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　　去年排名墊底的中郵核心優(yōu)選今年來(lái)凈值上升近40%；去年表現穩健的部分基金凈值增長(cháng)率不到10%

　　不知不覺(jué)當中,A股已經(jīng)從1664點(diǎn)的底部回升至2300點(diǎn)以上,由于倉位和操作的分歧,導致基金凈值表現大幅拉開(kāi)開(kāi)。去年排名墊底的中郵核心優(yōu)選由于加倉及時(shí),截至上周五,今年來(lái)凈值已經(jīng)上升39.62%；而去年表現穩健的部分基金,凈值增長(cháng)率不到10%,差距已近30%。數據顯示,上周部分踏空的中小基金開(kāi)始積極增倉,但是面臨追高風(fēng)險。

　　保守基金排名落后

　　從2008年年末以來(lái)的操作來(lái)看,不同基金之間的操作風(fēng)格差異仍然十分突出。傳統上傾向于牛市風(fēng)格的基金在反彈中大獲其利,不少在2008年熊市中表現慘淡的基金在反彈中凈值排名飛速攀升,如中郵、光大、廣發(fā)等；而一貫持穩健策略的基金,在反彈中排名有所下滑,如富國、匯添富等。從晨星提供的數據來(lái)看,截至上周五,中郵核心優(yōu)先和中郵核心成長(cháng)分別以39.62%和31.00%的凈值增長(cháng)率在股票型基金里分別排名第一和第六,表現最為突出。而富國等“海派基金”操作保守,凈值排名落后。

　　由于倉位策略的不同,次新基金的表現差距也很大。統計數據顯示,截至2月11日,去年6月以來(lái)成立的42只偏股型基金中,有39只實(shí)現了正收益,且平均收益超過(guò)了13%�！〕醪焦浪�,在這39只偏股型基金中,仍處于建倉期的有19只。而這19只基金中,建倉較為謹慎的基金明顯沒(méi)有趕上A股市場(chǎng)這波反彈,漲幅較少。中海藍籌靈活配置等4只基金的漲幅都沒(méi)有超過(guò)6%。而建倉較為積極的銀華領(lǐng)先策略、華商盛世成長(cháng)基金及廣發(fā)滬深300指數基金的漲幅超過(guò)了20%。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示,從今年操作來(lái)看,基金的風(fēng)格和策略慣性仍然體現得十分明顯。雖然結構和風(fēng)格轉換十分重要,但倉位水平的差異對年初以來(lái)的基金凈值排名還是起到了決定性作用。

　　基金分歧開(kāi)始加大

　　在短暫震蕩消化壓力后,上周股指繼續大幅上漲。板塊輪動(dòng)效應再度顯現,成交持續放大,市場(chǎng)熱度進(jìn)一步升溫�；�金重倉的大盤(pán)藍籌股在新一輪板塊輪動(dòng)中繼續發(fā)力,帶動(dòng)市場(chǎng)走強。在本周的操作中,基金出現一定分歧,部分基金繼續積極增倉,但也有相當部分基金開(kāi)始少量減持。

　　德圣基金研究中心2月12日的倉位測算數據顯示,各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續上升。股票型基金平均倉位為73.2%,比前周略為上升0.87%；偏股混合型基金平均倉位為67.34%,相比前周上升1.54%由于測算期間滬深300指數繼續大幅上漲7.78%,因此扣除被動(dòng)倉位變化因素,各類(lèi)股票投資方向的基金主動(dòng)增倉并不明顯。

　　就具體基金來(lái)看,上周基金的倉位變化分歧變得更加明顯；部分基金仍然大幅提高股票倉位,但小幅減持的基金數量也有所增加,因此導致平均倉位變化幅度不大。測算數據顯示,本周增倉2%以上的基金數量多達102只,其中增倉5%以上的基金有40只,增倉力度再度回升。但扣除被動(dòng)倉位變化后,主動(dòng)增倉超過(guò)2%的基金只有63只。減倉超過(guò)2%的基金數量為37只,而扣除被動(dòng)倉位變化,主動(dòng)減倉2%以上的基金數量達79只,均比前周明顯增加。

　　中小基金開(kāi)始被動(dòng)加倉

　　上周基金倉位變化中,大幅提高倉位的基金主要以中小公司旗下基金為主,如東吳、天治、萬(wàn)家、泰信等；大型基金公司旗下基金倉位異動(dòng)較少。

　　江賽春指出,上周積極增倉的基金在今年以來(lái)的業(yè)績(jì)表現普遍落后�！翱赡艿慕忉屖�,年初迄今持續的上漲提供了最明確的一輪投資機會(huì ),在一季度凈值表現如何或許對全年意義重大。在前期上漲中錯失機會(huì )的基金將面臨一定業(yè)績(jì)壓力,因此有可能積極改變策略。但這是否會(huì )造成追高風(fēng)險值得關(guān)注�！�(記者　賈肖明）