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　　08年以來(lái)，資本市場(chǎng)的持續低迷讓銀行理財市場(chǎng)迎來(lái)了巨大的發(fā)展機遇。盡管各種理財產(chǎn)品的收益表現不同，但發(fā)行規模卻呈節節攀高的態(tài)勢。根據西南財大信托與理財研究所的統計，今年8月份，35家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品576款，數量較7月份再升8.7%，而與1月份的343款相比，增幅更是高達70%。

　　投資者在高風(fēng)險的股票、商品市場(chǎng)被壓抑的投資需求，轉而進(jìn)入穩健的銀行理財市場(chǎng)尋求釋放。然而，業(yè)內專(zhuān)家提醒到，盡管穩健風(fēng)格已成當前理財市場(chǎng)主旋律，但一些看似風(fēng)險較低的產(chǎn)品仍然暗流涌動(dòng)，投資者應認真加以甄別，保證資金安全。

　　所謂穩健，是指產(chǎn)品資金投向以信貸與票據資產(chǎn)以及債券(資訊,行情)與貨幣市場(chǎng)為主，盡管收益率不高，但目前這類(lèi)產(chǎn)品已占到市場(chǎng)總量的92.7%。特別值得一提的是，外資銀行也首次與國內信托公司合作推出信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，打破了中資銀行獨霸該類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)的格局。相比之下，QDII和結構型理財產(chǎn)品一直處于弱勢，發(fā)行數量持續下降，8月份僅分別發(fā)行了12款和49款，均比上月有所減少。事實(shí)上，產(chǎn)品收益一路下滑是導致這兩類(lèi)產(chǎn)品不景氣的主要原因。根據普益財富對正在運行的231款銀行系QDII理財產(chǎn)品的跟蹤研究，截至8月29日，僅8款QDII理財產(chǎn)品是正收益，九成多產(chǎn)品虧損，這樣的“回報”自然難以獲得投資者的認同。此外，由于近期股票、基金等金融市場(chǎng)以及原油、黃金(資訊,行情)等商品市場(chǎng)價(jià)格相繼大幅跳水，未來(lái)經(jīng)濟的不確定性加大，短期理財產(chǎn)品更受市場(chǎng)青睞。8月份，6個(gè)月期以下的短期產(chǎn)品發(fā)行了413款，市場(chǎng)占比激增至71.7%。投資者在弱勢格局中降低收益預期、見(jiàn)好就收的心態(tài)可見(jiàn)一斑。

　　至于信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品近幾個(gè)月來(lái)一直在理財市場(chǎng)唱主角，除了銀行、企業(yè)對此種規避政策限制曲線(xiàn)融資的方式樂(lè )此不疲等原因外，投資者也對信貸產(chǎn)品較低的風(fēng)險和相對可觀(guān)的收益表現出強烈的興趣。事實(shí)上，目前信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的收益率節節攀高。根據普益財富的統計，8月份最后一周33款6個(gè)月期以下產(chǎn)品的平均收益率達到5.17%，14款6個(gè)月至1年期限產(chǎn)品的平均收益率接近6%，而某銀行發(fā)行的1款1年半期產(chǎn)品的預期收益率更是達到8%。不過(guò)，有專(zhuān)家表示，由于政策面發(fā)生變化，目前市場(chǎng)上推出的此類(lèi)產(chǎn)品與之前相比已有所不同，主要體現在由擔保方式帶來(lái)的風(fēng)險兩極分化上。而這一看似微小的變化需要引起投資者的注意。

　　來(lái)自西南財大信托與理財研究所的專(zhuān)家分析說(shuō)，8月份信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品主要擔保方式是由國家開(kāi)發(fā)銀行提供擔保。不過(guò)，獲得擔保產(chǎn)品的借款人信用等級都相當高，均為國有大型企業(yè)，甚至是一些地方政府，資金用途也往往是城市基礎設施建設。由于這類(lèi)產(chǎn)品原本信用風(fēng)險就比較小，再加上獲得國家開(kāi)發(fā)銀行的擔保，信用風(fēng)險自然非常小。當然，與低風(fēng)險對應的是，此類(lèi)產(chǎn)品的收益率也相對較低。

　　但是對于那些既無(wú)銀行擔保又不承諾保本的信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，該專(zhuān)家認為投資者需要謹慎對待。據了解，今年以來(lái)信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行數過(guò)千，但是承諾保證本金的只有119款，且全部是在銀監會(huì )叫停擔保的窗口指導事件之前發(fā)行。這意味著(zhù)，投資者購買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品后，有可能由于信用主體未能及時(shí)償還貸款或無(wú)法完全償還貸款本息而造成損失。從以往投資領(lǐng)域來(lái)看，許多信托項目投向了銀行信貸資金不允許涉足的高收益同時(shí)也是高風(fēng)險的行業(yè)，這也是促使銀監會(huì )加強對信托類(lèi)理財產(chǎn)品監管的緣由。而商業(yè)銀行不再對信貸類(lèi)理財產(chǎn)品擔保和承諾本金保證，等于把存在于該類(lèi)產(chǎn)品信用主體上的信用風(fēng)險完全轉移給了投資者。一旦借款人無(wú)法按時(shí)還款或無(wú)法完全償還本息的情況發(fā)生，投資者可能面臨低收益甚至虧損。雖然銀行一般不會(huì )選擇信用等級差的信用主體作為理財產(chǎn)品的借款人，但在信貸規模緊縮、企業(yè)資金不足，同時(shí)銀行需要通過(guò)提高收益率以增強理財產(chǎn)品吸引力的情況下，也不排除借款人及發(fā)行方存在道德風(fēng)險。因此，對投資者來(lái)說(shuō)，如果購買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品，降低風(fēng)險的最好辦法是選擇那些優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)或引入其他擔保方式的產(chǎn)品。

　　對于另外一種穩健型理財產(chǎn)品——票據類(lèi)理財產(chǎn)品，同樣也存在著(zhù)由于票據無(wú)法承兌而給投資者造成損失的情況。不過(guò)，該類(lèi)產(chǎn)品之中保證本金的稍多。據統計，今年發(fā)行的大約300款產(chǎn)品中有63款保證本金，其中有11款還保證收益。盡管如此，專(zhuān)家依然提醒投資者，即使信貸資產(chǎn)類(lèi)和票據類(lèi)理財產(chǎn)品是穩健的理財產(chǎn)品，風(fēng)險依然存在。因此，投資者在選擇穩健型理財產(chǎn)品時(shí)，不應盲目跟風(fēng)或被較高的收益率所迷惑，應該更加注重保證本金甚至保證收益，以降低風(fēng)險，保證資金安全。(謝利）