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　　根據統計數據，41家基金公司公布了旗下304只基金2008年年報。反思過(guò)去，倉位控制失敗成為基金經(jīng)理最大的檢討理由。面對2009年市場(chǎng)，謹慎樂(lè )觀(guān)成為主旋律，結構機會(huì )成為基金公司努力把握的重點(diǎn)。

　　-2008年為何巨虧

　　在基金公司公布的年報中，對2008年的巨虧進(jìn)行反思成為必修科目，三大原因成為“主旋律”：一是倉位控制不夠成功；二是對市場(chǎng)跌幅深度預測不夠；三是市場(chǎng)泥沙俱下全面下跌，缺乏機會(huì )。其中，一些相對排名靠前的明星基金經(jīng)理表現出更謙遜的態(tài)度。

　　明星基金經(jīng)理王亞偉管理的華夏大盤(pán)去年凈值增長(cháng)率-34.88%，在同類(lèi)基金中排名第二。王亞偉表示，一方面較好地控制了股票倉位，另一方面把握了受宏觀(guān)經(jīng)濟影響小的區域性投資機會(huì )，這些措施讓其基金大幅戰勝了比較基準。不過(guò)“經(jīng)濟基本面惡化的速度之快、程度之深還是遠遠超出了預期，導致本基金對股市調整幅度的估計不夠充分，在風(fēng)險控制手段的運用上仍有所保留，對債券市場(chǎng)的投資機會(huì )也沒(méi)有很好地把握�！�

　　-2009年謹慎樂(lè )觀(guān)

　　對于2009年走勢，基金經(jīng)理們大多呈謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。交銀施羅德藍籌基金經(jīng)理李旭利認為，如果市場(chǎng)震蕩格局與2009年經(jīng)濟態(tài)勢相適應，則投資人值得適度地逆向操作。但不管如何，依舊具有很強競爭力的優(yōu)勢企業(yè)已經(jīng)值得投資人關(guān)注和持有，投資人可以以相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度去嘗試。

　　銀河穩健基金經(jīng)理錢(qián)睿南表示，總體來(lái)看，A股整體估值的系統性風(fēng)險已經(jīng)得到了基本釋放，股票資產(chǎn)吸引力相對提升，盡管限售股壓力依然巨大，但日趨寬松的流動(dòng)性對股票市場(chǎng)供求關(guān)系產(chǎn)生積極影響。

　　鵬華行業(yè)成長(cháng)基金經(jīng)理陳鵬指出，隨著(zhù)市場(chǎng)估值優(yōu)勢的消失，4萬(wàn)億投資對國內經(jīng)濟的拉動(dòng)效果將在未來(lái)兩個(gè)月經(jīng)受考驗，其結果對未來(lái)市場(chǎng)走向影響巨大。他表示，新的一年將深入挖掘盈利能力強、治理結構好、成長(cháng)領(lǐng)先于行業(yè)的上市公司。

　　-二季度下跌空間有限

　　銀華基金投資管理部副總監陸文俊表示，二季度政府基建項目將大面積鋪開(kāi)，同時(shí)流動(dòng)性充裕，特別是新增信貸對經(jīng)濟起到較大刺激作用，以上兩大因素將對二季度宏觀(guān)經(jīng)濟基本面形成支撐。

　　在二季度經(jīng)濟基本面有望環(huán)比出現好轉的大背景下，二季度A股市場(chǎng)的下跌空間和可能性有限。即使宏觀(guān)環(huán)境繼續惡化，政府極有可能出臺新的經(jīng)濟刺激計劃。加上流動(dòng)性充裕的狀況短期內不會(huì )出現根本性的扭轉，居民的風(fēng)險偏好上升，市場(chǎng)情緒處于穩中抬升的過(guò)程，而A股估值基本合理，投資者普遍預期二季度外圍股市企穩反彈，這些因素都將對A股形成支撐。

　　二季度，陸文俊關(guān)注兩大行業(yè)配置主線(xiàn)：一是需求改善和通脹預期�？春檬芤嬗谡�府基建投資的工程機械，看好銷(xiāo)量回暖的汽車(chē)、房地產(chǎn)、客座率上升的航空等可選消費，以及受惠于政府拉動(dòng)內需政策的家電板塊。其二，在通脹預期下，重點(diǎn)關(guān)注具有安全邊際的資源類(lèi)股票，業(yè)績(jì)確定性增長(cháng)的醫藥類(lèi)公司。同時(shí)，關(guān)注對股市回暖直接相關(guān)的券商、保險。

　　陸文俊也表示了一定程度的謹慎態(tài)度，他認為目前A股的估值處于合理水平，收益水平相對債券、房地產(chǎn)等大類(lèi)資產(chǎn)具有一定吸引力。不過(guò)，前期估值修復的行情完成之后，市場(chǎng)繼續上揚，需要等待基本面出現比較明顯的好轉跡象。

　　-上市公司投資基金虧損過(guò)億

　　除了基金公司年報吸引眼球外，上市公司投資基金的情況也因為對散戶(hù)的借鑒意義而備受關(guān)注。根據上市公司披露的年報，在629家已披露年報公司中，37家上市公司持有基金份額70560.05萬(wàn)份。

　　根據天相研究機構的統計，這些年末還被持有的7億份基金份額中，貨幣型基金為24527.77萬(wàn)份，占比34.76%，債券型基金為24041.28萬(wàn)份，占比32.34%，此外，持有的股票型和混合型基金所占的比例分別為25.26%和6.81%。

　　數據顯示，上市公司投資股票型基金虧損過(guò)億，合計達到11239萬(wàn)元。上市公司投資的股票型基金和混合型基金成為虧損大頭，兩者合計11676萬(wàn)元。相對而言，貨幣和債券型基金帶來(lái)了一部分收益，彌補了一些損失。

　　上述37家公司中，8家公司去年末持有股票型和混合型基金規模超過(guò)千萬(wàn)份，前三名分別是用友軟件(8432.09萬(wàn)份)、華北高速(2126.95萬(wàn)份)和北京城鄉(1841.22萬(wàn)份)。22家公司投資基金出現虧損，占比超過(guò)六成，虧損超過(guò)千萬(wàn)的公司有四家。(范輝)