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　　自滬市大盤(pán)站上年線(xiàn)之后，投資者對后市的看法也在發(fā)生著(zhù)變化。其中，以基金為代表的機構投資者同樣從不同的視角解讀著(zhù)當前的經(jīng)濟、當前的市場(chǎng)。上周，雖然基金重倉的權重品種多數表現平平，但基金凈值卻整體保持著(zhù)小幅攀升的局面。國盛證券天津營(yíng)業(yè)部的張杰分析認為，在一系列重要的經(jīng)濟數據公布之后，基金已經(jīng)開(kāi)始重新調整手中籌碼，在此過(guò)程中，不排除基金經(jīng)理對后市觀(guān)點(diǎn)上的“大碰撞”，但不管怎樣，有一點(diǎn)可以肯定的是，今年的股市必將給基金經(jīng)理提供更多的才華展示機會(huì )。

　　封基滯漲 估值提升

　　上周，和大盤(pán)走勢相比，滬深封基指數雖然盤(pán)中均創(chuàng )自去年8月上旬以來(lái)的新高，但整體表現顯然不能令投資者滿(mǎn)意。一陰一陽(yáng)的“十字星”周K線(xiàn)，周成交量環(huán)比增長(cháng)近五成，這些既顯示出多空雙方的分歧正進(jìn)入白熱化，也使得高位滯漲的基指面臨的上行壓力不斷增大。從單一品種看，31只可交易的封基中，只有13只基金保持著(zhù)小幅上漲局面，其中，基金泰和、建信優(yōu)勢和基金科瑞市價(jià)的周漲幅超過(guò)3%，也是領(lǐng)漲最好的“三劍客”；跌幅榜中，至少8只基金跌幅超過(guò)1%。市價(jià)方面糟糕的表現和封基凈值全線(xiàn)普漲的強烈反差，最終使封基折價(jià)率普遍上升。截至上周，有15只封基折價(jià)率超過(guò)30%，較前周增加了5只。

　　“同門(mén)”開(kāi)基表現各異

　　4月份似乎成了基民收獲的時(shí)節。盡管大盤(pán)近來(lái)頻頻出現寬幅振蕩，但每個(gè)交易周結束后，基民們都會(huì )驚喜地發(fā)現，手中的基金仍然能給自己帶來(lái)不多不少的資產(chǎn)增值，最新數據顯示，上周的情況也是如此。據了解，上周滬市大盤(pán)放量上漲了2.44%，開(kāi)放式基金中有60余只凈值周收益率在該數值之上。在跑贏(yíng)大盤(pán)的基金總量縮減的同時(shí)，我們看到基金凈值縮水的品種僅有5只，而同期A(yíng)股有26.53%的個(gè)股股價(jià)下跌，這一定程度上可以看出基金目前的抗風(fēng)險特征。另外，觀(guān)察近期的漲跌幅排行榜可以發(fā)現，一家基金公司的不同基金品種可能有截然相反的收益結果，是戰術(shù)安排還是決策失衡讓人難以捉摸。

　　基金謹慎有內因

　　有報道稱(chēng)，個(gè)別老牌基金公司公開(kāi)宣稱(chēng)有減倉行為，并表示了對市場(chǎng)走勢的憂(yōu)慮。事實(shí)上，從跑贏(yíng)大盤(pán)的基金數量逐級遞減的狀況上，投資者也可以感受到基金近期的謹慎心態(tài)。張杰分析認為，一方面，在長(cháng)達數月的反彈行情之后，基金凈值普遍增值近三成，這極可能引來(lái)規模不等的贖回潮，對此，基金經(jīng)理不得已也要做好“兩手準備”；另一方面，最新的一季度經(jīng)濟數據公布后，A股市場(chǎng)對于宏觀(guān)經(jīng)濟方面的預期、流動(dòng)性變化都存在利好兌現的效應，很多機構都認為，二季度后期，市場(chǎng)可能會(huì )有一個(gè)向下修正的過(guò)程。再有，從上市公司一季報的預告看，目前很多股票的估值水平并不低。（記者 梁曉鐘）