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　　與經(jīng)紀業(yè)務(wù)相類(lèi)似，證券公司的投行業(yè)務(wù)也出現了兩極分化趨勢。統計顯示，今年上半年，有六成保薦機構沒(méi)有項目IPO上市，而代表投行業(yè)務(wù)發(fā)展潛力的保薦人亦有向優(yōu)勢券商集中的趨勢。出于對市場(chǎng)定位和競爭形勢的不同思考，不同投行對大、小項目各有偏重，更多投行將目光投向中小項目，使得該領(lǐng)域的競爭尤為激烈。

　　六成投行上半年IPO為零

　　統計顯示，以上市公告日為統計口徑，今年上半年共有58家公司IPO，募集金額898.42億元，其中滬市4家，募集金額668.14億元，深市54家，募集金額230.28億元，共有26家保薦機構分享了上述市場(chǎng)份額。

　　值得注意的是，根據中國證監會(huì )的最新統計數據，目前共有保薦機構66家，這就意味著(zhù)有40家保薦機構今年上半年沒(méi)有任何IPO保薦項目上市，占比超過(guò)60%。統計顯示，2007年沒(méi)有IPO項目上市的保薦機構占比約40%。

　　新股保薦的市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)保薦機構集中的趨勢愈發(fā)明顯。在上述58家IPO上市公司中，國信證券保薦家數最多，達到9家，廣發(fā)證券以8家的數量緊隨其后，平安證券則有7家入賬。這三家公司的保薦項目合計達到24家，占比高達41.38%。

　　從募集資金規模來(lái)看，投行市場(chǎng)的高集中度體現得更為明顯。統計數據顯示，排名前三的是中信證券、中金公司和銀河證券，所保薦項目的募集資金總額分別達到240.28億元、172.96元和137.488億元，合計為550.73億元，占比高達61.3%。與之形成鮮明對比的是，排名后十位的證券公司的IPO項目合計募集資金總額為34.08億元，占比僅為3.79%。

　　保薦人投奔“大靠山”

　　統計數據顯示的是當前的市場(chǎng)格局，而保薦人的擁有量，則可以看出證券公司投行業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展潛力。自保薦制推出以來(lái)，券商投行的業(yè)務(wù)規模主要受到保薦代表人數多寡的影響，保薦代表人成為券商投行事實(shí)上的業(yè)務(wù)通道。

　　從中國證監會(huì )的統計數據來(lái)看，保薦人向優(yōu)質(zhì)券商集中的趨勢亦愈加明顯。目前，66家保薦機構擁有保薦人1110名，其中最多的是國信證券，有87名；其次是廣發(fā)證券，有63名；排名第三的是中信證券，有61名；平安證券則以49名保薦人排名第四。這四家公司合計擁有保薦人260名，占比23.42%。而在今年年初，這一數字為23.1%，一季度末，這一數字提升至23.36%。國信證券擁有保薦人數占比更從年初的6.82%提升至一季度末的7.4%，目前再度提升至7.84%。

　　有保薦人表示，優(yōu)質(zhì)券商有著(zhù)中小券商無(wú)法比擬的資源優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢以及較為強大的研究所資源，這些對保薦人開(kāi)展業(yè)務(wù)幫助很大。至于以前中小保薦機構可以提供高級別職位的這一點(diǎn)，目前看來(lái)也已無(wú)太大吸引力，因為一些大券商的制度設計也可以滿(mǎn)足投行人員的此類(lèi)要求。

　　中小項目競爭激烈

　　此間投行人士指出，從目前投行市場(chǎng)的競爭格局看，出于對市場(chǎng)定位和競爭形勢的不同思考，部分投行專(zhuān)注于大型項目的保薦上市，一些投行則將目光重點(diǎn)投向了中小企業(yè)市場(chǎng)。

　　目前看來(lái)，大型項目基本被大券商壟斷，如上半年募集資金金額最大的金鉬股份、紫金礦業(yè)、中煤能源和中國鐵建，其保薦人分別為中金公司及中銀國際、安信證券、中金公司及銀河證券和中信證券。這四家上市公司的IPO募集資金總額就已經(jīng)達到668.2億元，占比高達74.38%。與此同時(shí)，230.28億元的中小項目市場(chǎng)被21家證券公司瓜分，競爭形勢相當激烈。

　　在中小項目市場(chǎng)，國信證券、廣發(fā)證券和平安證券已經(jīng)取得了相對優(yōu)勢，這三家券商保薦的IPO上市公司募集資金總額合計為87.81億元，占中小項目的43.19%。這也意味著(zhù)更多的券商要拼搶更小的市場(chǎng)份額，激烈程度可見(jiàn)一斑。

　　對此，有市場(chǎng)人士擔心，中小項目募集資金較少，相對于保薦人及其投行團隊的高工資，券商會(huì )不會(huì )面臨較大的成本壓力？去年，不少中小券商招聘保薦人都下了血本。有券商招聘保薦人的價(jià)碼曾經(jīng)開(kāi)到年薪150萬(wàn)元。

　　有券商資本市場(chǎng)部負責人表示，中小項目雖然融資額較小，但其保薦和承銷(xiāo)費率相對于大項目要高一些，而且他們在做投行業(yè)務(wù)的長(cháng)期規劃時(shí)，就已經(jīng)考慮了成本因素，因此目前看來(lái)，保薦人的高薪并沒(méi)有給券商帶來(lái)過(guò)大的成本壓力。(陳勁)