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　　面臨一片肅殺的A股,今年秋天基金市場(chǎng)尤其冷清。8月的激情漸漸沉寂之后,回顧基金業(yè)績(jì)表現,股票型基金平均再度下跌14.70%,在股基大幅下跌的同時(shí),而債券市場(chǎng)卻節節攀升,因此債基大部分出現了正收益,只有一些參與股市較多的債基出現下跌,債券型(普通債)基金8月平均上漲0.58%。俗話(huà)說(shuō),冰凍三尺非一日之寒,股市的調整何時(shí)結束依然難以預期,對于風(fēng)險承受力較弱的基民來(lái)說(shuō),現階段將債券基金主要配置應是上選。

　　股債蹺蹺板效應明顯

　　天相數據統計顯示,截至8月25日,今年共發(fā)行了19只債券基金,超過(guò)過(guò)去三年債券基金發(fā)行數量的總和,今年以來(lái)已成立的16只債券型基金募集總額已達到586億元。債基在市場(chǎng)中的良好抗跌表現,也為投資者吃了一顆定心丸。據天相數據統計顯示,截至8月26日,在已披露半年報的25家基金公司中,股票型基金上半年虧損高達3416億元,而同期債券型基金虧損額為3.34億元。值得稱(chēng)道的是,今年以來(lái)成立的新債券基金保持了無(wú)一虧損的驕人戰績(jì)。

　　與股指的持續下跌形成鮮明的對比,上證國債指數屢次創(chuàng )出新高,對此國金證券基金研究中心總監張劍輝認為,市場(chǎng)預計CPI同比漲幅將回落至5%附近,同時(shí)股指的持續下跌導致一些避險資金流入債市,同時(shí)一些處于建倉期的基金將部分資金投入債市,也增加了債券市場(chǎng)的資金供應。他認為目前看來(lái)債券市場(chǎng)的投資機會(huì )較大。當前經(jīng)濟下滑的風(fēng)險正逐漸加大,可以發(fā)現宏觀(guān)調控政策方向已出現微調,因此,預期加息的可能性非常小,如果PPI能夠回落,不排除貨幣政策將有所松動(dòng)。這將給債券市場(chǎng)帶來(lái)整體性的機會(huì )。

　　股市仍缺乏大幅向上動(dòng)力

　　泰達荷銀基金認為,而對于A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)講,雖然經(jīng)過(guò)持續快速下跌,其系統風(fēng)險得到了一定的釋放,但仍然缺乏大幅向上的動(dòng)力。建議投資者仍將以控制系統風(fēng)險為主,構建防御性投資組合,基民可重點(diǎn)配置信用類(lèi)債券并適當參與股票投資的新發(fā)債券基金。

　　張劍輝也表示,雖然股指估值已基本處于合理區域,但冰凍三尺非一日之寒,短期之內股指還無(wú)法走出持續大幅的反彈,風(fēng)險承受能力較強的投資者可以在逐步介入偏股型基金的同時(shí),配置一些純債券型基金以分散風(fēng)險,而對于風(fēng)險承受能力較弱的投資者則可以將債券型基金作為主要配置,在選擇上可以偏向于適當參與股市的債基。

　　信誠基金固定收益總監、三得益基金擬任基金經(jīng)理毛衛文建議稱(chēng),對于債基和股基的選擇,從大的系統性投資機會(huì )和資產(chǎn)配置來(lái)講,當通貨膨脹處于高位而經(jīng)濟面臨中期回落之時(shí),更多配置債券類(lèi)資產(chǎn)對自己的組合會(huì )更有利一些。(記者賈肖明)