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　　出售法人股成最賺錢(qián)途徑

　　從目前已披露的券商半年業(yè)績(jì)來(lái)看，近50家券商凈利潤同比下滑，這從側面反映出宏觀(guān)經(jīng)濟減速背景下金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。券商業(yè)績(jì)分化、利潤構成以及虧損原因值得關(guān)注。

　　業(yè)績(jì)分化明顯

　　從券商上半年凈利潤數據來(lái)看，總利潤同比下降明顯，30多家券商業(yè)績(jì)下滑幅度超過(guò)50%，還有8家出現虧損。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)收益仍是券商最穩定的收入來(lái)源，除了幾家上市公司沒(méi)有公布各項業(yè)務(wù)收入外，其余46家券商上半年的手續費及傭金收入達到367億元，總營(yíng)業(yè)收入為433億元�！拔覀兊慕�(jīng)紀業(yè)務(wù)能夠盈利并且攤銷(xiāo)所有的費用”，滬上某券商表示。

　　公布的資料顯示，上半年券商承銷(xiāo)和集合理財等創(chuàng )新業(yè)務(wù)對券商的貢獻并不大。除中信、國元、海通等尚未公布數據的券商外，其余券商在承銷(xiāo)收入上的總盈利僅為17億元。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也只有15家創(chuàng )新類(lèi)券商有收益，總利潤為8.76億元。收益最多的是中金公司，獲益1.65億元，其次是國信證券1.52億元。

　　雖然上半年券商自營(yíng)收益有限，但值得欣慰的是，自營(yíng)規模也在相應降低。相關(guān)統計顯示，目前券商自營(yíng)規模為742億元，較2007年末下降30.4%，其中17家可比券商披露持有股票、基金規模為87億元，同比下降55.6%。

　　券商業(yè)績(jì)兩頭分化趨勢明顯。上半年，凈利潤超過(guò)10億元的券商有9家，5到9億元之間目前出現斷層，另有9家中小券商的盈利水平在3到5億元之間，其余則在3億元以下。

　　投資獲利難 法人股最賺錢(qián)

　　由于存在大量的賬面虧損，上半年券商投資收益實(shí)現利潤較少。但在總體投資業(yè)績(jì)不盡如人意的情況下，國泰君安上半年的投資收益非常驚人：從財務(wù)報表來(lái)看，該公司自營(yíng)收益達到60億元，其中投資收益為67億元，公允價(jià)值損益為負7億元。投資收益對該公司上半年業(yè)績(jì)貢獻巨大。

　　業(yè)內人士分析，該公司自營(yíng)之所以取得高收益，一方面是由于投資規�？刂戚^好，目前持股規模有限。其資產(chǎn)負債表顯示，該公司的交易性金融資產(chǎn)已經(jīng)從年初的54.93億元降低到了6月底的36.16億元；另一方面，該公司通過(guò)二級市場(chǎng)出售中國石化等多家公司的法人股，獲取了較高的收益。

　　國泰君安與中國石化的淵源早在其股改之前就已經(jīng)十分密切，作為中國石化的“小非”，屬于當年以債轉股形式擁有中國石化國有法人股的數家金融機構之一。之后在股改時(shí)以其第二大股東的身份參與送股。而中石化集團也曾持有國泰君安的股權，去年還曾公開(kāi)掛牌出讓國泰君安0.52%股權，掛牌價(jià)2.0989億元。

　　國泰君安證券公司曾擁有中國石化6億多股的股票，其中有8676萬(wàn)股股票為非流通股。國泰君安證券公司的非流通股原先也在中石化集團收購之列，但一方面中國石化集團開(kāi)出的價(jià)格比較低，另一方面國泰君安證券公司的部分股權被質(zhì)押和凍結，中國石化集團最終放棄收購。根據中國石化的股改公告，國泰君安證券公司所持有的中國石化非流通股股份中，25515萬(wàn)股被質(zhì)押，3823萬(wàn)股被凍結。

　　在2007年10月10日，中石化49億股限售股解禁，國泰君安持有中國石化5.8億股全部獲得解禁。從中國石化的股東進(jìn)出情況也可以看出，國泰君安在今年一季度仍舊是中國石化的第三大流通股，持有37990萬(wàn)股，占流通股的4.47%，截至一季度末，該公司已經(jīng)減持了2億股。公司因此獲利十分可觀(guān)。此外，國泰君安還持有大眾交通等不少上市公司的法人股，解禁之后為其貢獻利潤。從國泰君安的資產(chǎn)負債表也可以看出，該公司可供出售的金融資產(chǎn)年初有198.29億元，到今年上半年減少為58.95億元。

　　從目前已披露的券商半年業(yè)績(jì)來(lái)看，近50家券商凈利潤同比下滑，券商業(yè)績(jì)分化、利潤構成以及虧損原因值得關(guān)注。(記者 朱茵)