈值增長(cháng)率達471.42%，2007年復權凈值增長(cháng)率達136%。2008年前10月凈值增長(cháng)率-48%(11月封轉開(kāi))，與排名第一的基金相差僅6個(gè)百分點(diǎn)。

　　劉芳潔說(shuō)，封轉開(kāi)之后，因為規模變化不大，基金的投資風(fēng)格不會(huì )有實(shí)質(zhì)變化，他將延續以往的選股經(jīng)驗和思路�！捌鋵�(shí)選股是很靈活很個(gè)性化的事情，選股成敗跟自己的投資習慣有很大關(guān)系�！�

　　回顧去年到今年的選股，劉芳潔說(shuō)，絕對收益較高的股票，比如中興通訊，建倉在2007年10月，成本在30元附近，大部分籌碼幾乎賣(mài)在最高點(diǎn)——今年2月達到70元上方。而2008年10月底利用市場(chǎng)恐慌引發(fā)的調整又大量加碼，從而獲得超額收益。

　　為什么劉芳潔在中興通訊上敢于做波段、能夠成功地捕捉波段？“我對這個(gè)公司研究較深”，劉芳潔說(shuō)。他是學(xué)計算機專(zhuān)業(yè)的，之前也做過(guò)科技行業(yè)的研究員，關(guān)注這個(gè)公司時(shí)間很長(cháng)，所以對公司和行業(yè)的基本面了解得更清楚。當多數人都判斷利空拋售時(shí)，劉芳潔卻看準了這是個(gè)機會(huì )。

　　“那一段時(shí)間，我每天都在買(mǎi)入，越跌越買(mǎi)�！薄皦毫�很大，看到那么多人看空、賣(mài)出，其中不乏高手，會(huì )不由得懷疑自己，每天都問(wèn)自己：你到底看對了嗎？有沒(méi)有還沒(méi)考慮到的環(huán)節？”

　　事實(shí)證明他看對了�，F在回過(guò)頭來(lái)看，劉芳潔覺(jué)得，堅持來(lái)自于把握，而把握來(lái)自于你對未來(lái)的計算�！懊魈煊幸淮蠖盐粗�的東西，永遠不可能全部知道，我們只能通過(guò)不斷增加已知來(lái)增加勝率�！薄瓣P(guān)鍵是自己的把握到什么程度�！�

　　學(xué)計算機出身的劉芳潔用了一個(gè)程序來(lái)精當比喻投資前的決策思路：你先想清楚可能存在的各種條件和情況，就是if(如果)-then(則)，還有沒(méi)有別的可能性，就是else(其他)。

　　回顧2008年的投資，劉芳潔認為，今年是單邊下跌，倉位起作用；明年盡管面臨諸多不確定因素，但大跌后已經(jīng)顯現出不少絕對回報機會(huì )，“有些公司已經(jīng)便宜到對產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)生吸引力了”。

　　“2009年將體現出選股的差異化�！眲⒎紳崒�來(lái)年信心充足。(記者 謝舒)