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　　半年過(guò)去了，那些熟悉基金轉換的基民或許會(huì )長(cháng)舒一口氣，根據天相統計，年初從股票型基金轉換到債券型基金的行動(dòng)，為他們減少了10%到20%的損失。甚至，選對了債券型基金，能夠為他們獲得難能可貴的凈收益。為保住基民錢(qián)包，債券型基金近幾個(gè)月確實(shí)功不可沒(méi)，這也難怪上半年債券型基金一路暢銷(xiāo)了。

　　債基成正收益主力

　　風(fēng)水輪流轉。以往被基民所忽視的債券型基金在上半年大放異彩，根據德圣基金研究統計，上半年債券型基金收益最好的是國泰債券，收益為2.49%，另外普天債券、融通債券凈值增長(cháng)率均超過(guò)2%。而折損幅度較大的是嘉實(shí)債券，跌去了5%的凈值。而偏債基金中，招商增利成為業(yè)績(jì)冠軍，凈值增長(cháng)率為-4.56%，不過(guò)在偏債基金中，業(yè)績(jì)分化相當嚴重，跌幅較大的基金如融華債券，跌幅達到20.82%。

　　事實(shí)上資產(chǎn)配置的腳步在去年四季度就已經(jīng)初見(jiàn)端倪。從去年第四季度開(kāi)始，債券型基金就出現了較為強勁的規模增長(cháng)。據德圣基金統計數據，2007年四季度債券型基金規模較三季度增長(cháng)15%以上，而2008年一季度債券型基金規模較上季度增長(cháng)10%以上(剔除新發(fā)行的債券基金)，顯示出投資者對債券基金投資價(jià)值的認可。這也可以從一些基金公司自有資金投資的行動(dòng)看出來(lái)，去年年底，數家基金公司利用自用資金申購了旗下的債券型基金。另外，除了主觀(guān)性的投資因素外，債券、貨幣市場(chǎng)中利率上揚也是吸引投資者的主要因素。

　　債股均跌波及業(yè)績(jì)

　　同樣是偏債基金，差距咋就那么大呢？據分析，主要原因有二，一是這些基金因為去年遇到大牛市，偏債型基金紛紛加大股票市場(chǎng)的投資力度，另外還有一些基金也修改基金合同，允許一部分的資金參與一級市場(chǎng)的新股申購，但是今年以來(lái)，股票市場(chǎng)經(jīng)歷深度調整，而新股上市收益也大不如前，這也就拖累了部分偏債基金的收益。

　　晨星分析認為，業(yè)績(jì)較好的債券型基金如國泰金龍債券和大成債券，兩者積極參與新股申購，同時(shí)嚴控風(fēng)險，如前者對質(zhì)地較好的股票采取網(wǎng)下配售，但注重投資比例，參與網(wǎng)上申購的新股則在上市當日賣(mài)出，鎖定收益，后者僅參與網(wǎng)上申購，并采取上市首日賣(mài)出的策略。

　　另一方面，長(cháng)債指數也因為市場(chǎng)不確定因素增多而出現了跌勢。長(cháng)債對于通脹預期以及加息最為敏感，二季度由于發(fā)改委上調油價(jià)及電價(jià)，加重了市場(chǎng)對通脹的擔憂(yōu)。長(cháng)債指數大幅下跌4.8%，中短期債券指數下跌0.23%，純債基金如融通債券跌幅居前的原因可能與該基金久期配置過(guò)長(cháng)，受長(cháng)債影響較大有關(guān)。另外可轉債市場(chǎng)大幅下挫，跌幅最深的巨輪轉債，價(jià)格調整了26.9%，因此，轉債倉位較高的基金，如銀河銀聯(lián)收益、嘉實(shí)債券、長(cháng)盛中信全債和富國天利增長(cháng)債券等等都因此受到波及。(江沂)