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　　上個(gè)周末，股民過(guò)得并不輕松，一方面盯著(zhù)全球的股市動(dòng)態(tài)，另一方面也在思考下一步的投資策略。12日上午，“揚子投資大學(xué)”聯(lián)合天治基金舉行的投資報告會(huì )吸引了數百名投資者前來(lái)參加，“尋找弱市中的投資綠洲”，在經(jīng)過(guò)了一年熊市的煎熬后，投資者的思路和理念發(fā)生了很大的轉變，都把目光轉向了那些安全邊際較高的投資品種。

　　　　說(shuō)教訓 是理財不是發(fā)財

　　盡管經(jīng)歷了暴跌，但昨天前來(lái)參加報告會(huì )的股民、基民情緒還比較平靜。主講嘉賓、天治基金市場(chǎng)部總監陳楠女士率先登場(chǎng)，她沒(méi)有談當前的市場(chǎng)，而是說(shuō)起了這一輪牛熊快速轉換留給我們的經(jīng)驗教訓�！袄碡敳皇前l(fā)財”的開(kāi)場(chǎng)白立刻吸引了大家的注意力。

　　基金作為一種大眾理財產(chǎn)品，恐怕沒(méi)有人說(shuō)基金是一個(gè)發(fā)財產(chǎn)品，但實(shí)際上卻有太多的人把基金當成了發(fā)財產(chǎn)品。前年、去年的牛市讓很多基民賺了錢(qián)，結果就變成了買(mǎi)基金就可以賺錢(qián)的神話(huà)，管他基金是干什么的，只要能賺錢(qián)發(fā)財就行。隨之而來(lái)的隱患在股市低迷期日漸凸現，部分基民懷著(zhù)翻倍賺錢(qián)的發(fā)財夢(mèng)盲從買(mǎi)基金，一旦出現凈值的下跌，或收益達不到預期目標，這部分基民就會(huì )“很受傷”。陳楠說(shuō)，發(fā)財需要冒大風(fēng)險，理財首先要規避風(fēng)險，攻守要平衡�；�金投資是理財不是發(fā)財，在借助基金實(shí)現理財目標時(shí)，一定要有合理預期基金投資的收益水平。

　　在談到當前弱市中如何避險時(shí)，陳楠指出，首先要構建適合你的基金組合，有效的基金組合不在數量多少，而是單只基金在風(fēng)險收益特征上的差異化明顯，即股票型、債券型、貨幣型不同類(lèi)別的配置。投資組合對基金投資至關(guān)重要，而在市場(chǎng)預期不明的情況下，投資組合加大防守的重要性不言自明。A股市場(chǎng)從6000多點(diǎn)下跌到2000點(diǎn)以下的罕見(jiàn)跌幅，使得股票型基金持續萎靡，相比之下，債券型基金相對穩健抗跌的特點(diǎn)開(kāi)始顯露，也讓基民們認識到，投資不僅要將雞蛋放在不同的籃子里，更要將雞蛋放在更結實(shí)的籃子里，增加債券型基金的配置是規避市場(chǎng)風(fēng)險、增強投資組合抗跌性的好方法。

　　此外，基金定期定額投資也能最低限度地降低投資成本，分散投資風(fēng)險，改善整體投資回報。比如說(shuō)，子女教育基金儲備就越早開(kāi)始越輕松，每月四五百元的投入，10年時(shí)間就可以為子女儲備10萬(wàn)元的教育基金。同樣，在你30歲時(shí)，每月投入300元，按照一定的回報退休時(shí)可以獲得上百萬(wàn)的養老金。

　　　　談策略 債市建倉好時(shí)機

　　市場(chǎng)暴跌，不僅讓持股的股民傷痕累累，也讓持有股票型基金的基民欲哭無(wú)淚。何處去尋安全的投資綠洲呢？這也是本次“揚子投資大學(xué)”要回答的問(wèn)題。天治穩健雙盈基金擬任基金經(jīng)理賀云先生認為，股市走熊，并不等于投資毫無(wú)可為。上周央行下調“雙率”有望開(kāi)啟債券牛市，目前是投資中國債券市場(chǎng)的好時(shí)機。

　　賀云分析說(shuō)，隨著(zhù)通脹持續回落以及經(jīng)濟下滑，未來(lái)市場(chǎng)利率或將進(jìn)一步下跌；繼保險和基金后，銀行資金或也將加大債券市場(chǎng)的投資力度。這些都成為未來(lái)推動(dòng)債券市場(chǎng)上漲的動(dòng)力。監管部門(mén)專(zhuān)門(mén)針對債券型基金出臺了一些有利的政策，大大提高了債券基金的審批速度，今年以來(lái)已有36只債券型基金獲得證監會(huì )批準。

　　上周，央行宣布下調存款準備金率和利率，賀云認為，“雙率”下調標志著(zhù)央行緊縮貨幣政策的全面轉向，降息周期已經(jīng)展開(kāi)，債券市場(chǎng)中期上漲格局基本確立。保險、基金等跨市場(chǎng)機構已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。今年前8個(gè)月，保險和基金在銀行間市場(chǎng)的債券托管增量合計7223億元，超過(guò)同期商業(yè)銀行和信用社的合計增持數量。

　　新近上市的08葛洲債，35個(gè)交易日輕松上漲了6.74%，在股市腰斬的大背景下，如此收益當能滿(mǎn)足。當然，投資個(gè)別債券，涉及到收益率計算、信用評級、期限分析等多個(gè)緩解，對許多普通投資者而言未必是件容易的事情，更好的手段還是通過(guò)債券型基金間接投資債市。不過(guò)，不同債券基金投資風(fēng)格大不相同，要選對債基才能捕捉對應的債市獲利機會(huì )。

　　債券市場(chǎng)的火爆行情，令債券基金的收益率表現極為搶眼。據天相投顧統計顯示，從今年8月初到9月底，債券基金的平均收益率就高達2.05%。

　　賀云認為，債券市場(chǎng)的春天很可能才開(kāi)始不久，目前階段，可以將債券型基金作為核心配置，同時(shí)適當加入平衡型基金，從而有助于基金資產(chǎn)的穩定。偏股型基金的持有人，目前也可購買(mǎi)一些債券型基金作為自己資產(chǎn)的戰略配置，最終實(shí)現優(yōu)化自己投資組合目的。在選擇債券基金時(shí)，投資者要從自身的客觀(guān)情況出發(fā)，選擇符合自己風(fēng)險收益特征和理財目標的基金產(chǎn)品。另外，投資者要客觀(guān)衡量基金管理人的誠信度、基金產(chǎn)品的長(cháng)期業(yè)績(jì)表現等基本面因素，選擇優(yōu)秀穩健的債券基金。長(cháng)期來(lái)看，債券基金具有低風(fēng)險、穩定收益的特征，但不能將債券基金收益與股票基金進(jìn)行簡(jiǎn)單對比，要清楚投資債券基金同樣具有一定風(fēng)險。

　　正在發(fā)行的天治穩健雙盈債券型基金,屬于主動(dòng)管理的債券型基金，在注重資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性的前提下，追求以穩健收益的累積效應實(shí)現資產(chǎn)的長(cháng)期增值。對債券類(lèi)資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，即便提出適當配備股票組合，以提高基金收益，也是要在嚴格的風(fēng)險控制前提下來(lái)進(jìn)行投資的，這樣既保證了投資的穩定性，又兼顧了投資的獲利性，收益穩，風(fēng)險小，強調“穩健”與“雙盈”并存。(管小峰 徐建華)