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　　國海富蘭克林基金公司在三季度投資策略報告中指出，從未來(lái)業(yè)績(jì)來(lái)看，2008年業(yè)績(jì)增速的大幅下降是肯定的，但是繼續保持增長(cháng)也是很有把握的。從估值來(lái)看，目前市場(chǎng)的市盈率水平進(jìn)入到了比較合理、甚至相對較低的水平。目前，市場(chǎng)的主要擔憂(yōu)還是2009年的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和上市公司業(yè)績(jì)方面存在的不確定性，因而在目前的時(shí)間和點(diǎn)位上，對未來(lái)過(guò)分悲觀(guān)和樂(lè )觀(guān)都是不可取的。

　　國海富蘭克林表示，2008年下半年，市場(chǎng)缺乏整體性機會(huì )，主題投資將大行其道，建議投資組合立足防守。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括煤炭、化工部分子行業(yè)、含新能源、通信及相關(guān)設備制造業(yè)、食品飲料、批發(fā)零售業(yè)、醫藥生物制品、農林牧漁業(yè)、鐵路設備、造紙等行業(yè)。

　　此外，從行業(yè)配置和投資標的的選擇來(lái)看，建議投資者回避以下幾個(gè)行業(yè)：一，周期性品種。在宏觀(guān)緊縮和通脹上升期間，投資增速將快速下降，周期性行業(yè)和企業(yè)盈利形勢不容樂(lè )觀(guān)，建議投資者拋售機械、鋼鐵、有色、房地產(chǎn)等行業(yè)。二，物價(jià)管制行業(yè)。由于物價(jià)管制，企業(yè)正常的盈利能力受到約束，而且將貫穿整個(gè)通脹階段。在此背景下，建議對于石油、石化、電力等行業(yè)保持謹慎。三，對中游制造業(yè)保持謹慎。中游制造業(yè)受到雙重壓力，既有通脹帶來(lái)的上游成本壓力，又有宏觀(guān)經(jīng)濟緊縮帶來(lái)的下游需求放緩壓力。雙重壓力下，企業(yè)盈利存在大幅下滑的可能。

　　光大保德信基金公司也在其報告中指出，三季度在奧運會(huì )和災后重建的推動(dòng)下，預計經(jīng)濟會(huì )出現一波小幅反彈，不過(guò)幅度不會(huì )太大。從緊的貨幣政策和穩健的財政政策仍將是政府的主導政策。

　　總體而言，預計三季度隨著(zhù)CPI的緩慢回落，市場(chǎng)將能夠企穩，但是由于國際油價(jià)和國際股市的不確定性，市場(chǎng)可能也難有大的上漲行情。而宏觀(guān)壓力的拐點(diǎn)有可能在三季度以后出現，四季度之后的市場(chǎng)有可能更為樂(lè )觀(guān)一些。從行業(yè)配置上看，建議偏重銀行業(yè)，上游資源、替代能源，以及基礎建設行業(yè)，適當關(guān)注市凈率最低的行業(yè)，回避成本上升壓力大，但是下游卻受限于貨幣緊縮帶來(lái)的需求減弱的一般制造業(yè)。

　　東吳基金則認為，三季度適合采取防守反擊策略，直到通脹真正回落和從緊貨幣政策的放松。具體落實(shí)到投資策略上，重點(diǎn)關(guān)注以下三條主線(xiàn)的投資機會(huì )：

　　第一條投資主線(xiàn)是對宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)敏感性低，并且能夠保持穩定較快增長(cháng)的行業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)零售、酒店旅游、飲料、造紙和軟件行業(yè)。

　　第二條投資主線(xiàn)是行業(yè)景氣有望繼續上升的行業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注醫藥、煤炭、鉀肥、電力設備和通信設備制造行業(yè)。

　　第三條投資主線(xiàn)是適當把握具有交易性投資機會(huì )的行業(yè)。一種是存在超跌反彈機會(huì )的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)、機械、家電、有色和鋼鐵行業(yè)；另一種是受益于政府價(jià)格管制放松的行業(yè)，如石油和電力行業(yè)。(記者 胡芳)